航空运输行业动态：中秋假期客运航班量同比下降51%，平均票价同比下降约20%

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 中秋假期客运航班量同比下降 51%，平均票价同比下降约 20% 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（9 月 5 日-9 月 9 日）交运板块整体较为稳定。本周航空、机场板块分别上涨 4.97%、6.48%。 航空：中秋期间民航旅客量同比减少 59%，平均票价同比减少 20% 中秋假期（9 月 9 日至 12 日）民航旅客量预计同比减少 59%，国内航线平均票价同比下降近 20%。根据航班管家数据，2022 年中秋假期执行客运航班量 14,095 架次，同比下降 51.4%，同比 2020 年下降65.3%，同比 2019 年下降 66.9%，为近四年航班量最低的中秋假期；预估运输旅客量152万人次，同比下降51.0%，同比2020年下降72.0%，同比 2019 年下降 74.8%。根据去哪儿网数据，国内航线平均票价约636 元，同比下降近 20%，比今年端午小长假的平均票价下降近 29%，为近 5 年来同期最低票价。 国务院联防联控机制收紧，五条防控措施将在 2022 年 9 月 10 日至 10月底期间执行。据国家卫健委消息，五条防控措施分别为：一是倡导广大群众国庆假期在本地过节；二是旅客须持 48 小时内核酸检测阴性证明乘坐飞机、高铁、列车等交通工具；三是推广“落地检”，按照“自愿免费即采即走，不限制流动”的原则，跨省流动人员抵达目的地后，积极配合当地完成“落地检”；四是查验有效核酸检测阴性证明；五是减少不必要的聚集性活动。 三亚实现高质量社会面清零目标，逐步分片区取消临时性静态管理。据“三亚发布”微信公众号消息，9 月 5-8 日三亚已连续 3 轮全员核酸检测未检出社会面新增感染者，三亚实现高质量社会面清零目标。9 月 11 日起，三亚市疫情防控指挥部决定自 9 月 11 日中午 12 时起，对海棠区行政区域(中风险区除外)、崖州区行政区域、育才生态区行政区域(中风险区除外)、G98 绕城高速路以北片区、亚龙湾片区等区域解除临时静态管理。 持续关注国际航线政策，航空供需结构有望反转，或迎来量价齐升局面。1）国际航线放开将带来国际游客恢复，带动整体旅客运输需求恢复。2）疫情影响下飞机引进大幅削减，或将低于需求增速。3）票价市场化改革不断推进，盈利弹性有望提升。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn 18817566082 SAC 执证编号：S1440519110001 SFC 中央编号：BRP908 发布日期： 2022 年 09 月 14 日 市场表现 相关研究报告 -23%-13%-3%7%17%2021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/152021/12/152022/1/152022/2/15航空机场上证指数航空运输Ⅱ 仅供内部参考，请勿外传 1 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、行情综述：航空机场板块保持稳定 ............................................................................................................... 3 1.1 A 股市场：航空机场板块保持稳定 .......................................................................................................... 3 1.2 港股及海外市场：航空机场较为稳定 .................................................................................................... 4 二、行业动态：7 月民航旅客运输量同比下降 30.8% .......................................................................................... 6 2.1 航空客运：7 月民航旅客运输量同比下降 30.8% ................................................................................... 6 2.2 航空货运：7 月中国大陆货运航班量同比下降 7.8% ........................................................................... 13 2.3 油价：国际航油价格回落，国内燃油附加费今年二次下调 ............................................................... 15 2.4 汇率：美元兑人民币汇率上升 .............................................................................................................. 16 2.5 机场：7 月十大机场旅客吞吐量环比 6 月上升 36 .8% ........................................................................ 17 三、投资评价和建议：持续关注国际航线政策，供需结构有望反转 .............................................................. 22 四、风险分析 ......................................................................................................................................................... 24 仅供内部参考，请勿外传 2 航空运输Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表目录 图表 1： 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 ................................................................................... 3 图表 2： 交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） ..........................................................