建筑装饰行业周报：继续推荐百利科技

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 行业研究 建筑 2022 年 08 月 14 日 建筑装饰行业周报（20220808-20220814） 推荐 （维持） 继续推荐百利科技  一周市场回顾：1）8 月 12 日，中国人民银行发布 7 月份金融统计数据报告。数据显示，7 月份人民币贷款增加 6790 亿元，同比少增 4042 亿元；2）日前，国家统计局发布了 2022 年 7 月份全国居民消费价格(CPI)和全国工业生产者出厂价格(PPI)数据。其中，CPI 同比上涨 2.7%，环比上涨 0.5%；PPI 同比上涨4.2%，环比下降 1.3%；3）中指研究院监测，2022 年 7 月房地产企业融资总额为 881.1 亿元，同比下降 56.7%，环比下跌 3.1%。  本周观点：继续推荐百利科技。公司深耕化工领域多年，拥有丰富工程经验，2016 年公司主板上市，2017 年收购百利锂电，开始从传统化工 EPC 向锂电EPC 及锂电设备赛道切换。目前公司专注于为新能源智慧工厂建设提供技术服务。公司在锂电需求爆发之前前瞻布局，目前已经形成了从规划设计、产线装备、技术运维的全产业链整体解决方案。19-21 年公司锂电业务分别实现营收6.9、12.0、8.4 亿元，占比总营收分别为 49.3%、85.1%、80.6%，近年来锂电业务发展迅猛。考虑到：1）21 年公司新签锂电 EPC 订单 21.1 亿元将在 22 年集中结转；2）22H1 公司新签 EPC 订单 13.7 亿元，叠加疫情缓和后项目签约有望得到修复，将推动 23 年营收高增；3）21-22Q1 公司预付款项分别为 1.7、3.6 亿元，分别同比+702%、+1824%，预示公司的设备、材料、外采订货量激增，从而推动营收增长；4）公司加速布局锂电设备领域，进一步提升产品自供率，进而推动毛利率改善；公司锂电业务已打开二次成长曲线，未来有望量价齐升。公司业务目前从 EPC 总包模式开始持续纵向拓展，通过自主研发或外延并购，提升设备自供比率，拔高产品附加值，进而提升利润率水平；并且预计公司在建立锂电设备研发优势和制造工艺优势后，有潜力在硅碳负极、固态电解质、氢燃料电池等领域实现核心原材料生产，从而再次突破成长空间的天花板。  基建数据跟踪：1）本周专项债发行量 0 亿元，截止 2022 年 8 月 13 日，累计发行量 35714.61 亿元，累计同比+127.73%。2）本周城投债发行量为 1140.82亿元，净融资额为 286.8 亿元，截止目前累计净融资额 11349.62 亿元，累计同比 -0.24%。3）本周无发改委重大项目批复。截止 2022 年 8 月 14 日，2022年度批复项目合计投资额 3626.76 亿元，累计同比+61.60%，其中铁路 2382.62亿元、地铁 876.50 亿元、机场 0 亿元、海洋及港口 0 亿元、其他 367.64 亿元。4）本周共 4 家公司中标 11 订单，中标总金额 24.11 亿元。其中路桥施工 13.78亿元，为浦东建设；装修装饰Ⅲ5.31 亿元，为美芝股份；化学工程 4.02 亿元，为中化岩土；园林工程Ⅲ1 亿元，为节能铁汉。  投资建议：重点推荐百利科技、苏文电能、四川路桥、中国电建、东南网架，其他个股推荐中国中铁、中国建筑、鸿路钢构，建议关注中国能建、安徽建工、精工钢构、富煌钢构。  市场回顾： 1) 行业：本周大盘上涨 1.55%，创业板上涨 1.40%，建筑行业上涨 1.83%，在整个市场中表现较好。 2) 个股：涨幅前五的公司为豪尔赛（32.38%）、*ST 奇信（27.72%）、大千生态（18.39%）、东方园林（17.94%）、中铝国际（15.14%）；跌幅前五的公司为鸿路钢构（-6.06%）、安徽建工（-5.06%）、农尚环境（-4.68%）、四川路桥（-4.33%）、中国中铁（-3.86%）。月度来看（20220808~20220814）共 51 股票上涨，年初至今共 49 只股票上涨。 3) 资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率 6.7349，上周收盘价 6.7507。十年期国债到期收益率为 2.7347%，较上周上涨 0.08bp。一个月 SHIBOR 为 1.5130%，较上周下跌 8.1bp。 4) 其他：本周共 4 家公司发生大宗交易，4 位股东减持，1 位股东增持。  风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 154 0.02 总市值(亿元) 18,078.01 1.96 流通市值(亿元) 14,466.70 2.08 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -6.6% -9.1% 6.1% 相对表现 -3.8% -0.1% 21.9% 相关研究报告 《建筑装饰行业周报（20220801-20220807）：新增推荐百利科技，锂电 EPC 黑马顺势起航》 2022-08-07 《建筑装饰行业周报（20220725-20220731）：关注下半年稳增长情况，推荐抽水蓄能产业链》 2022-07-31 《建筑装饰行业周报（20220718-20220724）：新增推荐中国电建，投建营一体化打开价值重估空间，关注抽水蓄能产业链》 2022-07-24 -23%-9%5%20%21/0821/1022/0122/0322/0522/082021-08-16~2022-08-12建筑沪深300华创证券研究所 股票报告网 建筑装饰行业周报（20220808-20220814） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 二、 行业要闻简评 ................................................................................................................... 5 （一） 宏观 .....................................................................................................