房地产行业周观点：7月住户中长期贷款少增，银监会强调房地产金融审慎管理

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 7 月住户中长期贷款少增，银监会强调房地产金融审慎管理 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022 年 08 月 13 日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn 联系人：贾惠淋 Email：jiahl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 116 行业总市值（亿元） 15,336.35 自由流通市值（亿元） 7,361.45 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20220806：央行强调因城施策实施好差别化住房信贷政策>> 2022.08.07 <<20220730：政治局会议强调稳定，上海二轮土拍热度较高>> 2022.07.31 <<20220723：银监会支持房地产行业良性循环和健康发展>> 2022.07.24 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 (元/港币) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 浦东金桥 12.0 1.5 2.4 3.1 3.2 8.2 5.0 3.8 3.8 买入 保利发展 15.6 2.3 2.4 2.5 2.7 6.8 6.5 6.1 5.7 买入 万科 A 16.4 1.9 2.1 2.3 2.5 8.4 7.8 7.2 6.5 买入 绿城中国 14.3 1.0 1.6 2.1 2.6 11.8 7.5 5.9 4.7 买入 滨江集团 8.6 1.0 1.1 1.4 1.8 8.8 7.5 6.0 4.9 买入 旭辉控股集团 2.0 0.8 0.9 1.0 1.0 2.1 1.9 1.7 1.6 买入 备注：股价使用 2022 年 08 月 12 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  央行公布 7 月金融统计数据报告：8 月 12 日，央行公布 7 月份人民币贷款增加 6790 亿元，同比少增 4042 亿元。分结构看，住户贷款增加 1217 亿元；其中，中长期贷款增加 1486 亿元，增量环比下降 64%，同比下降 63%。 居民中长期贷款同比少增反映了房地产销售仍处于筑底阶段。增量环比大幅下降主要由于 6 月贷款集中投放形成了一定的透支效应；另一方面，增量同比显著下降主要受疫情反复及少数项目断贷事件对房地产销售形成的拖累影响。  银监会强调落实好房地产金融审慎管理制度：8 月 12 日银保监会相关负责人表示，下一步将继续坚持房住不炒的定位，进一步落实好房地产金融审慎管理制度，有效满足房地产企业合理融资需求，以新市民和城镇年轻人为重点，更好满足刚性和改善性住房需求。加强与各方工作协同，配合积极推进“保交楼、稳民生”工作。 我们认为，需求端，银监会将配合各地政府，陆续出台出险项目的纾困政策，以提振购房者信心；同时，5 年期 LPR 有望进一步下降，以满足消费者合理的购房需求。供给端，房企融资及贷款的政策环境有望放松，以缓解企业流动性压力，降低潜在交付风险。 我们认为，信贷数据走弱的背景下，央行及银保监会有望加大对房地产行业的金融支持力度，以促进行业良性循环和健康发展，宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科 A、绿城中国；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（08.06-08.12）：重点监测 33 城合计成交面积 239.8 万㎡，环比上周下降 25.8%；2022 年累计成交 10293.5 万㎡，累计同比下降 40.0%。其中，一线城市成交 51.1 万㎡，环比上周下降 29.8%，2022 年累计成交 1907.8 万㎡，累计同比下降 29.5%；二线城市成交 124.7 万㎡，环比上周下降 25.8%，2022 年累计成交 5268.6 万㎡，累计同比下降 31.5%；三线城市成交 63.9 万㎡，环比上周下降 22.1%，2022 年累计成交 3117.1 万㎡，累计同比下降 53.9%。  土地供应（08.01-08.07）：百城土地宅地供应规划建筑面积 880 万㎡，2022 年累计供应规划建面 30464 万㎡，累计同比下降 46.5%，供求比 1.30。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 2174 元/㎡，近四周平均挂牌均价 3367 元/㎡，环比下降 37.1%，同比下降 36.7%。  土地成交（08.01-08.07）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积 783 万方，2022年累计成交 23514 万㎡，累计同比下降 51.9%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 9629 元/㎡，环比下降 8.6%，同比增长 84.3%，整体溢价率为 7.1%，2022 年平均楼面价 6351 元/㎡，同比增长 12.2%，溢价率 4.0%，较去年同期下降 13.4 个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 股票报告网 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（08.06-08.12） ................................................................................... - 3 - 土地供应（08.01-08.07） ................................................................................... - 5 - 土地成交（08.01-08.07） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表 1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） .................................................... - 3 - 图表 2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表 3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表 4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表 5：百城土地供应量（万㎡、%） ..........