建筑材料行业周报：停贷可控-水泥价格回升，关注板块底部机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 26 建筑材料 2022 年 08 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《开源证券_建材行业周报_政治局会议稳地产促基建，关注板块底部机会_能源建材团队_20220731》-2022.7.31 《房地产停贷事件可控，板块有望筑底企稳—行业周报》-2022.7.24 《Vestas 拉挤碳梁专利到期，碳纤维渗透率加速提升—碳纤维行业点评》-2022.7.21 停贷可控&水泥价格回升，关注板块底部机会 ——行业周报 张绪成（分析师） 陈晨（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 chenchen1@kysec.cn 证书编号：S0790522040001  全国首个房地产纾困基金落地，停贷风险有望得到有效控制 郑州市人民政府设立全国首个房地产纾困基金，暂定规模 100 亿元，盘活资金专项用于危困房企问题楼盘，并对项目资金闭环管理控制风险。随着银保监引导金融机构市场化参与风险处置以及各地积极出台政策化解停贷风波，房地产市场信心将得到有效提振；8 月 1 日人民银行召开 2022 年下半年工作会议，再次强调因城施策实施好差别化住房信贷政策，保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，督促平台企业全面完成整改。房地产稳增长政策仍是主线，同时叠加城镇老旧小区改造加速推进，下半年房地产市场有望逐步回暖。且随着下半年原材料价格呈回落趋势，消费建材企业盈利能力有望修复，议价能力较高、渠道布局多样性且品牌优势突出的消费建材企业将受益，受益标的：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、中国联塑。8 月 1 日发改委召开上半年发展改革形势通报会，会议再次强调推动稳增长各项政策效应加快释放，加快政策性开发性金融工具资金投放并尽快形成实物工作量。随着三季度进入施工高峰期以及基建稳增长政策全面蓄力，下半年基建产业链需求确定性较高，受益标的：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材。受益于“双碳”时代，风电、光伏发电成为能源低碳转型的重要手段；随着风电、光伏步入平价发电时代，产业链景气度显著提升，碳纤维、光伏玻璃、玻纤将会持续受益需求的增长。受益标的：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技。  本周行情回顾 本周（2022 年 8 月 1 日至 8 月 5 日）建筑材料指数下跌 3.67%，沪深 300 指数下跌 0.32%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 3.35 个百分点。近三个月来，沪深300 指数上涨 7.21%，建筑材料指数下跌 2.24%，建材板块跑输沪深 300 指数 9.45个百分点。近一年来，沪深 300 指数下跌 16.62%，建筑材料指数下跌 21.23%，建材板块跑输沪深 300 指数 4.61 个百分点。  板块数据跟踪  水泥：截至 8 月 5 日，全国 P.O42.5 散装水泥均价 366.09 元/吨，环比增加2.30%；水泥-煤炭价差为 217.73 元/吨，环比增长 5.22%。截至 8 月 4 日，全国熟料库容比 67.49%，环比减少 2.28pct。  玻璃：截至 8 月 5 日，全国浮法玻璃现货均价 1654.97 元/吨，环比减少 7.97元/吨，跌幅为 0.48%；截至 8 月 4 日，光伏玻璃均价为 171.88 元/重量箱，环比持平；浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为-4.03 元/重量箱，环比上涨 0.38 元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-重油价差为-3.33 元/重量箱，环比下降 0.86 元/重量箱；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 16.05 元/重量箱，环比下降 1.38%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 104.61 元/重量箱，环比增长 0.69%。  玻璃纤维：截至 8 月 5 日，无碱 2400 号缠绕直接纱主流出厂价为 5310-5530元/吨，SMC 合股纱 2400tex 主流价为 7400-8550 元/吨，喷射合股纱 2400tex主流价为 8800-9600 元/吨。  碳纤维：截至 7 月 30 日，全国小丝束碳纤维均价为 207.5 元/千克，环比下降 5.68%；大丝束均价为 132.5 元/千克，环比下降 7.34%；碳纤维企业开工率为 66.41%，环比下降 0.56pct；碳纤维毛利为 52275 元/吨，环比下降 9.1%。  风险提示：原材料价格上涨风险；经济增速下行风险；国内房地产流动性风险蔓延风险；疫情反复风险；基建落地进展不及预期风险。 -29%-19%-10%0%10%2021-082021-122022-04建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 26 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 3.67%，跑输沪深 300 .......................................................................................................... 5 1.1、 行情：本周建材板块下跌 3.67%，跑输沪深 300 指数 3.35pct .................................................................................. 5 1.2、 估值表现：本周 PE 为 12.1 倍，PB 为 1.72 倍 ........................................................................................................... 6 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 ............................................................................................................. 7 2.1、 基本面跟踪：全国各地价格普遍上涨，熟料库存环比下降 ...................................................................................... 7 2.2、 主要原材料价格跟踪：动力煤 ................................................................................................................................... 10 2.3、 水泥板块上市企业估值跟踪 ....................................................................................................