新股覆盖研究：凡拓数创

http://www.huajinsc.cn/1 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分2022 年 09 月 09 日公司研究●证券研究报告凡拓数创（301313.SZ）新股覆盖研究投资要点 下周三（9 月 14 日）有一家创业板上市公司“凡拓数创”询价。 凡拓数创（301313）：公司是数字创意产品及数字一体化解决方案的综合提供商，主要提供 3D 数字内容制作、软件开发、综合设计、系统集成等一站式数字创意服务，广泛应用到建筑设计、广告宣传、文化文博、科教科普、智慧城市、产城文旅、文体活动等领域。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 5.50 亿元/6.47 亿元/7.14亿 元 ，YOY 依 次 为 34.07%/17.57%/10.36%,三 年 营业 收 入 的 年复 合 增 速 为20.27% ； 实 现 归 母 净 利 润 0.53 亿 元 /0.65 亿 元 /0.70 亿 元 ， YOY 依 次 为47.44%/23.51%/7.74%，三年归母净利润的年复合增速为 25.19%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 2.71 亿元，同比下降 7.03%；实现归母净利润 0.10 亿元，同比下降 26.94%。根据初步预测，公司 2022 年 1-9 月预计实现归母净利润2,400.00 万元至 3,000.00 万元，较上年同期变动-25.87%至-7.34%。投资亮点： 1、公司自成立以来专注于数字技术与文化创意相融合，依托突出的 3D 可视化技术及数字多媒体集成技术不断对传统创意产业进行数字化升级，通过打造数字展馆等方式形成公司较强的核心竞争优势。传统创意产业缺乏数字技术的支持，表达方式单一浅显，平铺直叙，体验较差；公司依托突出的 3D 可视化技术及数字多媒体集成技术，不断对传统创意产业进行数字化升级，通过打造数字展馆等方式结合三维图像/动画、虚拟/增强现实、大数据可视化分析使得表达意向更真实、更全面，同时集成数字沙盘、弧幕/环幕、电子翻书、全息投影等系列数字多媒体产品及服务，使得创意的展示体验更丰富、互动感更强烈，从而构建公司的核心竞争优势。2、公司通过顺利承接多个综合性、定制化项目，成为华南地区规模较大数字创意产品及数字一体化解决方案的综合提供商；积累的丰富项目建设经验和客户资源将有利于公司进一步拓展业务版图。公司是国内华南地区较早从事数字创意服务的企业，曾承接及参与“广州亚运会三维影片”、 “深圳特区 40 周年灯光秀”、“国网江苏电力体验馆互动电力橙”、江西红谷滩声光电数字沙盘等多个项目；主要客户包括广州市规划局、中国移动、中国联通、中建一局、南方电网、万科、TCL、OPPO、碧桂园集团等多行业的大型单位或公司，形成了良好的口碑和品牌知名度。未来几年，公司计划依托区域中心在国家城市群及其他二三线城市建立营销网点，择机建立国际营销网络；当前较强的项目经验和客户资源将为公司业务版图扩张奠定坚实基础。同行业上市公司对比：公司选取风语筑、丝路视觉、华凯创意为凡拓数创可比上市公司；从收入规模和经营范围来看，公司与丝路视觉更具可比性。根据上述可比公司来看，2021 年同业平均收入规模为 21.35 亿元、可比 PE-TTM（剔除 2021 年未实现盈利的华凯创意/算数平均）为 64.13X、 丝路视觉的PE-TTM 为 44.38、 销售毛利率为 34.09%；相较而言，公司的营收规模不及同业平均水平，但在毛利率方面具有相对优势。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。股价-交易数据总市值（百万元）流通市值（百万元）总股本（百万股）76.75流通股本（百万股）12 个月价格区间/一年股价表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益-1.560.43-2.52绝对收益-4.97-11.62-26.4分析师李蕙SAC 执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/2 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分公司近 3 年收入和利润情况会计年度2019A2020A2021A主营收入(百万元)550.4647.0714.1同比增长(%)34.0717.5710.36营业利润(百万元)60.873.479.7同比增长(%)54.7620.728.49净利润(百万元)53.065.470.5同比增长(%)47.4423.517.74每股收益(元)0.700.850.92数据来源：聚源、华金证券研究所新股覆盖研究/http://www.huajinsc.cn/3 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、凡拓数创...................................................................................................................................................... 4（一）基本财务状况.................................................................................................................................... 4（二）行业情况........................................................................................................................................... 5（三）公司亮点........................................................................................................................................... 7（四）募投项目投入.................................................................................................................................... 8（五）同行业上市公司指标对比.................................................................................................................. 8（六）风险提示................................................................................