家用电器行业：冰箱与空调线上销售持续向好

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 家用电器 [Table_Date] 发布时间：2022-08-07 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 同步大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 2% 9% -16% 相对收益 6% 7% 3% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 88 总市值（亿） 9913 流通市值（亿） 9217 市盈率（倍） 59.83 市净率（倍） 2.47 成分股总营收（亿） 2131 成分股总净利润（亿） 154 成分股资产负债率（%） 157.88 [Table_Report] 相关报告 《家电周报：线上销售改善，短期原材料价格反弹》 --20220801 《家电周报：空调线上销售持续回暖，原材料略有上涨》 --20220725 《家电周报：高温助推空调销售，原材料价格持续下降》 --20220718 [Table_Author] 证券分析师：陈玉卢 执业证书编号：S0550521070001 010-63210892 chenyulu@nesc.cn 研究助理：赵哲 执业证书编号：S0550121050044 13122632551 zhaoz_7541@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告/行业动态报告 冰箱与空调线上销售持续向好 报告摘要： [Table_Summary] 本周行情回顾：本周中信家电行业指数收于 12726.26 点，周内下跌4.05%；同期上证指数下跌 0.81%；沪深 300 指数下跌 0.32%。 白电：冰箱空调线上销售持续向好。2022W31 空调、冰箱、洗衣机的线上销售额分别为 23.65/8.64/4.69 亿元，yoy+31.63%/+3.48%/-10.34%。 清洁电器：扫地机器人线下销额同比增长。2022W31 清洁电器全品类线上销量 21.7 万台，yoy-17.76%。其中扫地机器人的线上销额 0.88 亿元，yoy-24.63%，高价产品占比持续提升，科沃斯线上销额、销量市占率持续领先，分别为 32.49%/26.98%，石头科技位居第二，线上销额/销量市占率分别为 18.83%/13.27%。 厨电：线上销售较稳定。2022W31 集成灶线上销额达 0.64 亿元，yoy-2.87%。线下销额约 500 万元，yoy-6.49%。市占率方面，线上火星人位居第一。2022W31 洗碗机线上销量/销额 yoy 分别为+1.31%/+8.35%，线下销量/销额 yoy 分别为+4.08%/+4.59%。 上下游数据：原材料价格多小幅震荡；多区域航线运价下跌。 周观点：白电：近日全国范围内高温天气持续，对空调等家电的需求依然旺盛，销售情况良好，有望促进盈利改善。推荐标的：【海尔智家】：旗下品牌卡萨帝在高端大家电市场处于领先地位，其成长受经济周期影响较小，市场份额的扩大有助于结构性提升海尔的整体盈利能力；优化供应链布局对冲成本压力，数字化转型深化推动全流程经营效率提升。【美的集团】：坚持科技制造战略转型，业务成长迅速，在发展家电等 C 端业务的同时进军智慧楼宇、工业电机等 B 端业务领域，汽车零配件有望赶上电动化趋势，未来可期。【格力电器】：夏季高温天气促成空调市场利好，国内空调市场仍有增长空间，格力淡季返利+压货生产打造的经营模式赋予格力独特竞争力，股息率高具备配置价值。 厨电：集成灶市场线上渠道拓展加快，渗透率保持正增长；洗碗机需求仍旺盛。推荐标的：【老板电器】：高端集成灶代表品牌，持续加大对蒸烤一体机、洗碗机行业的投入以拓宽产业布局，厨电龙头地位稳固。【火星人】：集成灶行业龙头，线上渠道稳居行业前列，线下渠道不断完善，数字化系统予以支撑，品牌影响力持续扩大。 清洁电器：高价位和高品质产品不断得到消费者认可，各机器人品牌积极布局新品类、高端线以及大力投入线上营销，促使自清洁产品渗透率仍在持续提升。推荐标的：【科沃斯】：清洁电器行业龙头，自主创新能力和品牌力不断增强，低价格带产品 T10 销售情况优秀，窗宝、沁宝等新产品被市场充分认可；添可洗地机线上份额较高且增速稳定，有望在清洁电器领域多维度发力。 风险提示：原材料价格上涨，市场需求不达预期，疫情影响销售 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 老板电器 26.80 1.41 2.31 2.65 19.01 11.60 10.11 买入 海尔智家 23.45 1.41 1.66 1.90 16.63 14.13 12.34 买入 美的集团 52.97 4.17 4.74 5.52 12.70 11.18 9.60 买入 科沃斯 90.75 3.59 4.81 6.18 25.28 18.87 14.68 买入 格力电器 30.73 4.04 4.39 5.35 7.61 7.00 5.74 买入 -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2021/82021/112022/22022/5家用电器沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2/15 [Table_PageTop] 家用电器/行业动态 目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................. 4 1.1. 本周板块涨跌情况 ................................................................................................................... 4 1.2. 本周投资观点 ........................................................................................................................... 4 2. 销售数据跟踪 ...................................................................................................... 5 2.1. 白电：冰箱空调线上销售持续向好 ....................................................................................... 5 2.2. 清洁电器：扫地机器人线下销额同比增长 .........................................................................