中国不良资产管理行业：改革与发展白皮书

中国不良资产管理行业改革与发展白皮书02022年8月山重水复疑无路，柳暗花明又一村改革与发展白皮书中国不良资产管理行业中国不良资产管理行业改革与发展白皮书1中国不良资产管理行业改革与发展白皮书2本期课题组组长：姜昆、胡静统筹：陈进展成员：张亚涵、苏建平、孙晓丹、李冰舸、曾志宇、刘成、邓亮、陈佳、李富强、折慧、张亚婷、张戎专家团队：张立钧、刘振宇、王晓斌、武屹卷首语自新冠疫情爆发以来，叠加俄乌冲突、能源和粮食价格高企、主要发达经济体政策利率上升等因素影响，全球金融市场流动性收紧，新兴市场和发展中经济体货币贬值压力增大，债务负担加剧，金融资产价格和资产质量承受较大压力。在此环境下，2022年，我国经济发展面临的严峻性、复杂性和不确定性有所加大。疫情严重地区的企业经营困难，银行业金融机构不良贷款规模上升，重点领域信用风险进一步暴露，金融改革化险的需求进一步增加。为稳定宏观经济大盘，国家已出台一揽子政策，包括进一步增强和改善融资供给，加大对市场主体的纾困力度，防范化解重点领域和困境机构风险等，不良资产管理行业也被赋予了助力改革化险的新使命。过去二十年，以四大国有资产管理公司的成立为起点，我国不良资产管理行业经历了从承接政策性业务到商业化转型，从全牌照经营到监管逐步规范统一的阶段，如今正迈入第三个十年的发展历程，本报告称之为“3.0 阶段”。普华永道长期持续关注不良资产管理行业的发展，已连续两年发布《中国不良资产管理行业改革与发展的研究白皮书》（2020年）和《中国不良资产管理行业改革与发展白皮书：转型篇》（2021年）。作为该系列的第三期，本报告以资产管理公司第三个十年的新功能与新定位为出发点，提出对不良资产管理行业经营环境和政策的思考与建议。往期普华永道白皮书曾建设性提出不良资产管理行业“三步走”改革发展蓝图和转型“三大赛道”。在此基础上，本报告进一步描绘出不良资产管理行业“一个新阶段、两条道路、三大机遇、四大功能定位、五项能力提升、六点政策建议”的未来发展框架。在新的十年，资产管理公司将肩负起金融稳定器和经济下行风险缓冲器的新角色，聚焦中小银行金融机构、房地产、信托、地方融资平台和非金融企业等重点领域的风险化解，为减轻企业负担和推动国民经济良性循环做出新的积极贡献。面对宏观环境、监管规则、风险复杂程度等方面的新变化，资产管理公司将全面回归聚焦“新”主业，从不良资产风险化解到困境机构风险化解，金融风险化解从大型机构下沉至中小机构，并适应由属地性监管向全国性监管协同迈进的新趋势。与此同时，3.0阶段为资产管理公司自身发展提出了更高的要求。为更好的履行使命，资产管理公司应切实提升风险定价能力，利用多元手段增强市场化处置能力，以“强监管”为要求强化内控管理能力，并加强人才储备与专业团队建设能力。本报告建议支持资产管理公司拓展融资渠道与降低融资成本，鼓励社会资本进入不良资产管理行业，完善相关配套政策，增强司法保障效率，呼应监管要求，拓宽“新”主业范围，针对不同风险处置案例的特点弹性调整集中度标准，并营造鼓励金融风险化解的税收环境。“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”，希望本报告可以助力不良资产管理行业在新的历史阶段把握好定位，努力实现行业长期可持续发展，为稳定金融市场和经济增长提供前瞻性和有价值的参考。普华永道中国金融业审计市场主管合伙人普华永道中国内地保险业主管合伙人综述7第一章 行业发展回顾和现状19第二章 新发展阶段的挑战与机遇31第三章 监管政策新动态41第四章 3.0 新阶段的功能定位47第五章 新定位下的自身能力提升61第六章 经营环境和政策的思考与建议75附录一：中国资产管理公司名录90附录二：不良资产行业法律法规汇编96参考文献109联系方式110目录•回归聚焦“新” 主业•困境机构风险化解•中小金融机构风险化解•全国性监管•风险定价•投行化处置•优化融资配置•强化内控管理•加强人才储备与专业团队建设•支持资产管理公司拓展融资渠道与降低融资成本•鼓励社会资本进入•完善相关政策配套增强司法保障•拓宽“新”主业范围•弹性调整集中度标准•税收政策鼓励行业发展1个新阶段•3.0 阶段条道路2•全国性金融风险化解•区域性风险化解•市场地位上升•业务范围扩大•科技应用加深项能力提升5大机遇3大功能定位46 大政策思考中国不良资产管理行业改革与发展白皮书7综述2022年，新冠肺炎疫情持续，全球面临经济下行、通胀高企、地缘局势冲突加剧的挑战，国内经济发展面临的严峻性、复杂性和不确定性有所加大。随着银行业不良贷款规模上升，重点领域信用风险进一步暴露，不良资产管理行业助力改革化险的使命任重而道远。资产管理公司需要面对不断变化的新环境，深入思考自身功能与定位，响应监管机构的号召，通过多种途径参与化解重点行业、重点领域的金融风险。面对新形势，普华永道提出未来行业发展的框架，即“一个新阶段、两条道路、三大机遇、四大功能定位、五项能力提升和六大政策思考”，探讨资产管理公司在新阶段的功能与定位，以及如何提升能力以更好地完成新使命。中国不良资产管理行业改革与发展白皮书8行业发展进入3.0阶段自上世纪90年代末四大资产管理公司（AMC）1成立至今，中国不良资产管理行业已走过二十多个春秋，可大致划分为两个阶段：政策性业务与商业化转型的“1.0阶段”、综合化经营与地方资产管理公司崛起的“2.0阶段”。当前，行业发展已经迈入第三个十年。新阶段的特点主要体现在业务范围不断扩大、市场环境错综复杂、公司运营更加规范等诸多方面，本报告称之为“3.0阶段”。来源规模（万亿元）同比增幅商业银行2.855.39%非银行金融机构1.5738.22%非金融企业1.466.57%合计5.8812.86%资料来源：银保监会、《中国金融不良资产市场调查报告2022》、普华永道研究2021年不良资产规模及同比增长情况1.40 2.00 2.00 3.02 3.13 20172018201920202021资料来源：银保监会、普华永道研究2021年，我国银行业不良资产处置规模再创历史新高，达到3.13万亿元。在盈利压力有所缓解的情况下，金融机构核销比例增加，而转出量出现小幅回落，不良资产供给量整体下降。同时，不良资产供给出现地区分化趋势，经济较发达地区不良资产供给出现萎缩，而欠发达地区不良资产供给有所增加。银行业处置不良资产规模（万亿元）现状分析2021年，在需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力下，我国宏观经济金融环境面临严峻挑战，不良资产整体规模较2020年有较大幅度的增加。2021年，不良资产市场参与者结构基本保持稳定。全国性资产管理公司维持五家不变，华融完成引战。地方资产管理公司新增一家至59家，并通过开展市场化改革吸引高素质人才、激发团队活力，进而提升资源配置效率和竞争力。1. 四大资产管理公司包括：中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理股份有限公司、中国华融资产管理股份有限公司、中国长城资产管理股份有限公司。三大挑战1.市场：不良来源多、处置周期长随着我国经济结构调整与产业转型升级，不良资产的来源从“两高一剩”等传统行业向更多领域扩展。经济动能趋缓导致市场参与者积极性降低，市场活跃度下降；叠加疫情的影响，不良资产处置难度加大，处置周期拉