中泰通信行业周报：海南推动海风项目建设，200/400GbE交换机快速放量

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 海南推动海风项目建设，200/400GbE 交换机快速放量 -中泰通信行业周报（0912-0918） 通信 证券研究报告/行业周报 2022 年 09 月 18 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 126 行业总市值(百万元) 3080609 行业流通市值(百万元) 1281337 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 拓邦股份 11.58 0.44 0.50 0.72 0.95 26.32 23.16 16.08 12.19 0.94 买入 移远通信 131.36 1.89 3.50 5.05 6.91 69.50 37.53 26.01 19.01 1.10 买入 瑞可达 140.23 1.05 2.60 3.84 5.45 133.55 53.93 36.52 25.73 1.46 买入 亨通光电 17.04 0.61 0.96 1.23 1.51 27.93 17.75 13.85 11.28 0.67 买入 美格智能 39.96 0.49 0.85 1.30 1.81 81.55 47.01 30.74 22.08 1.30 买入 备注 以 2022 年 09 月 16 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深 300 下跌 3.94%，创业板下跌 7.10% ，其中通信板块下跌 5.58%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的 127 支成分股本周内换手率为 1.19%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.48%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：凯乐科技（8.91%）、恒宝股份（7.19%）、深南股份（6.80%）、德生科技（5.28%）、中嘉博创（4.78%）；跌幅居前五的公司分别是：北纬科技（-26.77%）、科信技术（-26.50%）、科创新源（-12.37%）、汇源通信（-12.20%）、意华股份（-12.12%）。  海南推进海风项目建设，海缆维持高景气。近日申能海南 CZ2 海上风电示范项目和龙源海南东方 CZ8 海上风电项目启动勘察设计招标，其中申能海南 CZ2 海风项目场址位于儋州市北面海域，中心离岸距离约 27km，水深在 15m-25m 之间，规划总容量 1200MW，预计将采用 220KV 主输出海缆，项目力争 2022 年 9 月取得核准并开工建设，并计划在 2024 年年内建成投产。龙源海南东方 CZ8 海上风电项目位于海南省西南部感城镇海域，场址中心离岸距离约为 12km，水深在 12m-26.5m 之间。项目规划容量为 500MW，拟安装 59 台单机容量 8.5MW 风电机组，总装机容量为 501.5MW，工程建设总工期为 24 个月，海缆方面将采用 66kV 集电海缆（共 8 回）汇集到海上升压站，经主变升压至 220kV 后通过 2 回 220kV 送出海缆送出。海南省海风电资源丰富，开发潜力较大，根据海南省发改委规划，十四五期间海南省将开发建设 11 个场址，总开发容量约为 12.3GW，截止目前已经竞配 10.5GW，后续将有序推动项目建设。持续看好海缆中长期发展前景，重点关注中天科技、东方电缆、亨通光电等技术与区位优势突出的头部厂商。  海南万宁 1GW 漂浮式海风项目可研过审，关注动态海缆发展。万宁漂浮式海上风电 1GW试验项目是海南省海上风电‚十四五‛重点实施工程，也是国内首个漂浮式海上风电试验项目。项目位于海南省万宁市东部海域，计划分两期建设：一期工程装机容量 200MW，计划于 2025 年底前建成并网；二期工程装机容量 800MW，计划于 2027 年底前建成并网。从世界海上风电建设与规划来看，近年来海上风电开发呈现出深远海化、规模化、集群化发展特点，以挪威、英国为代表的欧洲海上风电已率先布局漂浮式海上风电，根据 Rystad Energy 报告，漂浮式海上风电有望在 2035 年前加速增长。目前在运的漂浮式海上风电项目只有 165MW，但到 2030 年预计可达 13GW，到 2035 年将接近 60GW，其中近三分之一来自尚未授出的项目。中国正在各地进行的漂浮式海上风电试点项目，将推动中国漂浮式海上风电到 2026 年实现约五倍的增长，预计到 2026 年有望增长至 500MW 左右。漂浮式风机需配套动态海缆，动态海缆在设计、制造和敷设环节难度提升，有利于巩固国内头部公司技术领先能力。  全球交换机和路由器市场稳步增长，200/400GbE 交换机快速放量。根据 IDC 报告，2022Q2 全球以太网交换机市场营收为 85 亿美元，同比增长 14.6%，延续 Q1 增长态势。全球企业和服务提供商路由器市场营收 42 亿美元，同比增长 6.3%。其中非数据中心板块收入同比增长 5.8%，端口出货量同比下降 0.4%。数据中心板块收入同比增长 26.9%，端口出货量增长了 11.7%。在超大规模运营商和云提供商的推动下，以太网交换机的高速部分持续快速增长，200/400GbE 交换机市场收入环比增长 67.4%，端口出货量增长 89.5%。100GbE 交换机市场收入同比增长 28.3%，端口出货量同比增长 23.4%，100GbE 交换机收入占市场总收入的 26.2%;25/50GbE 交换机收入同比增长 22.1%，端口出货量同比增长 5.4%。低速交换机增速相对缓和，1GbE 市场收入同比增长 2.6%，端口出货量增长 1.6%。10GbE 市场同比减少 1.3%，端口出货量同比增长 2.1%。分供应商来看，市场份额前五位分别为思科（42.3%）、华为（10.6%）、Arista（10.1%）、H3C（6.3%）以及 HPE（5.5%），其中 Arista 同比增速达到 55.1%，思科和华为营收同比增速分别为 10.2%/9.4%。  投资建议：建议关注网络设备商：紫光股份（新华三）、星网锐捷、中兴通讯；光器件：-40.00%-20.00%0.00%20.00%21-0921-1122-0122-0322-0522-0722-09通信(中信) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 新