零售行业周观点：李佳琦淘宝复播首秀销售表现亮眼，印度培育钻石进出口数据环比下滑

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 零售周观点 李佳琦淘宝复播首秀销售表现亮眼，印度培育钻石进出口数据环比下滑 2022 年 09 月 25 日 ➢ 美护板块：李佳琦复播首秀表现亮眼，复播首日累计观看人次超过 6 千万。9 月 20 日 19 时，停播 109 天的李佳琦低调复播，在没有提前预告以及淘宝直播端推流的情况下，回归首场数据亮眼。直播共持续 2 小时 14 分钟，开播半小时观看总人数达到 500 万，一小时后达到 2100 万，直播结束时观看量达到6352.8 万，点赞量超过 1.6 亿。1）复播首日累计观看人次超 6 千万。根据CBNData 统计，复播当日“李佳琦”关键词在微信指数、百度搜索指数、小红书热度值环比分别+425%/+1527%/+1480%。从直播流量数据来看，停播 3 个月后的首场复播热度不减，累计观看人数 6352.8 万，大幅超过日常 2000-3000万的观看量，直逼其过往在“618”期间直播的单场观看人数。同期，蜜蜂惊喜社的观看量仅 1052.6 万。2）首场直播包括 4 大品类，美妆品牌以国货为主。根据《中国化妆品》统计，此次直播共上架商品 26 款，上架后当晚基本火速售罄，其商品栏共有 19 款 SKU 显示下架。预计此场直播 GMV 超过 1.3 亿元。3）品类及品牌结构有所变化，商品价格折扣力度不减。从商品品类来看，直播当晚上架的 26 款商品涵盖多个品类，以日化美护品类为主，快消品占比有所上升。26个商品中有 8 个美妆个护产品、12 个生活快消品、1 个数码家电、5 个服饰产品。从品牌结构来看，上架品牌均为此前有过多次合作的品牌比如花西子、华熙生物、Olay、蕉内等。 ➢ 培育钻石板块：8 月份印度培育钻石进出口数据同比增长，环比有所下滑。1）进口数据：8 月份，印度培育钻石毛坯进口额为 1.13 亿美元，同比+53.6%，环比-18.2%；进口额渗透率为 7.4%，同比+1.7PCT。1-8 月印度培育钻石毛坯进口额为 11.20 亿美元，同比+62.7%，渗透率为 7.8%，同比+2.2PCT。2）出口数据：8 月份，印度培育钻石裸钻的出口额为 1.43 亿美元，同比+14.6%，环比 -2.4%；出口额渗透率 7.1%，同比+1.3PCT。1-8 月印度培育钻石裸钻出口额为 11.51 亿美元，同比+62.3%，渗透率为 6.6%，同比+2.4PCT。一方面处于钻石消费淡季影响，叠加 8 月美国 CPI 同比增长 8.3%，通胀水平仍然处于高位，消费者的购买力下降，钻石市场表现略显疲态。另一方面，国内品牌商如中国黄金、潮宏基等积极布局培育钻石零售市场，消费者认知度有望进一步上行。 ➢ 投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。 ➢ 风险提示：新冠疫情反复，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 688363.SH 华熙生物 126.30 1.63 2.15 2.89 77 59 44 推荐 300957.SZ 贝泰妮 162.96 2.04 2.87 3.78 80 57 43 推荐 603605.SH 珀莱雅 155.98 2.05 2.61 3.29 76 60 47 推荐 300856.SZ 科思股份 62.95 0.78 1.67 2.08 81 38 30 推荐 300896.SZ 爱美客 456.01 4.43 6.88 10.05 103 66 45 推荐 300955.SZ 嘉亨家化 20.63 0.96 1.09 1.48 21 19 14 推荐 600315.SH 上海家化 28.72 0.96 0.87 1.12 30 33 26 推荐 301071.SZ 力量钻石 160.83 1.98 4.40 7.85 97 37 20 推荐 000519.SZ 中兵红箭 25.59 0.35 0.93 1.26 73 28 20 推荐 301101.SZ 明月镜片 54.38 0.61 0.99 1.14 89 55 48 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2022 年 9 月 23 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 刘文正 执业证书： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师 郑紫舟 执业证书： S0100522080003 邮箱： zhengzizhou@mszq.com 研究助理 解慧新 执业证书： S0100122080012 邮箱： xiehuixin@mszq.com 研究助理 刘彦菁 执业证书： S0100122070036 邮箱： liuyanjing@mszq.com 相关研究 1.零售周观点：8 月社零保持恢复态势，金银珠宝景气度延续-2022/09/18 2.零售周观点：科思股份拟发行可转债拓展业务，敷尔佳创业板首发上市顺利通过-2022/09/12 3.民生商社策略会分享：把握进行中的复苏，放眼后疫情消费变迁-2022/09/06 4.美护&培育钻&珠宝板块 1H22 业绩综述：疫情扰动下，美护行业韧性足培育钻石高景气延续-2022/09/05 5.零售周观点：美妆板块短期受节假日及大促备货催化销售回暖，看好中长期行业高景气-2022/08/28 仅供内部参考，请勿外传行业定期报告/商贸零售 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 本周观点（2022.9.19-2022.9.23） ....................................................................................................................... 3 1.1 美护板块：李佳琦复播首秀表现亮眼，复播首日累计观看人次超 6 千万 ............................................................................. 3 1.2 培育钻石：8 月印度培育钻石进出口数据保持同比增长，环比有所下滑 ............................................................................... 4 2 本周市场回顾（2022.9.19-2022.9.23） ...............