2022年9月月度金股：财通策略-多行业

请阅读最后一页的重要声明！ 月度金股 / 2022.8.31 财通策略&多行业—2022 年 9 月月度金股 证券研究报告 分析师 李美岑 SAC 证书编号：S0160521120002 limc@ctsec.com 相关报告 1. 《 上证 50 中报表现优异 ——22H1全 A 业绩速览 Day3 》 2022-08-30 2. 《 矿石宝藏国 ——全球产业链巡礼之巴西 》 2022-08-30 3. 《 中证 1000 中报同比转负 ——22H1 全 A 业绩速览 Day2 》 2022-08-29 核心观点 市场观点：随着美联储鲍威尔鹰派表态，部分赛道龙头公司的放量调整，切换的信号正在从“有心无胆”到“有心有胆”。本轮风格切换相较于 2014 年增量资金入市，一蹴而就的切换。在存量博弈背景下，目前正在潜移默化的逐步开始，切换破局大幕已经拉开。 鲍威尔偏鹰表态“通胀>就业”，股票市场面临流动性超预期收紧，和美国经济衰退对美股“杀估值”到“杀盈利”的冲击。从市场此前预期美联储逐步放缓加息节奏，美股在过去 2 个月出现 10%左右的反弹。但 8 月 26 日晚，鲍威尔在 JACKSON HOLE 会议上，强调“美联储重中之重是将通胀降低至 2%的目标”，美股主要指数下跌 3%左右。同时，鲍威尔还强调了 70 年代“大滞胀”给经济发展带来的深远影响。 70 年代美联储当时在就业与通胀的政策目标中，选择了“就业>通胀”，是最终导致大滞胀的根源之一。展望此次美国高通胀，正如鲍威尔所说，美联储会优先将通胀控制在 2%以内，才会考虑就业的政策目标。我们曾多次在专题报告中强调，不宜对美联储的货币转向给予过高预期，后续强加息的预期持续发酵过程中，可能对高估值板块产生较大影响。同时，伴随着持续加息，美国经济进入衰退（信号 1：美国失业率出现 0.3%-0.5%的提升，信号 2：美国 PMI转负。），也要注意在加息过程中，美国进入衰退，美股受到从“杀估值”到“杀盈利”的冲击。 风格切换从“有心无胆”到“有心有胆”，胆子还不够大，信心还不够足，信号需要增多，数据需要验证，本轮切换反反复复，不会一蹴而就。历史上看记忆犹新的风格切换是 2014 年年底，2014 年风格切换重要特征是以降息降准为催化剂，无风险利率下行，增量资金入市，以券商、银行为代表的低估值蓝筹呈现出快速上行趋势，推动着市场上新台阶。 对于本轮的风格切换，可能有 2 种演变路径：其一、增量博弈为假设，以“资产荒”、降息为催化剂，增量资金入场，对低估值蓝筹方向存在配置需求。其二、以存量博弈为核心逻辑催化，这种背景下的风格切换，往往伴随着前期强势板块的“大跌”。目前来看，随着中报季，新能源车和光伏两大赛道的标志性公司出现调整，让本来就有所浮动的筹码，再度出现不稳固现象。部分先行者优先选择获利了结，绝对收益者暂时观望，相对收益者暂时选择相对性价比方向进行配置。 行业配置： 风格切向何方？我们认为沿着信号验证与景气方向，我们可以考虑关注以上证 50、沪深 300 为代表的大票品种，具体到行业而言，结合短期催化剂和信号验证，可依次关注 1）“能源危机”背景下的油运、油气、电力、煤炭。2）“大金融”（银行、地产、建材）。3）大消费类核心资产。 对于科技成长方向，结合二季报和景气方向，在中证 1000、国证 2000 挑选黑马成长。整体而言，依然是弹性品种较好的选择。市场从 6 月《低估值蓝筹遇上高盈利成长》从“风光水”，逐步向以国证 2000、中证 1000 为代表的中小市值方向演变，可关注如信创、工业软件、新能源+、机器人、XR 电子硬件等方向衍生。 各行业 9 月十大金股：精锻科技、鸿路钢构、福瑞股份、沪电股份、佩蒂股份、海光信息、德赛电池、安达智能、中国黄金、国联股份。 风险提示：俄乌冲突升级、海外加息超预期、疫情扩散超预期。 月度金股 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 金股推荐组合及盈利预测 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价 （8/29） EPS（元） PE 投资评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 300258.SZ 精锻科技 68 14.13 0.51 0.71 0.92 27.7 19.9 15.4 增持 002541.SZ 鸿路钢构 195 28.33 1.88 2.39 3.06 15.1 11.9 9.2 增持 300049.SZ 福瑞股份 51 19.43 0.58 0.96 1.33 33.5 20.24 14.61 买入 002463.SH 沪电股份 245 12.27 0.64 0.87 1.19 20.2 14.9 10.9 增持 300673.SZ 佩蒂股份 54 21.4 0.66 0.86 1.04 32 24 20 增持 688041.SZ 海光信息 1150 49.09 0.4 0.63 0.89 124 78.5 55.4 增持 000049.SZ 德赛电池 166 56 3.43 4.42 5.51 15.86 12.31 9.87 买入 688125.SH 安达智能 64 80.99 2.41 3.77 4.77 33.6 21.5 17 增持 600916.SH 中国黄金 242 14.43 0.59 0.74 0.85 24.7 19.5 16.9 增持 603613.SH 国联股份 505.1 101.29 2.1 2.99 4.65 48.1 33.7 21.7 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所整理。标的先后顺序不代表推荐先后顺序。相关盈利预测数据均来自行业已发布报告。详细预测情况及风险提示全文请参阅相关公开报告。EPS 单位：元/股，表中 PE 和收盘价计算依据为 2022 年 8 月 29 日 16 时数据。 月度金股 证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 内容目录 1. 策略：切换破局开始了 ................................................................. 4 1.1. 联储政策短期难转向，关注从“杀估值”到“杀盈利”的风险 ........... 7 1.2. 风格切换，切向何方？ .............................................................. 8 2. 精锻科技（300258.SZ） ............................................................ 12 3. 鸿路钢构（002541.SZ） ............................................................ 12 4. 福瑞股份（300049.SZ） ............................................................ 12 5.