传媒行业月报：整体市场环比继续下降，移动端收入下降明显

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 整体市场环比继续下降，移动端收入下降明显 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业月报 [Table_ReportDate] 2022 年 09 月 08 日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：游戏整体市场同比下降，客户端游戏市场收入上升，移动游戏收入环比跌幅扩大明显。1）中国整体游戏市场：2022 年 7 月中国游戏整体市场实际销售收入 208.08 亿元，环比下降 7.13%。虽然客户端游戏市场收入增幅明显，但移动端游戏市场收入的大幅下滑带动了7 月中国游戏整体市场收入整体下滑；2）客户端游戏市场：2022 年 7月中国客户端游戏市场实际销售收入 52.91 亿元，环比上升 5.32%，上涨原因主要由于 7 月正值暑假，用户游戏在线时长明显增长；头部客户端游戏表现亮眼；3）移动游戏市场：2022 年 7 月中国移动游戏市场实际销售收入 146.34 亿元，环比下降 11.25%，跌幅扩大主要原因是多款头部游戏流水下滑明显；另一方面，当月表现较好的新品上线时间较短，流水增量未得以发挥，不足以抵消减量。 全球移动游戏市场：全球手游 7 月消费同比下降，中国厂商占比全球手游发行商收入近四成。2022 年 7 月，全球手游玩家在 App Store 和Google Play 付费约 67 亿美元，同比下降 10.2%，收入前三的国家分别是美国、日本和中国。2022 年 7 月共 39 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金超过 20.3 亿美元，占全球手游发行商收入近四成，中国手游发行商收入榜前三名分别是腾讯、网易、米哈游。 榜单：游戏收入榜头部竞争激烈，腾讯系收入依然强劲。2022 年 7 月份中国区 App Store iPhone 端游戏收入榜单头部相较上个月略有变化。收入榜单头部前三名是《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》，腾讯系游戏前十席位占据六席，势头依旧强劲。开发商收入榜竞争格局头部变化不大，前三名分别为腾讯、天游网络（腾讯）、网易。 出海：7 月游戏出海收入环比下降，《暗黑破坏神》海外收入破亿元。2022 年 7 月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 14 亿美元，环比下跌 3.65%。7 月游戏出海应用收入榜头部变化不大，米哈游《原神》仍居榜首。动视暴雪&网易《暗黑破坏神：不朽》收入破亿。游戏出海收入增长榜前三分别为《荒野行动》、《明日方舟》、《碧蓝档案》。 投资建议：版号发放有所恢复，游戏出海仍会是未来行业关注重点。版号恢复有利于缓解市场悲观情绪，利好整体板块估值修复，游戏行业景气度有望回暖。随着版号重新发放，新游上线数量将会有一定程度的恢复，随着各项政策颁布，开放版号审批试点，预计今年下半年新游收入贡献将进一步提升，游戏市场恢复加快，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质、出海能力较强的头部公司。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 22H1 元宇宙应用营收 6.5 亿美元，影院档期票房回升态势显著 《“十四五”文化发展规划》鼓励引导网络文化创作生产，头部企业半年报业绩稳健发展 亿元观影消费券下发，刺激电影消费潜力释放，Unity 中国成立，国产游戏厂商全球地位显现 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 4141 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 11 页 $$start$$ 正文目录 1 游戏整体市场同比下降，移动游戏收入环比跌幅扩大明显 ....................................... 3 1.1 中国游戏市场：整体市场同比连续下降，客户端市场表现亮眼，移动市场表现不佳 ....................................................................................................................... 3 1.2 全球移动游戏市场：全球手游 7 月消费同比下降，中国厂商占比全球手游发行商收入近四成 ....................................................................................................... 4 1.3 榜单：游戏畅销榜排名竞争激烈，腾讯系收入依然强劲 ................................ 6 1.4 出海：7 月游戏出海收入环比下降，网易《暗黑破坏神》海外收入破亿元 . 8 2 投资建议 ......................................................................................................................... 10 3 风险提示 ......................................................................................................................... 10 图表 1: 2022 年 2 月至 7 月中国游戏整体市场实际销售收入（亿元）及环比 .......... 3 图表 2: 2022 年 2 月至 7 月中国客户端游戏市场与移动市场实际销售收入（亿元）及环比 3 图表 3: 2022 年 2 月至 7 月中国客户端游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 ...... 4 图表 4: 2022 年 2 月至 7 月中国移动游戏市场实际销售收入（亿元）及环比 .......... 4 图表 5: 2021 年 7 月与 2022 年 7 月中国客户端游戏市场及移动游戏市场实际销售收入及同比增长 ....................................................................................................................... 4 图表 6: 2022 年 7 月全球移动游戏收入榜单（全球 App Store + Google P