纺织服装行业周报：家得宝22Q2销售额创历史新高，关注中报绩优标的

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1纺织服装行业周报（20220814-20220820） 同步大市-A(维持)家得宝 22Q2 销售额创历史新高，关注中报绩优标的2022 年 8 月 21 日行业研究/行业周报纺织服装行业近一年市场表现相关报告：【山证纺织服装】7 月社零同比增长2.7%，金银珠宝品类表现靓丽-纺服家居行业周报 2022.8.15分析师：王冯执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com研究助理：孙萌邮箱：sunmeng@sxzq.com投资要点本周观察：家得宝 2022Q2 销售额创新高，全年销售额预计增长 3%8 月 16 日，全球最大的家装零售商家得宝公布 2022 年第二季度（2022 年 5 月 1 日-2022 年 7 月 31 日）业绩，该公司 Q2 销售额为 437.92 亿美元，同比增长 6.5%，高于市场预期的 433.7 亿美元，为公司历史最高的季度销售额；净利润 51.73 亿美元，同比增长 7.6%; 摊薄后每股收益为 5.05 美元，上年同期为 4.53 美元，高于市场预期的 4.95 美元。拆分量价来看，Q2 家得宝客户交易总额达 4.674 亿次，同比下降 3.0%;单次平均交易额为 90.02 美元，同比增长 9.1%，通货膨胀因素叠加创新产品需求推动，公司客单价提升较多，交易量有所下滑。拆分门店与同店来看，Q2 同店销售额增长5.8%，截至二季度末，家得宝在美国、加拿大、墨西哥共经营着 2316 家门店。2022年业绩指引：预计总销售额和同店销售额增长约为 3.0%，营业利润率约为 15.4%，净利息支出约为 16 亿美元，税率约为 24.6%，摊薄后每股收益将以中单位数增长。行业动态：7 月全国建材家居景气指数 BHI；中国利郎 2022H1 财报；瑞士运动品牌On 昂跑 2022H1 财报1） 全国建材家居卖场 7 月销售额 1118 亿元，环比下跌 8.48%：8 月 15 日，商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会发布全国建材家居景气指数 BHI，数据显示， 7 月份 BHI 为 116.02，环比下跌 0.42 点，同比下跌 4.82 点。全国规模以上建材家居卖场 7 月销售额为 1118.10 亿元，环比下跌 8.48%，同比上涨 22.52%；2022 年 1-7 月累计销售额为 7603.66 亿元，同比上涨 32.88%。中国建材流通协会行业研究部解读称，2022 年 7 月，受夏季炎热、多地暴雨、局部疫情延续等因素影响，全国建材家居市场在传统夏日淡季表现“平淡”，BHI 继上月再次微跌。受夏日淡季及局部疫情延续等因素的影响，建材家居消费意愿提升受到一定抑制，与全国房地产市场息息相关的全国建材家居市场 7 月表现“平淡”。2） 利郎上半年收入同比增加 3.2%至 13.98 亿元，正迈向更健康、更可持续的增长：8 月 19 日，中国利郎公布 2022 年中期业绩，收入增加 3.2%至 13.98 亿元人民币。期内门店净减少 106 家至 2627 家，其中购物商场店数目达 818 家，占门店总数目 31.1%，奥特莱斯店铺则达 48 家。受制于期内物流运输受到防疫措施影响，网店零售额同比轻微增加 1%。展望 2022 年下半年，考虑到宏观环境的不明朗因素，集团将全年总零售金额增长目标由原来的 10%以上，修订为单位数增长。同时集团将继续取谨慎的开店策略，并计划优化合肥、南昌及江苏等城市的店铺网路，增加在优质购物中心的店铺。全年目标店数与前年持平，于下半年增加约 100 家店铺。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明23） 瑞士运动品牌 On 昂跑今年销售额有望突破 10 亿美元大关，二季度销售额大增66.6%：8 月 16 日，瑞士运动品牌 On（昂跑）公布（截至 2022 年 6 月 30 日的）2022 财年第二季度和上半年关键财务数据：第二季度净销售额同比增长 66.6%再度超出预期，6 月实现历史最佳单月净销售额超过 1 亿瑞士法郎，推动 2022上半财年净销售额超过 5 亿瑞士法郎。公司预计今年全年净销售额将不低于 11亿瑞士法郎（按当前汇率折合 11.6 亿美元），首次突破 10 亿美元大关。从渠道来看，第二季度受强劲的批发渠道（+70.1%）和 D2C 直接面向消费者渠道（+60.8%）推动。从市场来看，北美市场的强劲需求带来了 102.5%的增长。品牌在上海的仓库和大约一半的中国门店（因为疫情管控）关闭了 2 个月，导致大约 500 万瑞士法郎的销售额损失。由于中国业务的结构，对 D2C 和服装业务的影响很大。一旦解除限制，品牌预计中国市场将出现非常强劲的复苏。On 预计，到 2022 财年末品牌在中国共开设 13 家自有和经销门店。行情回顾（2022.08.15-2022.08.19）本周纺织服饰和家居用品板块继续跑赢大盘：本周，SW 纺织服饰板块下跌 0.42%，SW 轻工制造板块下跌 0.49%，沪深 300 下跌 0.96%，SW 纺织服饰板块跑赢大盘0.53pct，SW 轻工制造板块跑赢大盘 0.46pct。各子板块中，SW 纺织制造上涨 0.33%，SW 服装家纺下跌 0.27%，SW 饰品下跌 2.12%，SW 家居用品上涨 0.08%。截至 8月 19 日，SW 纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 18.86 倍，为近十年的 23.25%分位；SW 服装家纺的 PE 为 12.99 倍，为近十年的 0.00%分位；SW饰品的 PE 为 18.34 倍，为近十年的 20.62%分位，SW 家居用品的 PE 为 25.98 倍，为近十年的 22.57%分位。投资建议：纺织服饰板块，纺织制造方面，本周华利集团公布 2022H1 业绩，公司实现营收 98.99亿元、归母净利润 15.62 亿元，较上年同期均实现 21%的增长，运动鞋产品实现量价齐升。7 月我国纺织服装出口保持增长势头，海外品牌库存不断去化，补库存阶段预计来临背景下，继续关注运动鞋服制造龙头申洲国际、华利集团。品牌服饰方面，本周稳健医疗发布 2022H1 业绩，健康生活消费品在疫情外部压力环境下，依然实现5.1%的稳健增长。继续看好运动服饰在疫后的恢复确定性和珠宝首饰在下半年旺季的恢复弹性，建议关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登、稳健医疗、周大生。家居用品板块，本周 30 大中城市商品房成交套数、成交面积环比上涨，同比仍然下滑。本周公布中报业绩的家居企业顾家家居、好莱客 2 季度均受到华东疫情影响，内销增速放缓或下滑，但受益于大家居战略持续推进，新品类（如顾家定制/功能沙发/床类产品、好莱客橱柜产品）增速优异，终端客单价显著提升，伴随疫情形势稳定，家居企业已实现环比复苏。在地产数据仍未明显改善背景下，建议继续关注综合实力领先、抗风险能力强的家居龙头企业欧派家居、顾家家居、索菲亚，以及渠道规模成行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3长空间较大的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。风险提示：地产销售或不达预期；国内疫情持续出