钢铁行业周报：基本面边际改善，吨钢利润持续回升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报 20220806 基本面边际改善，吨钢利润持续回升 2022 年 08 月 06 日 ➢ 价格：本周钢材价格上涨。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4140 元/吨，较上周环比+2.2%，热轧 3.0mm 价格为 4060 元/吨，较上周环比+1.0%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润继续上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+178 元/吨，+109 元/吨和+88 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回落。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 897 万吨，周环比升 14.03 万吨，其中建筑钢材产量周环比增 21.31 万吨，板材产量周环比降 7.28 万吨，螺纹钢本周增产 13.22 万吨至 245.59 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降 48.17 万吨至 1270.97 万吨，钢厂总库存 475.76 万吨，周环比降38.66 万吨，其中，螺纹钢社库降 38.86 万吨，厂库降 27.65 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 312.1 万吨，周环比升 1.18 万吨，本周建筑钢材成交日均值 16.05 万吨，周环比下降 6.29%。 ➢ 投资建议：下半年继续压减粗钢产量，钢材产出释放有限，需求端钢材消费延续改善，库存大幅下滑，吨钢利润持续回升。基本面上，钢材消费边际小幅改善，测算本周螺纹钢表观消费量周环比升 1.18 万吨，供应端随着钢厂利润修复，日均铁水产量有所回升，但在下半年继续压减粗钢产量的大背景下，钢材产出释放空间有限。库存方面，社库、厂库双双大幅下滑。整体看，钢材基本面边际改善局面延续，吨钢利润有望继续回升。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 ➢ 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600019.SH 宝钢股份 5.27 1.06 1.09 1.19 5 5 4 推荐 600010.SH 包钢股份 2.14 0.06 0.07 0.13 34 29 16 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 4.48 1.40 1.40 1.48 3 3 3 推荐 603995.SH 甬金股份 35.72 1.75 2.45 3.54 20 15 10 推荐 000708.SZ 中信特钢 19.43 1.58 1.84 2.16 12 11 9 推荐 688186.SH 广大特材 32.89 0.82 1.68 2.45 40 20 13 推荐 600399.SH 抚顺特钢 18.39 0.40 0.52 0.70 46 35 26 谨慎 推荐 600516.SH 方大炭素 6.94 0.28 0.41 0.58 24 17 12 推荐 601686.SH 友发集团 7.08 0.43 0.77 0.97 16 9 7 推荐 002443.SZ 金洲管道 7.06 0.74 1.00 1.22 10 7 6 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.16 0.50 0.56 0.65 8 7 6 推荐 600507.SH 方大特钢 6.66 1.17 1.25 1.39 6 5 5 推荐 600282.SH 南钢股份 2.99 0.66 0.79 0.94 5 4 3 推荐 002110.SZ 三钢闽光 5.52 1.64 1.44 1.47 3 4 4 / 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为 2022 年 8 月 5 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 相关研究 1.民生钢铁周报 20220730：钢材消费边际改善，库存持续下滑-2022/07/30 2.钢铁行业基金持仓分析：2022Q2 钢铁持仓比例回升，结构更加集中-2022/07/25 3.民生钢铁周报 20220723：悲观情绪缓和，钢价上涨-2022/07/23 4.民生钢铁周报 20220709：钢材减产延续，关注后续需求表现-2022/07/09 股票报告网行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 .......................................