2022年2季度FOF季报分析：个人养老金投资公募基金暂行规定（征求意见稿）发布，养老FOF迎来新机遇

权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2022 年 7 月 22 日 个人养老金投资公募基金暂行规定（征求意见稿）发布，养老 FOF 迎来新机遇 ——2022 年 2 季度 FOF 季报分析 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 研究支持 奚佳诚 A0230121070007 xijc@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示：  2022 年 6 月 24 日，证监会下发《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》,对养老 FOF 的参与条件做出了明确规定，养老 FOF 可能有先发优势。根据二季报数据整理符合条件的养老目标基金，共 93 只产品，总规模 833.74 亿元。  2022 年二季度 FOF 产品数量持续上升，产品规模创新高。截至 2022 年二季度末，中国市场上已有 306 只 FOF，较一季度增加 31 只，FOF产品总规模从 2022 年一季度的 2144.97亿元增加至二季度的 2222.76 亿元。二季度新发 FOF 产品 31 只，份额数量累计达 99.61亿份，较上一季度的 160.90 亿份有明显减少。  2022 年二季度，FOF 产品规模大多增长。偏股型 FOF 中，有 47 只基金资产规模增加，数量占比为 77%；平衡型 FOF 中共有 25 只基金规模较上季度有所增加，占比为 86%；偏债型 FOF 中共有 56 只基金规模较上季度有所增加，占比为 51%；目标日期型 FOF 中共有 65 只基金规模较上季度增加，占比 88%。  截至 2022 年二季度，参与 FOF 业务的公司有 69 家，较上季度的 66 家继续增加。本季度新发 FOF 产品的公司为西藏东财基金、西部利得基金、广发资管、中金基金。2022 年二季度，交银施罗德基金是规模最大的公募 FOF 管理公司，其旗下 6 只 FOF 产品的规模合计达到了 344.75 亿元。  2022 年二季度，FOF 产品普遍取得正收益。偏股型 FOF 产品二季度表现较为优秀，统计的 61 只 FOF 全部取得正收益；平衡型和偏债型 FOF 产品本季度表现也较为优秀。29 只平衡型 FOF 中有 28 只产品本季度收益为正；在 110 只偏债混合型 FOF 中，收益为正的FOF 有 109 只；目标日期型 FOF 本季度表现较好，74 只产品中全部收益为正。  与 2022 年一季度相比，2022 年二季度末 FOF 的十大重仓基金占基金资产的比重略有上升，平均前十大重仓基金占比与上季度的 63%保持一致，中位数从 61%上升至 62%。根据 FOF 二季报披露的十大重仓基金信息，2022 年二季度末 FOF 的重仓基金共 994 只，相较上一季 FOF 重仓基金数量增加。重仓规模最大的是交银纯债 AB，重仓持有规模达34.69 亿元。  根据基金四季报披露的资产配置信息，2022 年二季度末 FOF 产品中有 38.89%的基金的资产配置中含有股票，其中有 7 只 FOF 的股票投资占基金资产净值比例超过了 15%，占比 2.29%。2022 年二季度 FOF 持有市值最高的股票依次是：宁德时代、保利发展、比亚迪，重仓市值为 19292 万元、14757 万元、13842 万元。  风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 23 页 简单金融 成就梦想 1. 《个人养老金投资公募基金暂行规定（征求意见稿）》发布，养老 FOF 优先纳入 .........................................................5 2. 二季度 FOF 产品规模创新高 ............................................8 2.1 FOF 产品数量持续上升，产品规模创新高..................................................................... 8 2.2 二季度新发 32 只 FOF 产品 ................................................................................................ 9 2.3 二季度大部分 FOF 产品规模上升 .................................................................................. 10 2.4 二季度，4 家基金公司新加入 FOF 领域 ..................................................................... 13 3. 二季度各类型 FOF 产品普遍取得正收益....................... 14 4. FOF 持基情况：持基集中度相较上期有所上升 ............. 17 4.1 FOF 十大重仓基金：交银纯债 AB、交银裕隆纯债 A 持仓规模最高 ............... 18 4.2 FOF 内部基金持仓：13 只 FOF 重仓本公司基金比例达 100% ......................... 19 5. FOF 持股统计：近半数 FOF 产品资产配置中含有股票 20 6. 风险提示及声明.............................................................. 22 目录 mNuMpNrPoOnNoQtMpPsNwP7NbPaQmOpPpNpNlOrRqPfQmOnR9PmNsRwMoPsQwMqQzQ 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 23 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：中国 FOF 产品数量及规模 ....................................................................... 8 图 2