国防军工行业周报：战斗机运输机需求旺盛、中游段铸造规模效应显现

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 行业周报 | 国防军工 战斗机运输机需求旺盛、中游段铸造规模效应显现 国防军工行业周报 20220829-20220902  核心结论 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 相关研究 国防军工：航空发动机业绩凸显，相控阵雷达具 备 高 成 长 属 性 — 国 防 军 工 行 业 周 报20220820-20220826 2022-08-28 国防军工：新材料赛道景气度高，军工抗疫属性 中 报 凸 显 — 国 防 军 工 行 业 周 报20220813-20220819 2022-08-22 国防军工：军工分系统业绩向好，募投拓产助力 企 业 高 增 长 — 国 防 军 工 行 业 周 报20220806-20220812 2022-08-15 摘要内容 市场回顾：上周国防军工指数上涨 0.35%，其市场表现强于上证指数（-1.54%）、创业板指（-4.06%）及沪深 300（-2.04%）；子板块方面：航天装备Ⅱ板块上涨3.49%，航空装备Ⅱ板块下跌 2.22%，地面兵装Ⅱ板块上涨 1.07%，航海装备Ⅱ板块下跌 1.88%，军工电子Ⅱ板块上涨 0.82%；个股方面：同益中（+24.36%）领涨国防军工板块，神宇股份（+20.97%）、天奥电子（+20.13%）等也有较好表现；豪能股份（-11.02%）、通易航天（-10.91%）、王子新材（-10.21%）等跌幅居前。 【主机厂】航空主机厂业绩分化。中航沈飞 2022 年上半年度实现营业收入同比增长 23.39%，归母净利润同比增长 20.74%。中航西飞 2022 年上半年度实现营业收入同比增长 27.04%，归母净利润同比增长 43.79%。相比较而言，洪都航空 2022 年上半年度实现营业收入同比下降 24.96%。归母净利润同比下降76.63%。中直股份 2022 年上半年度实现营业收入同比下降 28.11%。归母净利润同比下降 95.59%。航空主机厂由于配套机型的变化出现了阶段性的业绩分化。 【分系统】中游段铸造企业规模效应显现。中航重机、派克新材和航宇科技 2022年上半年均实现归母净利润同比增长超 50%，中游加工企业规模效应凸显，归母净利润集中释放。中航系统级供应商利润利润同比增长均在 20%以上，与主机厂业绩兑现基本保持对应关系。中航光电发布 2022 年半年度报告，2022 年上半年度实现营业收入 819,130.24 万元，同比增长 22.93%。归母净利润为150,880.03 万元，同比增长 35.45%。中航电子发布 2022 年半年度报告。2022年上半年度实现营业收入 518,723.58 万元，同比增长 12.38%。归母净利润为51,998.15 万元，同比增长 28.54% 【军工信息化】相控阵雷达赛道高景气。国博电子 2022 年上半年度实现营业收入 173,616.50 万元，同比增长 53.31%。归母净利润为 26,213.65 万元，同比增长 36.09%。公司有源相控阵雷达 T/R 组件业务在手订单饱满，作为相控阵雷达领域最大的上市平台，公司业绩高景气彰显赛道价值。 【军工新材料】上游业绩持续兑现。新材料：西部材料 2022 年上半年度实现营业收入 146,731.48 万元，同比增长 26.81%。归母净利润为 9,319.73 万元，同比增长 29.58%。碳纤维：中简科技 2022 年上半年度实现营业收入 31,502.83万元，同比增长 56.63%。归母净利润为 18,462.92 万元，同比增长 96.70%。 风险提示： 装备列装不及预期；上游原材料波动加剧；全国疫情反复；新研装备进度不及预期。 证券研究报告 2022 年 09 月 04 日 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 | 国防军工 西部证券 2022 年 09 月 04 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 索引 内容目录 一、 观点更新 ......................................................................................................................... 3 二、 板块回顾 ......................................................................................................................... 4 2.1 板块表现 ...................................................................................................................... 4 2.2 板块表现 ...................................................................................................................... 5 2.3 军工行业估值情况 ....................................................................................................... 5 三、 产业动态 ......................................................................................................................... 6 3.1 行业重要新闻 ............................................................................................................... 6 3.2 公司重要公告 ............................................................................................................... 6 四、 重点公司核心指标 ......................................................................................................... 13 图表目录 图 1：2022 年初以来各主要指数涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图 2：上周各主要指数涨跌幅（%） ......