流动性跟踪周报：本周资金利率走势分化，同业存单净融资额上升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 流动性跟踪周报 20220924 本周资金利率走势分化，同业存单净融资额上升 2022 年 09 月 24 日 ➢ 下周（9 月 26 日至 9 月 30 日）资金面关注因素： （1）逆回购到期 100 亿元； （2）政府债净缴款 1912 亿元，高于本周政府债净缴款（1011 亿元）； （3）同业存单到期 3748 亿元，高于本周同业存单到期额（2325 亿元）。 ➢ 本周（9 月 19 日至 9 月 23 日）公开市场情况： 本周央行公开市场净投放 520 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为 100 亿元，到期规模 80 亿元；14 天期逆回购投放规模为 900 亿元，国库定存 1 个月到期规模为 400 亿元。 ➢ 本周货币市场利率变动： 本周（9 月 19 日至 9 月 23 日）货币市场利率走势：（1）DR001 利率上行16.1bp 至 1.5%，DR007 下行 5.4bp 至 1.6%，R001 上行 15.4bp 至 1.5%，R007 下行 0.2bp 至 1.7%；（2）1 月期 CD 利率上行 17.8bp 至 1.8%，3 月期CD 利率上行 16.9bp 至 1.8%，6 月期 CD 利率上行 10.7bp 至 2.2%，9 月期CD（股份行）利率下行 2.3bp 至 2.0%，1 年期 CD（股份行）利率上行 3.7bp至 2.0%。 本周银行间质押式回购成交额日均为 66651 亿元，比上周减少 3086 亿元。其中，R001 日均成交额 59700 亿元，平均占比 89.6%；R007 日均成交 4171亿元，平均占比 6.3%。 本周上交所新质押式国债回购日均成交额为 14357 亿元，比上周减少 474亿元，其中，GC001 日均成交额 12073 亿元，占比 84.2%，GC007 日均成交额1593.34 亿元，占比 11.0%。 ➢ 同业存单一级市场跟踪： 本周主要银行同业存单发行 5351 亿元，净融资额为 3010 亿元，对比上周（主要银行同业存单发行 4671 亿元，净融资额为 1521 亿元），发行规模上升，净融资额上升。城商行、1 年期存单发行占比最高，分别为 43%、54%；国有行、1 月期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为 100%、87%、88%。 同业存单发行利率走势分化，股份行、1 月期发行利率升幅最大，分别上行3.7bp 和 17.8bp。 主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差下行 6.7bp 至 11.6bp；期限利差方面，1Y-6M 与上周持平，为-13.6bp。此外，股份行 1Y CD 与 R007 的利差上行 3.9bp 至 35.9bp，股份行 1Y CD 与 R001 的利差下行 11.8bp 至48.8bp，“1Y CD–1Y MLF”利差上行 3.7bp 至-73.0bp。 ➢ 同业存单二级市场跟踪： 同业存单收益率普遍上行，其中 1 月期、农商行同业存单的收益率升幅最大，分别上行 17.0bp、3.3bp。各等级同业存单的收益率升幅一致，为 0.8bp。 主体利差方面，本周农商行与股份行利差上行 2.2bp 至 11.2bp；期限利差方面，1Y 与 1M CD 的利差下行 16.3bp 至 25.2bp；等级利差方面，AA（1Y）与 AAA（1Y）与上周持平，为 22.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差上行 3.7bp至-73.0bp，“1Y CD-10Y 国债”利差上行 0.3bp 至-68.3bp。 ➢ 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 电话： 18673120168 邮箱： tanyiming@mszq.com 相关研究 1.可转债打新系列：爱迪转债：汽车铝合金精密压铸件专业供应商-2022/09/23 2.城投区域研究与分析系列：四个维度再审视广东-2022/09/22 3.可转债打新系列：天赐转债：国内主要锂离子电池电解液供应商-2022/09/22 4.可转债打新系列：博实转债：石化化工后处理设备领先供应商-2022/09/21 5.可转债打新系列：兴发转债：磷化工行业龙头企业-2022/09/21 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 下周资金面关注因素 ................................................................................................................................................ 3 2 超储情况跟踪........................................................................................................................................................... 4 3 本周及下周公开市场操作情况 .................................................................................................................................. 5 4 本周货币市场利率变动 ............................................................................................................................................. 6 5 同业存单周度跟踪 .................................................................................................................................................... 8 5.1 同业存单一级市场跟踪 ..................................................................................................................................................................... 8 5.2 同业存单二级市场跟踪 ...........................................................................................................