房地产行业双周报：多项地产纾困措施出台，多地加强预售资金监管

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2022年08月09日超 配房地产行业双周报多项地产纾困措施出台，多地加强预售资金监管核心观点行业研究·行业周报房地产超配·维持评级证券分析师：任鹤证券分析师：王粤雷010-880053150755-81981019renhe@guosen.com.cnwangyuelei@guosen.com.cnS0980520040006S0980520030001联系人：王静021-60893314wangjing20@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《房地产纾困措施点评-“保交楼”措施提高地产股债“下限”》——2022-08-08《房地产行业 2022 年 8 月投资策略暨中报前瞻-重回博弈，关注销售》 ——2022-07-27《房地产行业专题-短期布局分歧收敛，长期布局行业新生——华夏中证全指房地产 ETF 投资价值分析》 ——2022-07-22《房地产行业双周报-销售量价有所改善，多地推出放松新政》——2022-07-19《统计局 6 月房地产数据点评-销售拐点初现，投资有待修复》——2022-07-15近期核心观点：从行业角度，基本面再趋悲观之下，市场可能重回政策博弈主线。当前，基本面弱势延续，信用危机也并未完全度过。月度销售数据恶化程度虽在趋缓，但从高频数据看，销售回暖动能仍显不足，居民收入、房价上涨预期等指标均为多年来最低。尽管销售复苏才是解决当下房地产问题的根本答案，决定了地产股债的“上限”。但是，“保交楼”作为销售企稳的必要条件，决定了地产股债的“下限”。而站在市场预期逼近“下限”的当前时点，“下限”的抬升，无疑会为地产股债带来一波过度悲观预期的修复。从个股角度，经营稳健、具备优秀品质的房企将更快从行业低谷中脱颖而出。核心推荐万科A、保利发展、金地集团、滨江集团、绿城中国、贝壳-W、招商积余。销售：复苏较为缓慢从月度数据看，复苏趋势较弱。2022 年 7 月 300 城住宅销售面积 3027 万㎡，单月同比-40%；2022 年截至 7 月，300 城住宅累计销售面积 20480 万㎡，累计同比-46%。2022 年 7 月百强房企全口径销售额 6065 亿元，单月同比-40%；2022 年截至 7 月，百强房企累计全口径销售额 40772 亿元，累计同比-49%。从日频数据看，回暖较为缓慢。2022 年截至 8 月 5 日，30 城商品房成交面积为 8854 万㎡，同比-31%；其中，长三角、华南、华中&西南、华北&东北区域的商品房成交面积累计同比分别为-34%、-35%、-31%、-14%。样本城市中，上海、深圳、成都、江阴商品房累计成交面积同比降幅收窄较为明显。拿地：成交量价持续低迷2022 年 7 月单月 300 城住宅土地成交建面为 5980 万㎡，环比-36%，单月同比-39%；2022 年截至 7 月，300 城住宅土地累计成交建面为 37355 万㎡，累计同比-54%。2022 年 7 月 300 城住宅土地成交溢价率为 3.81%，依旧较低。融资：债券发行额环比改善2022 年 7 月，房企发行国内债券 569 亿元，环比+19%，发行海外债券 399 亿元，环比+595%，合计债券融资 969 亿元，环比+80%。2022 年截至 7 月，房企累计发行国内债券 3400 亿元，同比-25%，累计发行海外债券 1063 亿元，同比-55%，合计债券融资金额 4463 亿元，同比-35%。重要事件：①中央政治局会议强调坚持房住不炒，因城施策用好政策工具箱。②北京试点支持老年家庭购房，最低 35%首付、子女可作共同借款人。③安徽潜山鼓励农民进城落户，提供人才购房补贴。④河南信阳补贴市区内商品房契税。⑤长沙、东莞加强预售资金监管。⑥大理支持房企以“共有产权”方式销售商品房。⑦杭州实施三孩家庭住房公积金优惠政策。⑧天津稳定住房消费，引导房企卖房加赠家装家电。⑨河南 2023 年起全面推行新建商品房“交房即交证”。⑩郑州印发房地产纾困基金设立运作方案。⑪中国华融与阳光集团签署纾困战略合作协议。⑫上海、济南、天津、深圳第二批集中供地落幕。风险提示：1、政策放松不及预期；2、疫情等因素致行业基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。股票报告网请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录近期核心观点......................................................................................................................................4市场表现回顾......................................................................................................................................4行业数据跟踪......................................................................................................................................51、销售：复苏较为缓慢.................................................................................................................................... 52、拿地：成交量价持续低迷............................................................................................................................ 73、融资：债券发行额环比改善........................................................................................................................ 7行业政策要闻......................................................................................................................................81、近期行业政策（2022.7.25-2022.8.7）....................................................................................................82、近期行业要闻（2022.7.25-2022.8.7）...