电力设备与新能源行业电池新技术专题(三)：动力电池结构创新百家争鸣

电池新技术专题（三）：动力电池结构创新百家争鸣 [Table_Industry] [Table_ReportDate] 2022 年 08 月 17 日 股票报告网 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业深度报告 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电力设备与新能源行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 张鹏 电力设备与新能源行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱：zhangpeng1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 动力电池结构创新百家争鸣 [Table_ReportDate] 2022 年 8 月 17 日 本期核心观点 [Table_Sum [Table_Summary] ➢ 电芯制作工艺双管齐下，叠片卷绕各有利弊。电芯被认为是动力电池的“心脏”，在电池内部电解液工作时起到承上启下的作用。当前电芯制作工艺主要包括叠片工艺和卷绕工艺两类，叠片工艺内部空间利用充分，容量密度以及能量密度较高，设计灵活，但易出现虚焊等问题；卷绕工艺则生产控制相对简单，内阻较高，但制作过程受限，形状单一，散热效果较差。 ➢ 动力电池结构创新百家争鸣，齐头并进。自 2019 年动力电池结构创新元年以来，各动力电池企业以及各大车企积极探索动力电池结构创新，百家争鸣。1）宁德时代主推 CTP 技术，当前最前端技术为 CTP 3.0麒麟电池，设计多功能弹性夹层、底部空间共享方案，采取全球首创电芯大面冷却技术，性能卓越；2）特斯拉核心产品为 4680 电池，具有大电芯、无极耳和干电池三大工艺特征，与 CTC 技术相辅相成；3）比亚迪推出具备“6S”理念的刀片电池，并以此为基础推出具有成“电池上盖-电芯-托盘”的“三明治”结构特征的 CTB 技术，结构强度优势明显；4）蜂巢能源技术核心为叠片电池工艺，并将叠片电池工艺与无钴电池产品深度融合；5）国轩高科主推 JTM 集成技术，制造过程简单，易形成标准化；6）广汽集团核心优势产品为弹匣电池，具备超高耐热稳定电芯、超强隔热电池安全舱、三维降温冷却系统、第五代电池管理系统四大核心技术；7）长城汽车核心产品为大禹电池，具备热源隔断、双向换流、热流分配、定向排爆、高温绝缘、自动灭火、正压阻氧、智能冷却八大技术创新，保障电池不起火、不爆炸；8）中航锂电核心产品为 one-stop 电池，核心技术创新为一体化电连接技术，基于 “高度集成与极简化”的产品设计与制造，实现产品对“高比能、高安全、高可靠、低成本”的要求；9）零跑汽车主推 CTC 方案，将电池、底盘进行集成设计，软硬件实现双重创新，可持续进化；10）上汽集团核心产品为魔方电池，通过平躺电芯实现超高集成度、超长寿命、零热失控安全防护。 ➢ 投资建议：当前电池包模块化、标准化程度不断加深，整个电池包的生产环节集中度继续提升为大势所趋，推荐宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、孚能科技。 ➢ 风险因素：疫情导致产业链需求不及预期风险；技术路线变化风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险等。 股票报告网 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、新能车产销旺盛，叠片卷绕技术并行 .............................................................................. 5 1.1 新能源车产销旺盛 ........................................................................................................... 5 1.2 叠片卷绕技术并行 ........................................................................................................... 5 二、动力电池结构创新百家争鸣 ............................................................................................. 6 2.1 宁德时代开创结构创新之路 ............................................................................................. 7 2.2 特斯拉 4680 引领结构创新 .............................................................................................. 9 2.3 比亚迪“携刀”抢跑电池结构化 ..................................................................................... 11 2.4 蜂巢能源——叠片电池工艺 ........................................................................................... 15 2.5 国轩高科——JTM 集成技术 .......................................................................................... 16 2.6 广汽集团——弹匣电池 .................................................................................................. 16 2.7 长城汽车——大禹电池 .................................................................................................. 18 2.8 中航锂电——one-stop 电池 .......................................................................................... 19 2.9 零跑汽车——CTC