房地产行业周报：销售仍在筑底阶段，示范房企融资改善

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022 年 09 月 25 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（9.19-9.25） 销售仍在筑底阶段，示范房企融资改善 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：王颖婷 执业证号：S1250515090004 电话：023-67610701 邮箱：wyting@swsc.com.cn 联系人：池天惠 电话：13003109597 邮箱：cth@swsc.com.cn 联系人：刘洋 电话：18019200867 邮箱：ly21@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 115 行业总市值（亿元） 15,943.31 流通市值（亿元） 15,358.70 行业市盈率 TTM 12.8 沪深 300 市盈率 TTM 11.3 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（9.12-9.18）：楼市政策再松绑，杭州土拍热度不减 (2022-09-18) 2. 房地产行业周报（9.5-9.11）：房贷利率进一步下降，保障性租赁住房再获政策支持 (2022-09-12) 3. 房地产行业周报（8.29-9.4）：8 月销售仍在筑底，第三轮土拍开局冷淡 (2022-09-04) [Table_Summary]  9月重点 32城累计销售面积（截至 23日）同比-25%，环比+0%， 12城二手房成交面积累计同比+17%，环比-23%。其中一线城市同比+11%，环比+11%；二线城市同比-36%，环比-5%；三四线城市同比-15%，环比+3%。具体城市来看：1）一线城市同环比均出现正增长，其中北京、上海同比增速在 20%以上，广州、深圳同比出现下滑；2）二线城市整体下行幅度最大，成都、宁波、武汉等城市跌幅较大，苏州、温州、东莞等城市同比正增长；3）三四线城市环比回升，城市间分化明显。二手房成交表现强于新房，12城二手房成交面积累计同比+17%，环比-23%。  郑州二次土拍底价成交，北京三次土拍热度有所提升。1）郑州：二批次集中供地共出让涉宅用地 17宗，其中 3宗终止出让，其余 14宗全部底价成交，总成交金额 103 亿元，总出让面积 62.3 万㎡，拿地企业以地方国资出面托底为主，郑地集团独揽 7宗，民企此次并无斩获。2）北京：23日完成第三批集中供地，18 宗地块全部成交，总成交价 500 亿元，平均溢价率为 6.06%，较前两轮有所提升。3）上海：23 日第三批集中土拍首日，共有 27 宗宅地成功出让，成交总价超 760亿元，其中 3宗达到中止价进入一次报价阶段。此外多个城市发布了第三批次的集中供地公告，1）南京：本次出让涉宅用地 46宗，总出让面积约 2600亩，总起始价约 463亿元，保证金比率 20%，本次未进行“毛坯限价”。2）天津：第三批集中供地推出建设用地 17 宗，总规划建面约 131万平米，起始价 99亿元，其中涉宅用地 15宗，推出规划建面 121万平米。3）成都：计划出让涉宅用地 48宗，合计约 2499亩，新津土地不限定清水房价，其他区域采取“限房价、定品质、竞地价”的拍卖规则。  9月房贷利率进一步下降。2022年 9月 1年期 LPR为 3.65%，5年期以上 LPR为 4.3%，均与上月持平。根据贝壳研究院数据， 9月 103个重点监测城市的主流首套房贷利率为 4.15%，二套利率为 4.91%，分别较上月回落 17个、15个基点，平均放款周期为 25天，与上月基本持平。8月 5年期以上 LPR超预期下降 15 个基点，带动带动首套和二套房房贷利率下限降至 4.1%、4.9%，截至 9 月 19 日，已有 86 城房贷主流利率低至首套 4.10%，二套 4.90%的下限水平。  “中债增”担保下示范房企融资改善。本周旭辉集团公开发行 2022 年度第二期中期票据，其发行规模 12 亿元，期限示范房企三年，票面利率为 3.22%，该笔票据由中债信用增进投资股份有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。自引入“中债增”担保进行担保以来，五家示范房企都实现了境内债的发行。  投资建议：我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A 等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。  风险提示：销售恢复不及预期；政策放松不及预期；行业流动性风险。 -22%-15%-8%-1%6%13%21/921/1122/122/322/522/722/9房地产 沪深300 36674 房 地产行业周报（9.19-9.25） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 每周点评 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 市场回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 4 3 行业及公司动态............................................................................................................................................................................................ 6 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 6 3.2 公司动态跟踪 ..................................................................................