传媒行业周报：Pico将于9月22日召开新品发布会，关注近期国庆档影片定档信息

第 1 页 / 共 12页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 传媒 分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com 021-50586985 Pico 将于 9 月 22 日召开新品发布会，关注近期国庆档影片定档信息 ——传媒行业周报 证券研究报告-行业周报 强于大市(维持) 传媒相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《传媒行业分析报告：传媒中报业绩综述：疫情冲击上半年业绩，静待回暖复苏》 2022-09-15 《传媒行业周报：中报发布完毕，业绩短期承压，关注复苏进展》 2022-09-05 《传媒行业周报：《“十四五”文化发展规划》发布；积极关注 VR/AR 相关机会》 2022-08-22 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2022 年 09 月 20 日 投资要点：  行情回顾：9 月 12 日-9 月 16 日间，传媒板块下跌 3.99%，同期沪深 300、上证指数、创业板指分别下跌 3.94%、4.16%、7.10%。传媒板块排在中信一级行业分类涨跌幅第 15 名，位于中部位置。细分子板块中，仅有动漫和其他文化娱乐两个子板块实现上涨，其余子版块全数下跌，互联网广告营销、广播电视单周跌幅最高，均达到 5%以上。  本周观点： 综合传媒板块 150 家上市公司（中信一级行业分类）2022H1 业绩，受疫情等因素的影响，传媒板块营收、归母净利润、扣非后归母净利润等业绩指标出现不同程度的细化。在几个重要的细分子版块中，对线下依赖程度较高的影视板块以及受宏观经济变化影响较大的广告板块都出现了比较明显的业绩下滑现象；游戏板块也受到政策和产品周期因素的影响增长趋缓，但游戏产业出海呈现出较好的成长性；图书出版板块表现稳健，抗风险能力强。 临近 Q3 尾声，随着自 6 月全国逐渐走出疫情影响，各个领域呈现较好的回暖趋势。预计自 Q3 开始，此前受到疫情影响较为严重的板块或将实现较为显著的业绩改善。投资上建议关注：（1）上半年困境下依然维持良好业绩表现的低估值龙头公司；（2）上半年业绩进入底部，但随疫情好转将逐渐回升的板块和公司。  重点细分领域观点： 电影：疫情仍是目前行业最大的不确定性因素，需要密切关注国内疫情以及管控措施的变化对行业的影响。2022 暑期档总票房91.35 亿元，同比增长 23.76%，平均日票房过亿，随着疫情好转电影市场表现回暖明显。对于即将到来的国庆档目前仍未有重磅影片宣布定档，预计近日将会有影片陆续宣布定档并进行宣发，建议密切关注。考虑 2021 年同期《长津湖》、《我和我的父辈》等国庆档影片表现较好，预计 2022 年国庆档的整体表现可能略逊色于 2021 年同期。对于电影板块仍需耐心等待，中期关注国产和进口影片制作、定档进度，内容供给的增加能够有效提振观众观影需求，带动行业修复。 游戏：上半年游戏行业受政策周期以及宏观经济的影响整体表现较为疲弱。但随着游戏版号的恢复发放，游戏产品制作、研发、上线进度恢复正常，提振国内玩家需求，带动中长期行业规模恢复增长。国内游戏产业精品化发展趋势下游戏用户付费意愿提升-23%-16%-10%-3%4%10%17%24%2021.092022.012022.052022.09传媒沪深30011903第 2 页 / 共 12 页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 将为游戏市场中长期的增长提供驱动力。游戏出海仍是国内游戏行业中期的重要主线，值得密切关注，其中具有较强游戏产品研发能力以及本土化制作、发行能力的公司将会展现出更强的竞争优势。此外随技术和相关硬件基础设施的成熟，云游戏、VR/AR游戏等新兴游戏模式也有望为游戏产业带来更多的增长驱动力。 VR/AR：VR/AR/MR 作为元宇宙的入口，未来拥有较为广阔的应用空间和发展潜力，值得长期关注。根据 IDC 数据显示，2022Q1全球 VR 头显出货量同比增长 241.6%，2022H1 国内 VR 市场零售额突破 8 亿元，同比增长 81%，头戴式显示器销量均价从早期的千元以下升至 1740 元左右。均价和零售额均大幅提升显示在消费级产品可控的价格范围内，相比于价格的变化，消费者更注重头显设备的使用体验。目前 PICO 已宣布将于 9 月 22 日发布新一代 VR 头显设备并开启定金支付活动，根据目前信息显示，Pico 下一代产品采用更加轻薄的 Pancake 技术，佩戴体验升级，同时部分配置参数超越 Quest 2，可能存在较高的性价比。此外 Meta也将计划在 10 月举行发布会并发布最新 VR 产品信息。2023 年PS VR2、苹果 MR 产品等多个头部厂商的硬件终端也会陆续推出，VR 硬件端有望开启新一轮热潮。随着上游设备销量的逐渐增加，下游应用和内容端也有望引起更多关注，同时应用场景方位的扩大将进一步带动终端设备销量，形成飞轮效应。目前 VR/AR领域下游应用场景广阔，与传统产业进行深度融合的“虚拟现实/增强现实+”的机会较多，有充分的可挖掘创意空间，并且竞争格局尚未成型，存在较多的破局机会。  建议关注传媒子版块细分领域的头部公司：完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络、万达电影、芒果超媒、光线传媒、分众传媒、昆仑万维。 风险提示：国际政局变化；疫情反复以及病毒变异风险；宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动 第 3 页 / 共 12 页 传媒 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 一周市场回顾 .................................................................................................. 4 1.1. 一周公司动态要闻 ........................................................................................................... 5 1.2. 行业新闻 ......................................................................................................................... 5 1.3. 电影市场 ......................................................................................................................... 6 1.4. 影视剧市场 ...........