房地产行业周观点：国常会支持刚性和改善性住房需求，厦门、无锡土拍降温

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国常会支持刚性和改善性住房需求，厦门、无锡土拍降温 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022 年 09 月 03 日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn 联系人：贾惠淋 Email：jiahl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值（亿元） 15,409.20 自由流通市值（亿元） 7,396.42 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220827：5 年期 LPR 下调15bp，上海第三轮集中供地质量提高>> 2022.08.28 <<20220820：上海、南京出台放松政策，两地发布三轮集中供地公告>> 2022.08.21 <<20220813：7 月住户中长期贷款少增，银监会强调房地产金融审慎管理>> 2022.08.14 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 (元/港币) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 浦东金桥 12.1 1.5 2.4 3.1 3.2 8.3 5.1 3.8 3.8 买入 保利发展 16.7 2.3 2.4 2.5 2.7 7.3 7.0 6.6 6.1 买入 万科 A 15.8 1.9 2.1 2.3 2.5 8.2 7.5 6.9 6.3 买入 绿城中国 15.0 1.0 1.6 2.1 2.6 12.6 8.0 6.3 5.0 买入 滨江集团 9.5 1.0 1.1 1.4 1.8 9.8 8.3 6.7 5.4 买入 旭辉控股集团 2.7 0.8 0.9 1.0 1.0 2.9 2.7 2.4 2.3 买入 备注：股价使用 2022 年 09 月 02 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  国常会支持刚性和改善性住房需求：8 月 31 日，国常会会议强调在房地产行业方面，支持刚性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，灵活运用阶段性信贷政策和保交楼专项借款。 国常会会议内容体现出了政策的连贯性和一致性。从克而瑞百强销售数据来看，八月销售数据环比已有所修复。我们认为，未来各地将加速出台需求端宽松政策，降首付、放松限购限售等政策的范围有望扩大，以满足消费合理的住房需求。  两地完成第三轮集中供地：1）8 月 31 日，厦门第三轮集中供地落幕，6 宗涉宅用地中 5 宗成交，流拍率 17%；溢价率 0.2%，较第二轮下降 1.2pct。2）8 月 30 日，无锡第三轮集中供地收官，11 宗地块全部底价成交。 截至 9 月 3 日，已有 2 个城市完成了第三轮集中供地，8 个城市发布了土拍挂牌公告。厦门及无锡三轮土拍均转冷，厦门热度下降主要由于岛内供应地块减少，且土拍参拍资金门槛抬高；无锡降温主要受销售市场持续低迷影响。两市土拍成交结果反应了房企重视销售去化的拿地逻辑。 我们认为，国常会会议内容指导下，需求端政策放松力度将进一步加大，宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科 A、绿城中国；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（08.27-09.02）：重点监测 33 城合计成交面积 332.7 万㎡，环比上周增长 12.4%；2022 年累计成交 11216.0 万㎡，累计同比下降 39.0%。其中，一线城市成交 73.4 万㎡，环比上周下降 4.6%，2022 年累计成交 2134.4 万㎡，累计同比下降 28.5%；二线城市成交 173.0 万㎡，环比上周增长 24.0%，2022 年累计成交 5705.6 万㎡，累计同比下降 30.7%；三线城市成交 86.3 万㎡，环比上周增长 8.7%，2022 年累计成交 3375.9 万㎡，累计同比下降 52.9%。  土地供应（08.22-08.28）：百城土地宅地供应规划建筑面积 1684 万㎡，2022 年累计供应规划建面 34881 万㎡，累计同比下降 44.9%，供求比 1.38。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 8615 元/㎡，近四周平均挂牌均价 6376 元/㎡，环比增长 27.9%，同比增长 2.9%。  土地成交（08.22-08.28）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 554 万方，2022年累计成交 25209 万㎡，累计同比下降 50.3%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 3116 元/㎡，环比增长 9.4%，同比下降 3.0%，整体溢价率为 1.5%，2022 年平均楼面价 6121 元/㎡，同比增长 9.1%，溢价率 4.0%，较去年同期下降 13.2 个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（08.27-09.02） ................................................................................... - 3 - 土地供应（08.22-08.28） ................................................................................... - 5 - 土地成交（08.22-08.28） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） .................................................... - 3 - 图表 2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） ............................................................... - 6 -