机械行业中报回顾：继续聚焦于景气行业

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所继续聚焦于景气行业机械行业中报回顾证券研究报告张帆：华安证券机械行业首席分析师SAC职业证书号：S0010522070003 2022年9月9日敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所目录机械行业基本情况2 0 2 2 中报 业绩 基 本情 况投 资建 议风 险因 素2敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所1.1机械上市公司省份及板块分布资料来源：WIND，华安证券研究所3图表1 机械上市公司省份分布浙江省93家19.2%江苏省85家17.6%广东省71家14.7%山东省30家6.2%上海28家5.8%北京25家5.2%安徽省18家3.7%湖南省15家3.1%河南省14家2.9%四川省14家2.9%湖北省13家2.7%辽宁省10家2.1%陕西省10家2.1%河北省8家1.7%江西省8家1.7%福建省7家1.4%天津7家1.4%黑龙江省4家0.8%吉林省4家0.8%山西省4家0.8%甘肃省3家0.6%广西壮族自治区3家0.6%新疆维吾尔自治区3家0.6%重庆3家0.6%贵州省1家0.2%内蒙古自治区1家0.2%宁夏回族自治区1家0.2%青海省1家0.2%图表2 机械上市公司板块分布资料来源：WIND，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所1.2机械行业收入和利润水平资料来源：WIND，华安证券研究所4图表3 2022H1机械行业收入、利润及资产水平情况（亿元）板块营业收入合计 平均营业收入 归母净利润合计 平均归母净利润 总资产合计 平均总资产 净资产合计 平均净资产SW通用设备2,251.211.4152.40.87,731.239.03,723.118.8SW专用设备2,125.213.5159.51.08,955.057.03,736.023.8SW轨交设备Ⅱ1,623.958.083.43.07,762.6277.23,034.0108.4SW工程机械1,649.253.2113.53.76,141.4198.12,530.181.6SW自动化设备697.49.666.30.92,907.939.81,500.120.5SW机械设备8,346.917.1575.11.233,498.268.814,523.129.8敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所1.3机械行业市值分布资料来源：WIND，华安证券研究所5图表4 机械板块总市值分布Ø 截至2022年8月31日，申万机械行业指数共有487家上市公司，剔除B股后，有483家公司，合计总市值3.57万亿元。申万机械（483家）总市值：3.57万亿平均市值：73.87亿元通用设备（195家）总市值：1.03万亿平均市值：52.96亿元专用设备（160家）总市值：1.00万亿平均市值：62.65亿元工程机械（28家）总市值：0.45万亿平均市值：161.24亿元自动化设备（72家）总市值：0.71万亿平均市值：98.14亿元轨交设备II（28家）总市值：0.37万亿平均市值：133.76亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所目录机 械 行 业基 本 情 况2022中报业绩基本情况投 资建 议风 险因 素6敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所2.1行业整体增长势头放缓资料来源：WIND，华安证券研究所7图表5 2021H1机械公司营收及归母净利润增速分布情况Ø 2022H1，位于第一象限（收入和利润均增长）的公司由去年同期的305家（占比76%）下降至177家（占比40%）；位于第三象限（收入和利润均下滑）的公司数量由去年同期的21家（5%）增加至151家（34%）。Ø 我们选取归母净利润增速介于[-200%,200%]范围内的公司，2021H1共402家；2022H1共444家。图表6 2022H1机械公司营收及归母净利润增速分布情况资料来源：WIND，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所2.2 轨交设备行业增长提速8图表7 2021H1-2022H1申万机械行业营收情况Ø 2022H1，只有轨交设备行业相比于2021年度提速，主要系2021年受疫情影响，国铁集团等大客户投资预算缩减，下游轨交业务需求持续低迷，导致2021H1与2021年行业营收及归母净利润增速均为负数，2022年轨交市场景气度呈现触底反弹态势，铁路产品市场需求有所改善，虽然2022H1行业归母净利润增速仍为-5.1%，但营收增速达4.8%。图表8 2021H1-2022H1申万机械行业归母净利润情况资料来源：WIND，华安证券研究所资料来源：WIND，华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所2.3 2021年下半年普遍增长乏力资料来源：Wind，华安证券研究所9图表9 机械板块上半年归母净利润占比Ø 我们观察2015年以来，上半年行业净利润在全年净利润中的占比：2021年，机械行业整体及所有一级细分行业上半年净利润的占比都大幅提升，反应出来的是2021年下半年的下行趋势。板块2015H12016H12017H12018H12019H12020H12021H1工程机械44.5%49.2%60.3%52.7%58.3%53.5%72.8%工程机械器件66.9%45.6%45.0%53.7%50.8%45.9%55.1%工程机械整机42.3%49.7%61.8%52.6%59.0%54.3%75.1%轨交设备Ⅱ35.7%36.6%33.5%38.5%43.9%36.7%44.2%轨交设备Ⅲ35.7%36.6%33.5%38.5%43.9%36.7%44.2%通用设备55.1%38.8%38.3%46.1%46.0%32.3%52.1%机床工具62.5%15.2%-26.2%53.5%38.5%44.4%55.0%金属制品66.4%21.5%39.8%38.1%49.6%22.0%58.1%磨具磨料61.1%64.2%50.2%70.6%31.6%39.0%46.4%其他通用设备47.3%46.2%49.2%51.4%54.6%47.5%53.9%仪器仪表39.7%37.6%33.4%38.1%37.0%33.8%39.0%制冷空调设备51.5%48.7%46.0%48.2%51.4%38.1%48.9%专用设备36.3%44.9%44.4%44.7%44.6%41.6%51.6%纺织服装设备43.1%40.7%29.7%50.4%52.1%30.8%53.8%楼宇设备25.4%44.5%51.0%51.2%51.5%41.4%56.3%能源及重型设备36.0%42.2%43.1%37.3%46.7%40.7%50.2%农用机械45.8%43.3%34.9%60.4%41.2%98.4%106.3%其他专用设备45.6%47.4%48.4%45.2%47.4%41.4%48.8%印刷包装机械49.6%47.4%36.3%63.5%16.7%38.8%52.1%自动化设备44.8%46.2%46.9%49.8%49.5%41.8%45.