银行业周报：银保监会通气会透露的信息

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 8 月 15 日 行业研究 银保监会通气会透露的信息 ——银行业周报（2022.8.8 – 2022.8.14） 银行业 买入（维持） 作者 分析师：王一峰 执业证书编号：S0930519050002 010-57378038 wangyf@ebscn.com 分析师：董文欣 执业证书编号：S0930521090001 010-57378035 dongwx@ebscn.com 联系人：蔡霆夆 caitingfeng1@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 “停贷风波”影响下，北向资金银行股持 仓 有 何 变 化 ？ — — 银 行 业 周 报（2022.8.1 – 2022.8.7） 如何看待政治局会议首提“保交楼”？— — 银 行 业 周 报 （ 2022.7.25 – 2022.7.31） 2Q 银行股持仓下降，城商行占比首超股份行——银行业周报（2022.7.18 – 2022.7.24） 银行股配置窗口期再现——银行业周报（2022.7.11 – 2022.7.17） 持续看多江浙地区优质中小银行——银行业周报（2022.7.4-2022.7.10） 二季度货币政策例会召开，银行首份业绩快报出炉——银行业周报（2022.6.27 – 2022.7.3） 高管频增持是否预示银行股投资机会？— — 银 行 业 周 报 （ 2022.6.20 – 2022.6.26） 北向资金是投资银行股的“聪明钱”吗 ？ — — 银 行 业 周 报 （ 2022.6.6 – 2022.6.12） “稳增长”举措密集发布，银行后续扩表料提速——银行业周报（2022.5.23 – 2022.5.29） 银行板块行情回顾：本周 A 股银行板块上涨 0.3%，跑输沪深 300 指数 0.5pct。银行板块收涨主要受周四金融地产板块集体上攻提振，但相较非银金融（+3.3%）、房地产（+2.1%），银行指数反弹力度在大金融板块中相对偏弱。个股表现上，紫金银行（+2.9%）、西安银行（+2.6%）、齐鲁银行（+2.6%）、兰州银行（+2.5%）等涨幅居前，基本都不是公募基金重仓标的。本周银行板块收涨更多来自市场情绪而非基本面。8 月 12 日，银保监会召开通气会，就“保交楼”金融支持、商业银行资产质量、中小银行改革化险等热点问题作出回应，具体包括： 7 月“停贷风波”以来，银保监会五次提及“保交楼”。下一步工作任务为：一是在“保交楼、稳民生”工作中“尽好责、守好位”。银保监会加强与住建部、人民银行等部门的协同配合，积极研究推动“保交楼、稳民生”工作。推进压实地方责任，在地方党委政府相关工作安排的总体框架下，摸清情况、实事求是、科学分类、精准施策；二是金融支持“做到位”。对保交楼金融支持，银保监会积极指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放。三是指导银行稳妥实施房地产金融审慎管理制度，坚持风险可控，稳中求进开展工作。另周末证券时报网称，南京、苏州等高线城市宣布降低“认房又认贷”标准，并松绑二套“首付比”。我们认为，房地产需求侧或存在持续刺激，政策放松具有确定性和连续性。通气会提及“积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案”，可能涉及为房企注入增量流动性政策安排。 2Q 商业银行不良率降至 1.67%，资产质量季环比改善。通气会披露，2Q 末商业银行不良贷款率季度环比下降 2bp 至 1.67%，自 2020 年三季度以来逐季改善，处于 2016 年以来的低位；拨备覆盖率为 203.8%，季环比提升 3.1pct。虽然 4 月份以来，我国疫情散点多发，经济下行压力加大，银行体系资产质量潜在压力加大。但在诸多延期还本付息等政策安排下，叠加银行自身持续加强不良资产处置，商业银行上半年整体资产质量依旧稳定，风险抵补能力增强。 中小银行改革化险有序推进。①不良资产处置规模同比多增。上半年全国中小银行处置不良 6700 亿，同比多处置 1640 亿。未来将选择 6 个省份开展支持地方中小银行加快处置不良贷款的试点工作。②专项债助力中小银行补充资本。上半年分配了 1874 亿专项债额度补充中小银行资本；③批准 34 家中小银行合并重组。今年以来辽宁省累计处置中小银行不良资产 3250 亿。我们认为，现阶段存量高风险机构呈现区域集中特点，内在问题是金融生态分化进一步加深带来的负向循环压力，叠加金融机构自身公司治理缺陷与疫情影响共振。后续将通过做好专项债补充资本、推进市场化并购重组、拓宽风险处置资金来源、进一步压实各方责任等多重举措，推动中小银行改革化险。 银行股投资逻辑与建议：7 月份以来，受按揭贷款“停贷风波”影响，房屋销售再度转弱，资本市场对房地产市场“保交楼”压力及地产链景气度下行担忧情绪加剧，银行板块整体表现偏弱。从估值层面来看，当前银行板块 PB 跌至 0.56 附近，处于近十年来最低分位数。7 月金融数据显著低于市场预期，当月新增社融不足 8000 亿，增速回落至 10.7%，“停贷风波”突发事件冲击房地产链条融资需求稳定，导致“宽信用”缺少根基。未来实质性“宽信用”仍需房地产融资链条的稳定，我们高度关注房地产链条运行情况对银行经营与股价表现的影响，认为当前银行股的“超跌”，是中期配置的机会。1）传统优质银行推荐招行、邮储、宁波；2）地方法人银行推荐杭州、江苏、南京、常熟等。 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 银行业 表 1：7 月份以来银保监会及地方银保监局关于房地产市场表态 主体 时间 内容 银保监会 2022/8/12 【通气会】配合地方政府“保交楼、保民生”，保障了 26996 套商品房按期交付，解决拖欠农民工工资 5500 万元。下一步，将加强与各方工作协同，配合积极推进“保交楼、稳民生”工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展： 1）在“保交楼、稳民生”工作中“尽好责、守好位”。加强与住建部、人民银行等部门的协同配合，积极研究推动“保交楼、稳民生”工作。推进压实地方责任，在地方党委政府相关工作安排的总体框架下，摸清情况、实事求是、科学分类、精准施策。 2）金融支持“做到位”。指导银行在配合地方政府压实各方责任的有序安排下，积极主动参与合理解决资金硬缺口的方案研究，做好具备条件的信贷投放，千方百计推动“保交楼、稳民生”。 3）金融风险防控“不缺位”。指导银行稳妥实施房地产金融审慎管理制度，坚持风险可控，稳中求进开展工作。 2022/7/28 【全系统 2022 年年中工作座谈会暨纪检监察工作座谈会】支持地方做好“保交楼”工作，促进房地产市场平稳健康发展。 2022/7/21 【2022 年上半年银行业、保险业运行发展新闻发布会】 1）做好“保交楼、保民生、保稳定”金融支持相关工作； 2）指导各派出机构配合地方政府从实际出发优化房地产政策，因城施策做好房地产相关工作，促进房地产市场平稳健康发展。 3）坚持“房住不炒”，坚持“稳地