建材、建筑及基建公募REITs周报：保交楼政策加速落地，推荐玻璃龙头及建筑央企

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 9 月 25 日 行业研究 保交楼政策加速落地，推荐玻璃龙头及建筑央企 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（9 月 17 日-9 月 23 日） 非金属类建材 本周观点更新： 银保监会表态积极推动“保交楼、稳民生”，首笔专项借款已到账：2022 年 9月 23 日，银保监会相关部门负责人表示，积极推动支持“保交楼、稳民生”，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，千方百计推动“保交楼、稳民生”；通过政策性银行专项借款支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，维护购房人合法权益，维护社会稳定大局。9 月 22 日，国家开发银行已向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款，支持辽宁“保交楼”项目。“保交楼”政策加速落地，或助力竣工端将持续回暖，玻璃行业供需格局有望改善。玻璃企业或有较高的盈利弹性，建议配置龙头企业，推荐旗滨集团，建议关注金晶科技。 首批政策性金融工具已投放完毕，支持项目对应总投资超 3 万亿元：银保监会有关部门负责人表示，目前首批 3000 亿政策性开发性金融工具已于 8 月 26 日投放完毕。该负责人指出，已投放政策性开发性金融工具的投资带动作用明显，前期已经落实到项目的政策性开发性金融工具投放金额 3000 亿元，支持投资项目900 多个，项目计划总投资超过 3 万亿元。我们判断“稳增长”仍然是未来一段时间的政策主旋律，建筑央企或最受益，且在经营数据层面已有验证，我们推荐中国建筑、中国电建、中国交建。 本周市场表现及高频数据跟踪： 市场表现：本周中信建材指数-4.87%，其中陶瓷指数涨幅最大（+0.43%）、其他装饰材料指数跌幅最大（-8.11%)；本周中信建筑指数-0.96%，其中建筑装修Ⅱ指数涨幅最大（+1.31%）、建筑设计及服务Ⅱ指数跌幅最大（-2.30%）；本周基建公募 REITs 板块平均涨跌幅为+0.20%（算术平均），其中中金普洛斯 REIT涨幅最大（+1.99%），浙商沪杭甬 REIT 跌幅最大（-0.91%）。 高频数据（9.17-9.23）：水泥：PO42.5 水泥均价为 457.99 元/吨（2022.9.10-9.16）,环比+0.18%；本周水泥库容比 68.75%，本周水泥库容比环比+0.50pct。玻璃：本周现货价格 1658.00 元/吨，环比-0.48%；玻璃库存 7421.60 万重箱，环比-2.85%。3.2mm 光伏玻璃平均价为 26.50 元/平米，环比持平；2mm 光伏玻璃平均价为 20.00 元/平米，环比持平；玻纤：本周缠绕直接纱价格 5,150 元/吨，环比持平；G75 电子纱价 7,550 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为 162 元/千克，环比-4.71%；碳纤维大丝束国内均价为 129 元/千克，环比-2.64%；碳纤维小丝束国内均价为 195 元/千克，环比-6.02%。 投资建议： 建筑建材优选组合：鸿路钢构（17XPE，重点推荐，下游景气度改善，公司竞争力再度确认）、华铁应急（12XPE，看好设备租赁赛道）、鲁阳节能（18XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.8XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、中国建筑（0.6XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）。注：估值均为光大建筑建材团队 22 年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。 增持（维持） 建筑和工程 买入（维持） 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：冯孟乾 执业证书编号：S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人：陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 联系人：高鑫 021-52523872 xingao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -25%-16%-8%1%10%09/2112/2103/2206/22非金属类建材沪深300 资料来源：Wind 相关研报 基建投资走强，坚定推荐建筑央企——2022 年1-8 月固定资产投资数据点评（2022-09-18） 8 月竣工数据大幅改善，建筑央企订单增长提速，坚定推荐建筑央企板块——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（9 月 10 日-9 月 16 日）（2022-09-18） 地产政策有望进一步发力，关注火电建设主题机会——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（9月 3 日-9 月 9 日）（2022-09-12） 要点 仅供内部参考，请勿外传 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 非金属类建材/建筑和工程 目录 1、 行业研究观点回顾及更新 .................................................................................................................. 5 1.1、 本周观点更新 ....................................................................................................................................................... 5 银保监会表态积极推动“保交楼、稳民生”，首笔专项借款已到账 ................................................................... 5 首批政策性金融工具已投放完毕，支持项目对应总投资超 3 万亿元 ................................................................... 5 投资建议 ....................................................................................................................................................................... 6 1.2、 近期重点报告以及核心观点 ..........................................................................................................