中国消费市场：前景展望乐观

中国消费市场——前景展望乐观余叶嘉莉普华永道中国消费市场行业主管2026年1月PwC目录21.中国消费市场——前景展望乐观2.中国中高收入群体持续扩容3.自有品牌潜力释放，品类管理亟待升级4.新时代中国消费者：健康、可持续与进口商品偏好深化5.香港零售市场动态PwC中国消费市场——前景展望乐观3PwC中国零售额增速低于GDP增长水平1.2025年中国消费品零售总额达50万亿元，同比增长3.7%，增速低于同期GDP 5%的增长水平。2.中国连锁经营协会“2024年中国连锁Top100”榜单显示行业发展受阻：2024年，近60%的上榜企业门店规模陷入停滞或收缩。3.零售商面临多重挑战：消费情绪疲弱、即时零售平台价格战白热化、市场内卷加剧。许多零售商艰难摸索从实体店到全渠道的转型，以及破除对上架费收入模式的依赖。4中国零售业前景面临关键问题市场是否趋于饱和？增速是否将进一步放缓？行业是否陷入收益递减的“红海”困局？PwC行业发展虽困难重重，但中国的经济数据和普华永道的专项研究均显示，存在四大关键有利因素将支撑市场前景积极向好：国际和本土龙头零售商强劲扩张，彰显对中国消费市场的信心人民币升值预期有望提振消费信心、释放消费潜能5中高收入群体购买力持续提升中国消费者在健康、可持续和对国际产品的接受度方面超越了全球其他消费者，创造了新的商机PwC影响中国消费市场的关键驱动因素中高收入群体购买力持续提升中国零售商品类管理尚不成熟， 自有品牌渗透率提升空间广阔121.2015-2024年中国居民可支配收入年均增速达5% 。2.中高收入群体快速壮大：2024年该群体达6400万户（约1.8亿人），预计2029年前规模将再增80% 。3.高端消费需求升温：优质、差异化的食品以及非食品类产品和服务需求增长，非必需品类表现尤为强劲。1.品类管理实践待成熟：根据普华永道的《中国品类管理实践研究》，品类管理对自有品牌成功至关重要，但中国的品类管理实践尚待成熟，中国自有品牌渗透率相较于欧美市场仍存在差距。2.战略聚焦制胜：以品类管理为核心的零售战略可使零售商成功突破执行壁垒，先进技术赋能的供应链使零售商能够实现精准客群分层，打造线上线下全渠道商品组合，深度契合消费者需求。3.实证案例：头部国际和本土零售商的成功经验表明，即使在中国的多变市场环境中，零售商仍可转型。而成功是需要企业多年不懈的努力，通过技术赋能、数据分析和组织变革来实现。6PwC影响中国消费市场的关键驱动因素新时代中国消费者的画像分析人民币升值预期1.市场预判：多家投资机构预测2026年人民币汇率将呈走强态势。2.战略时机：研究表明，当前正是人民币升值的合适时机。近期《金融时报》的一篇文章中，太盟投资集团（PAG）执行董事长单伟建表示：“人民币具备大幅升值条件，但需逐步推进升值，尽可能避免冲击出口业”。3.经济提振效应：人民币走强与楼市企稳协同作用，有望提振消费信心、刺激内需，并强力重振零售业。1.关注健康和可持续发展：普华永道的《2025年消费者之声全球调研 - 中国报告》显示，中国消费者健康意识强于全球其他消费者，同时积极支持可持续发展，并愿为能够缓解气候变化影响的产品支付溢价。2.本土国际风味兼容：国潮2.0推动本土食品受捧，同时逾四分之一受访者表示经常尝试世界美食。3.需求缺口蕴藏商机：我们的研究表明消费需求仍存缺口，为自有品牌、全国性品牌及国际品牌同步创造了广大的商机。347PwC中国中高收入群体持续扩容8PwC1.经济稳步增长：过去十年，中国人均 GDP 持续增长，从 2015 年的 8,175 美元 上升至 2024 年的13,303 美元，累计增长 63%。2.可支配收入趋势：2015–2024 年期间，居民实际可支配收入年均增长约 5%；预计在 2025–2029 年，这一增速将维持在 3.99%–4.7% 之间。91. 中国居民实际可支配收入在过去十年间稳步增长GDP（同比增长 %）居民实际可支配收入增速（年变化率 %）20157%7.11%20196.1%6.17%20245.0%5.44%20255.1%4.29%20264.6%4.06%20274.5%4.51%20284.3%4.7%20294.1%3.99%中国GDP增速与居民实际可支配收入增速注：2015–2024 年为 EIU 估算数据2025–2029 年为 EIU 预测数据实际居民可支配收入（年均增长 %）：扣除税费和其他扣减后的总个人收入实际增长率，百分比变化来源：EIU；普华永道分析；恒欣连锁教育基金分析+63%在过去十年间，中国的人均GDP实现了稳步增长PwC-50%201520162017201820192020202120222023202420252026202720282029年收入 5,000–9,999 美元年收入 1,000–4,999 美元0%300%600%900%1200%1500%1800%中国家庭收入分布（2015–2029 年）（较自2015 年的百分比变化）年收入 75,000 美元及以上年收入 50,000–74,999 美元年收入 35,000–49,999 美元年收入 25,000–34,999 美元年收入 15,000–24,999 美元年收入 10,000–14,999 美元（约3.3亿人）（约3.6亿人）（约4.8亿人）（约2.7亿人）注：1.2015–2024年为EIU估算数据2.2025–2029年为EIU预测数据3.2024年中国平均家庭规模为2.88人来源：EIU; 普华永道分析; 恒欣连锁教育基金分析2. 中国家庭可支配收入超过3.5万美元的人口规模位居全球第二10101.中高收入群体快速扩张：中高收入群体人口1的增长尤为显著。根据 EIU 估算，年可支配收入 25,000 美元及以上 的家庭数量在过去十年中增长了三倍（从 2,100 万户增至 6,400 万户），并预计到 2029 年将进一步接近翻倍，达到 1.16 亿户（约 3.3 亿人）。2.市场高端化趋势：年收入超过 35,000 美元的家庭数量在 2024 年 达到 2,680 万户，预计在未来五年将增至5,600 万户（约 1.61 亿人）。这一趋势为高端及奢侈品牌运营商带来了极具吸引力的机会。当前，在这收入水平的人口规模上，中国仅次于美国，位居全球第二，其后依次为德国、日本、英国和法国。1010来源：1. CEIC，中国国家统计局注：人均可支配收入为名义可支配收入（即税后及扣除各项费用后的个人收入）人均可支配收入(RMB)中高收入群体：53,359元城镇中高收入群体：68,151元中等收入群体：33,925元城镇中等收入群体：48,508元户均可支配收入（家庭收入 × 2.88人/户）(RMB)约154,000元约196,000元约98,000元约140,000元PwC3. 庞大的中高收入群体购买力与储蓄悖论111.庞大的中等收入群体购买力：若将2024年年收入达到或超过1.5万美元的人群定义为中等及中高收入群体，该群体覆盖1.67亿户家庭（4.8亿人），占2024年总人