汽车行业：8月乘用车销量同比高增，金九银十开启第二波景气上行

8 月乘用车销量同比高增，金九银十开启第二波景气上行 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2022 年 09 月 13 日 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] [Table_ReportType] 行业专题研究（普通） 行业数据点评 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 8 月乘用车销量同比高增，金九银十开启第二波景气上行 [Table_ReportDate] 2022 年 09 月 13 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary]  乘联会发布数据：8 月乘用车批发销量 209.7 万辆，同比+38.3%，环比-1.7%；8 月乘用车零售销量 187.1 万辆，同比+28.9%，环比+2.9%。  8 月乘用车市场淡季不淡，头部自主品牌表现优异。8 月乘用车批发销量209.7 万辆，同比+38.3%，环比-1.7%；乘用车零售销量 187.1 万辆，同比+28.9%，环比+2.9%。分品牌看：（1）自主品牌零售 85.0 万辆，同比+41.0%，环比持平；（2）主流合资品牌零售 77.0 万辆，同比+18.0%，环比+3.0%；（3）豪华车零售 25.0 万辆，同比+27.0%，环比+13.0%。自主品牌在新能源市场获得明显增量，头部企业表现优异，比亚迪、长安汽车、吉利汽车和奇瑞汽车等传统车企品牌份额提升明显。上海车企产销增幅较强，体现产业稳工复产的效果突出。  新能源汽车销量高增长，渗透率突破 30%。据乘联会，8 月新能源车厂商批发渗透率 30.1%，同比提升 9.7 个百分点。8 月新能源乘用车批发 63.2万辆，同比增长 103.9%，环比+12.0%，其中纯电动批发销量 49.0 万辆，同比增长 92.0%；插电混动销量 14.2 万辆，同比增长 159.2%。厂商新能源批发销量突破万辆的企业有 16 家（环比持平，同比增 10 家），占新能源乘用车总量 84.0%。其中：比亚迪 17.4 万辆、特斯拉 7.7 万辆、上汽通用五菱 5.3 万辆、吉利 3.8 万辆、奇瑞汽车 2.9 万辆、广汽埃安 2.7 万辆、上汽乘用车 2.7 万辆、长安汽车 1.7 万辆、哪吒汽车 1.6 万辆、零跑1.3 万辆、一汽大众 1.2 万、长城汽车 1.2 万辆、东风易捷特 1.1 万辆、蔚来汽车 1.1 万辆、上汽大众 1.1 万辆、赛里斯 1.0 万辆。8 月新能源车厂商批发渗透率 30.1%，同比提升 9.7 个百分点。其中自主品牌新能源车渗透率 49.8%，远高于主流合资品牌的 4.9%。  我们预计 9 月行业有望进入全年景气度高点，产销同比高增长。据中国汽车流通协会，8 月汽车消费指数 89.3，同比+19.7%，环比+9.4%。随着汽车供应逐步恢复，8 月经销商库存预警指数 54.7%，同比+3.0 PCT，环比+0.3 PCT。由于 2021 年 9 月的缺芯严重低迷，我们预计今年 9 月产销同比实现高增长，可实现“金九银十”的良好局面。从供给端来看：8 月极热天气和部分车企高温假带来的产能损失仍会在 9 月释放，加之芯片供给改善，生产恢复良好，9 月乘用车生产能力很强。从需求端看：目前油价持续高位，有利于新能源车的增长，有望带动乘用车市场总体加速放量。  投资建议：行业进入金九银十，景气度有望再次向上。前期各车企预售新车有望于 9 月加快交付，更多新车型集中上市，汽车下乡加快开展，成都车展新车宣发推动秋季购车热，车市旺季来临，行业有望进入全年景气高点。建议关注：  （1）整车自主品牌龙头【长安汽车、比亚迪、广汽集团、长城汽车、上仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 汽集团】；  （2）细分赛道零部件：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；  （3）电动化赛道：①一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、旭升股份、爱柯迪】②热管理【银轮股份】③电机电控【欣锐科技、英博尔】等。  风险因素：疫情反复；购置税刺激不及预期；经济增长不及预期；原材料价格上涨等。 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1. 8 月乘用车市场淡季不淡 ......................................................................................................5 1.1 8 月乘用车市场淡季不淡，批发同比+38.3%，环比-1.7% ...............................................5 1.2 各车企发布 8 月产销快讯...................................................................................................7 2. 2022 年 9 月车市展望 ............................................................................................................8 3. 投资建议 ................................................................................................................................9 4. 风险因素 ................................................................................................................................9 表 目 录 表 1：2020、2021、2022 年 8 月份主要厂商乘用车日均批发销量（单位：万辆） ....................................................