宏观策略日报：美国8月PPI大幅回落，能源成本仍需关注

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2022 年 09 月 15 日 证券研究报告—宏观策略日报 美国 8 月 PPI 大幅回落，能源成本仍需关注 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002 电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：赵从栋 执业证书编号：S0630520020001 电话：021-20333784 邮箱：zhaocd@longone.com.cn 重要资讯： 1. 9 月 13 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议决定进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困；确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲；部署进一步稳外贸稳外资举措，助力经济巩固恢复基础；确定优化电子电器行业管理措施，降低制度性交易成本，更大激发市场活力；决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。 2. 据证券时报报道，9 月 15 日，多家国有大行将下调个人存款利率。活期存款、定期存款等多个品种利率将有不同幅度的微调，其中，三年期定期存款和大额存单利率下调 15 个基点。此次个人存款利率下调符合市场预期，存款利率的下调为后续下调贷款利率提供空间，从而使银行负债端成本逐步传导至资产端，最终降低实体经济融资成本。 3. 9 月 14 日，中国人民银行公布 2022 年二季度末我国金融业机构资产负债情况。2022 年二季度末，我国金融业机构总资产为 407.42 万亿元，同比增长 9.7%，其中，银行业机构总资产为 367.68 万亿元，同比增长 9.4%；证券业机构总资产为 13.1 万亿元，同比增长 16.3%；保险业机构总资产为 26.64万亿元，同比增长 11%。此外，金融业机构负债为 371.04 万亿元，同比增长9.9%，其中，银行业机构负债为 337.3 万亿元，同比增长 9.5%。 4. 9 月 14 日，美国劳工部公布 8 月 PPI 数据。8 月 PPI 同比增长 8.7%，较前值大幅回落 1.1 个百分点，市场预期 8.8%；环比-0.1%，前值-0.5%。核心 PPI 同比增长 7.3%，前值 7.6%，市场预期 7.1%。美国 PPI 同比自今年 3月高点以来已累计下降 3 个百分点，但仍处于历史高位。分大项看，商品项同比增速回落 2.5 个百分点，服务项同比增速回落 0.4 个百分点，建筑项同比增速回落 0.1 个百分点。 市场情况： 1. 北向资金净流出。9 月 14 日，陆股通当日净卖出 14.14 亿元，其中买入成交 393.33 亿元，卖出成交 407.47 亿元。阳光电源、比亚迪和万华化学分别获净买入 1.51 亿元、1.38 亿元和 1.24 亿元。宁德时代净卖出额居首，金额为 5.4 亿元。 2. 美国 PPI 大幅回落，美三大股指集体收涨。9 月 14 日，道琼斯工业平均指数报收 31135.09 点，上涨 0.1%；标普 500 指数报收 3946.01 点，上涨0.34%；纳斯达克指数报收 11719.68 点，上涨 0.74%。 3. 欧洲能源供应风险仍在，国际油价上涨。9 月 14 日，强劲的通胀数据引发美联储加息抑制需求的担忧。10 月 WTI 涨 0.51 报 87.82 美元/桶，涨幅1.82%；11 月布伦特涨 0.5 报 93.67 美元/桶，涨幅 1.57%。中国原油期货 SC主力 2211 收跌 5.2 元/桶，至 645 元/桶。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 1.宏观要点 9 月 13 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。 会议再度强调对制造业纾困解难、扩大制造业需求的重要性。具体有以下五点主要内容：一是进一步延长制造业缓税补缴期限，加力助企纾困；二是确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲；三是部署进一步稳外贸稳外资举措，助力经济巩固恢复基础；四是确定优化电子电器行业管理措施，降低制度性交易成本，更大激发市场活力；五是决定核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。 9 月 15 日，多家国有大行将下调个人存款利率。 下调存款利率旨在打通宽信用资金链条。据证券时报报道，9 月 15 日，活期存款、定期存款等多个品种利率将有不同幅度的微调，其中，三年期定期存款和大额存单利率预期下调 15 个基点。此次个人存款利率下调符合市场预期，同时也旨在打通宽货币向宽信用传导的资金链条，促进实体经济信贷需求回暖。存款利率的下调将为后续下调贷款利率提供空间，使银行负债端成本逐步传导至资产端，最终降低实体经济融资成本。 2022 年二季度末，我国金融业机构总资产为 407.42 万亿元，同比增长 9.7%。 9 月 14 日，中国人民银行公布 2022 年二季度末我国金融业机构资产负债情况。2022年二季度末，我国金融业机构总资产为 407.42 万亿元，同比增长 9.7%，其中，银行业机构总资产为 367.68 万亿元，同比增长 9.4%；证券业机构总资产为 13.1 万亿元，同比增长 16.3%；保险业机构总资产为 26.64 万亿元，同比增长 11%。此外，金融业机构负债为371.04 万亿元，同比增长 9.9%，其中，银行业机构负债为 337.3 万亿元，同比增长 9.5%。 9 月 14 日，美国劳工部公布 8 月 PPI 数据。8 月 PPI 同比增长 8.7%，较前值大幅回落 1.1 个百分点，市场预期 8.8%；环比-0.1%，前值-0.5%。核心 PPI 同比增长 7.3%，前值 7.6%，市场预期 7.1%。 商品项引领 PPI 同比增长大幅回落。同比来看，8 月 PPI 同比增长自今年 3 月高点以来已累计下降 3 个百分点，但仍处于历史高位。分大项看，商品项同比增速回落 2.5 个百分点，服务项同比增速回落 0.4 个百分点，建筑项同比增速回落 0.1 个百分点。其中，批发贸易服务与燃料及有关产品和电力是主要拖累项，同比增速均下降 3.6 个百分点，拉动PPI 同比回落 0.4 个和 0.2 个百分点；零售贸易是主要支撑项，同比增速上升 1.5