建筑材料-新材料行业周报：国常会再次强调稳增长，关注建材龙头估值修复

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国常会再次强调稳增长，关注建材龙头估值修复 建筑材料&新材料 2022 年 9 月 3 日 证券研究报告/行业周报 评级：增持（维持） 分析师：孙颖 执业证书编号：S0740519070002 Email：sunying@r.qlzq.com.cn 分析师：聂磊 执业证书编号：S0740521120003 Email：nielei@r.qlzq.com.cn 分析师：韩宇 执业证书编号：S0740522040003 Email：hanyu@zts.com.cn 研究助理：刘毅男 Email：liuyn@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 11769 行业流通市值(亿元) 9481 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 《基建资金支持再加强；个股深度金博股份》20220828 2 《浮法玻璃持续去库；限电有利区域水泥价格走强》20220821 3 《浮法玻璃库存快速下降；关注中报超预期行业》20220814 4 《浮法玻璃库存超预期下降；行业深度碳碳复合材料》20220807 5 《水泥价格望逐步开启恢复性上调 ； 行 业 深 度 碳 陶 刹 车 材 料 》20220731 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 中复神鹰 42.46 0.31 0.61 1.11 1.49 136.97 69.61 38.25 28.50 9.03 买入 石英股份 123.03 0.78 2.69 5.82 7.68 157.73 45.74 21.14 16.02 17.85 增持 东方雨虹 30.51 1.67 1.67 2.17 2.65 18.27 18.27 14.06 11.51 2.93 增持 北新建材 26.72 2.08 2.39 2.88 3.28 12.85 11.18 9.28 8.15 2.32 买入 坚朗五金 96.98 2.76 2.36 3.42 5.20 35.14 41.09 28.36 18.65 6.72 买入 科顺股份 10.35 0.57 0.53 0.75 1.00 18.16 19.53 13.80 10.35 2.18 买入 中国巨石 14.12 1.51 1.80 1.86 1.97 9.35 7.84 7.59 7.17 2.26 增持 旗滨集团 11.14 1.58 0.94 1.22 1.65 7.05 11.85 9.13 6.75 2.55 增持 苏博特 18.57 1.27 1.31 1.55 1.80 14.62 14.18 11.98 10.32 1.98 买入 华新水泥 17.45 2.56 2.26 2.95 3.30 6.82 7.72 5.92 5.29 1.39 买入 备注：股价取自 2022 年 9 月 2 日收盘价 投资要点  本周重点事件：1）国常会部署灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。8 月 31 日，国常会部署充分释放政策效能、加快扩大有效需求的一系列举措，提出要支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。近日，住建部、财政部、人民银行等有关部门出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。我们认为，这一措施有望缓解保交楼关键问题——资金不足，推动房屋施工与竣工端的加速修复。2）中报披露完毕，预计传统建材业绩落地将逐步释放预期压力。本周各公司中报相继披露完毕，从业绩表现来看，受累下游需求放缓及成本上升等因素影响，涂料、防水、减水剂、玻璃等板块企业业绩阶段性承压。但从业务结构来看，以涂料、防水为代表的传统建材板块在渠道端持续优化，以逐步摆脱地产周期下行带来的压力影响；以玻璃为代表的周期性板块积极横向扩张，有望打造新的盈利增长点。随着稳增长支持性下需求逐步恢复释放，以及成本端压力得到阶段性缓解，预计传统建材中报业绩落地将逐步释放预期压力，建议关注中报落地及需求复苏带来的估值修复机会。3）吉林化纤 50K 碳化线开车成功，持续加速全产业链项目布局建设。8 月 30 日，随着设备有序转动、丝束平稳运转，吉林化纤 50K 高产能高性能大丝束碳化线一次开车成功。这是集团年产 1.5 万吨碳纤维项目陆续开车的最后一条收官线，也是集团自主研发、设计的全球首条整体超宽炉体的碳化线，单线年产能可达到 3300 吨。伴随 1.5 万吨碳纤维项目的满线满产运行，吉林化纤现有碳化产能 3.5 万吨，下一步公司将加快推进 15 万吨原丝、6 万吨碳丝、1.2 万吨复材等 40 万吨碳纤维全产业链项目建设进度。  本周观点：当前时点我们建议关注建材&新材料投资的几条主线，一是成长性和业绩兑现度选碳纤维、石英砂和玻纤行业；二是地产销售数据的改善在政策持续刺激以及 22年同期的低基数下具有持续性，目前品牌建材板块已步入估值修复阶段，曙光初现下重点布局品牌建材细分龙头；三是稳增长主线选水泥和减水剂；四是光伏玻璃产业周期底部，成本支撑下，价格望保持较好水平；浮法玻璃库存快速回落价格回暖，看好下半年冷修+竣工+保交付带来价格继续回升。1）新材料领域，在“海外供给受限”、碳纤维下游风、光、氢等新能源领域需求爆发、及国内龙头“十年磨一剑”；国产龙头已完成追赶，未来看产能扩张、成本下降带来民用领域超越；且我们认为中小丝束领域景气延续度较高，同时原丝供需格局会优于碳纤维。复合材料方面，硅片环节产能快速扩张、碳碳复材尺寸大型化以及渗透率提升下，碳碳热场复材需求有望保持高景气；在汽车电动智能化、轻量化、高端化以及成本下降的共同推动之下，碳陶刹车盘市场将迎来从 0 到 1 拐点。高纯石英砂/电子盖板玻璃迎来需求高增+国产替代共振的产业机会，UTG 迎需求爆发。光伏玻璃看好龙头企业逆势扩张和成本竞争力，重点推荐传统玻璃往光伏玻璃领域拓展带来的盈利弹性和长期成长性。2）品牌建材布局正当时。疫后需求释放叠加“保交付”有利带动后续竣工环节需求修复；成本端，上周原料价格环比平稳运行。淡季效应不改地产底部复苏态势，品牌建材龙头受益原材料成本下降确定度高，Q2 疫情对板块企业发货造成较大影响，部分企业减值计提仍不充分，下半年销售改善盘活产业链资金后板块将迎业绩修复，七、八月份中报披露期是重要逢低布局期。3）减水剂看基建拉动+毛利率抬升+功能性材料打开成长空间。4）浮法玻璃库存持续消化，看好下半年冷修+竣工+保交付带来价格回暖。5）玻纤周期弱化，季度产能冲击增多下粗纱价格开启下行，-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-042