汽车和汽车零部件行业周报：上海智能驾驶政策落地，智能化提速

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20220912 上海智能驾驶政策落地，智能化提速 2022 年 09 月 12 日 ➢ 上海发布智能汽车发展方案，自动驾驶加速落地。2022 年 9 月 5 日，上海市政府印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》。其中提到，目标到2025 年，上海市将初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系，产业规模力争达到 5000 亿元，聚焦车规级芯片、人工智能算法、激光雷达、车载操作系统、智能计算平台、线控执行系统等关键领域；具备组合驾驶辅助功能（L2 级）和有条件自动驾驶功能（L3 级）汽车占新车生产比例超过 70%，具备高度自动驾驶功能（L4 级及以上）汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用。本次方案，是继 2022 年深圳人大网发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》之后，又一重要政策指引。目前，新车销售中标配 L1 渗透率已进入成熟期，L2、L2+和 L2++是智能化红利释放初期的主要监测指标，标配 L2（含 L2+、L2++）功能的乘用车 22 年 6 月终端渗透率已达到 43%。近期各车企加速推出 L2+自动驾驶车型，以特斯拉、小鹏、蔚来为代表的新势力造车企业表现相对激进，主打 L3级自动驾驶。蔚来 ES7、理想 L9、阿维塔 11、问界 M7、深蓝 SL03、比亚迪海豹等车型集中发布，高级别自动驾驶有望加速渗透。 ➢ 中性及乐观假设下，预计今年行业增速在 3.2-10%，其中 Q3 增速最高。乐观假设下，供应有望快速修复，需求也能得到充分回补，行业增速或将达到 10%；若供给制约缓解较慢，需求不能有效回补，中性假设下行业增速约为 3.2%。后疫情的重建背景下，三季度将开启本轮周期的春季。行业进入汽车板块周期性的超配时区（基于景气度周期触底下，估值修复驱动的超额收益阶段）。悲观假设下预计 2023 年汽车行业有望开启新一轮复苏。从交强险上险量数据来看，8 月第4 周（8.22-28）国内乘用车上牌 45.57 万辆，同比+16.2%/环比+8.9%，同环比持续增长。新能源乘用车销量 12.05 万辆，同比+105.5%/环比+15.9%，新能源渗透率 26.4%；燃油车销量 33.52 万辆，同比+0.5%/环比+6.6%。 ➢ 投资建议：2022 年是行业重要拐点之年。中性假设下汽车行业将在下半年迎来复苏期，持续推荐乘用车板块，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车；新一轮汽车周期【智能化】为核心，建议超配【线控底盘】龙头公司光洋股份、中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利。智能化有望接力电动化成为行业资本开支的主要方向，【座舱电子】赛道推荐【域控制器】核心公司德赛西威和经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐【座舱人机多模交互】的华安鑫创、上声电子和科博达，以及【传统内外饰智能化升级】的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 ➢ 风险提示：疫情导致的经营风险与市场风险；上游原材料成本涨价超预期风险；技术开发进程不及预期风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 002594 比亚迪 279.70 1.05 2.71 5.69 267 103 49 推荐 601238 广汽集团 13.98 0.70 0.92 1.04 20 15 13 推荐 002284 亚太股份 8.87 0.06 0.17 0.27 149 54 33 推荐 000887 中鼎股份 17.14 0.73 0.90 1.06 23 19 16 推荐 601689 拓普集团 87.25 0.92 1.46 2.05 95 60 42 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 9 月 9 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邵将 执业证书： S0100521100005 邮箱： shaojiang@mszq.com 研究助理 谢坤 执业证书： S0100121120049 邮箱： xiekun@mszq.com 研究助理 郭雨蒙 执业证书： S0100122070027 邮箱： guoyumeng@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20220905：22H1 疫情扰动短期业绩，需求回暖加速利润复苏-2022/09/05 2.汽车和汽车零部件行业周报 20220821：拥抱智能电动化，安徽汽车产业集群嬗变-2022/08/21 3.汽车和汽车零部件行业周报 20220814：7月销量持续超预期，新能源景气度持续上行-2022/08/14 4.民生智能汽车全景数据库月度跟踪：22M6毫米波雷达渗透率环比+3pct，自驾提速-2022/08/11 5.汽车和汽车零部件行业周报 20220801：科技巨头造车驶入快车道，行业景气度进一步上行-2022/08/01 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 每周聚焦：上海发布智能汽车发展方案，自动驾驶加速落地 ..................................................................................... 3 1.1 上海发布智能汽车发展方案，自动驾驶加速落地 ....................................................................................................................... 3 1.2 汽车时钟：中性及乐观假设下，预计今年行业增速在 3.2-10% ............................................................................................ 14 1.3 本周新车 ............................................................................................................................................................................................ 15 2 本周市场 ......................................................................................................................................................