消费者服务行业周报：出行线再迎政策利好，“金融支持文旅政策+核酸检测结果全国互认”护航复苏

!"#$%&'()*+,-)./0-123456789:;<&'=>?@<1 < [Table_Title] 消费者服务周报 出行线再迎政策利好，“金融支持文旅政策+核酸检测结果全国互认”护航复苏 2022 年 07 月 31 日 [Table_Summary] Ø 国务院联防联控机制于 7 月 29 日印发通知，要求进一步推动新冠病毒核酸检测结果全国互认。本次《通知》推动新冠核酸检测结果全国互认，有助于解决国内部分地方存在对其他地区核酸检测结果不认可、要求重复检测等问题，进一步为便利出行和复工复产的开展扫清障碍。此次核酸全国互认将有效保障近期暑期游客的出行便利，更是对出行主线复苏的一剂强心剂。 Ø 7 月 25 日央行&文旅部联合印发《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》助力文旅行业稳步复苏。此次金融支持文旅政策出台，强调以下 5 点：1）继续加大对文旅企业的金融支持力度；2）为受疫情影响较大的文旅企业提供差异化金融服务；3）完善对文旅企业信贷供给体系；4）进一步拓宽文旅企业融资渠道；5）降低文旅企业融资成本。我们认为，在暑期旅游火热及防疫政策精准化助推下，文旅行业自 6 月以来开始进入复苏通道，7 月经营数据不断向好，避暑游亲子游市场火热。本次《通知》强化金融对文旅行业的支持力度，解决景区/旅行社受疫情影响资金链困难，难以恢复营业状态、难以展开活动拓宽暑期游盈利渠道、难以跟随近期旅游业发展方向进行业务转型、难以拓展业务规模等问题，促进文旅行业恢复及后续赛道拓宽。 Ø 暑期旅游复苏步伐稳健，亲子游和避暑游成为暑期热门。从旅游趋势来看，亲子游表现极佳，避暑游成为热门选择。回顾亲子游表现，根据携程数据，7 月 1 日至 13 日，亲子机票订单量同比+804%，占比较往常平均水平提升 6 个百分比；亲子酒店订单量恢复至 21 年同期 80%，较 19 年+20%。聚焦避暑游发展，据同程数据，截止 7 月 15 日，避暑关键词搜索量环比+127%，水世界、漂流及森林等避暑关键词热度上升，夜游、夜游船、景区夜游成为避暑热门选择；四川、浙江、江苏、重庆、上海是旅客最关注的避暑目的地；避暑游出游人群中，90 及 00 后为暑期避暑游出行主力军。我们认为，1）受益于暑期旅游旺季提振及精准疫情防控措施，旅游业进入快速复苏通道，7 月以来整体表现向好，亲子游对旅游市场提振作用显著；2）受全球高温影响，避暑游需求上升，带动水世界、漂流、夜游等避暑产品热度提升，有望为旅游业复苏提供二次驱动力。3）各地出行防疫政策精准化发展并已逐步趋于一致，居民暑期出行顾虑减少。 Ø 投资建议 建议关注 Q2 国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1). 推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店；2). 推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块，重点推荐中国中免，建议关注海汽集团、海南发展等；以及抗周期属性明显且在稳就业背景下政策催化的人服板块，推荐科锐国际，建议关注北京城乡、外服控股；3). 推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；4). 推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺。 Ø 风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 601888 中国中免 209.90 4.94 5.39 7.20 42 39 29 推荐 601007 金陵饭店 8.26 0.07 0.21 0.45 115 40 18 推荐 300662 科锐国际 42.98 1.28 1.67 2.16 33 26 20 推荐 301073 君亭酒店 63.46 0.46 0.66 2.11 207 145 45 推荐 600754 锦江酒店 61.84 0.09 0.31 1.86 581 179 29 推荐 600258 首旅酒店 20.91 0.05 0.13 0.94 419 163 22 推荐 300144 宋城演艺 12.80 0.12 0.25 0.50 106 51 25 推荐 603043 广州酒家 22.95 0.98 1.17 1.42 23 20 16 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为 2022 年 7 月 29 日收盘价 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 刘文正 执业证号： S0100521100009 电话： 13122831967 邮箱： liuwenzheng@mszq.com 分析师： 辛泽熙 执业证号： S0100521100001 电话： 15000036033 邮箱： xinzexi@mszq.com 研究助理： 饶临风 执业证号： S0100121100024 电话： 15951933859 邮箱： raolinfeng@mszq.com 研究助理： 邓奕辰 执业证号： S0100121120048 电话： 13585520099 邮箱： dengyichen@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.社服周观点：2021 年年报及 2022 年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1 社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 股票报告网行业周报/消费者服务 !"#$%&'()*+,-)./0-123456789:;<&'=>?@<2 < 目 录 1 社服周观察： ............................................................................................................................................................ 3 1.1 疫情跟踪专题：全球日增确诊病例数近百万，杭州调整常态化核酸频次 .............................................................................. 3 1.2 社服周专题：核酸检测结果推行全国互认，央行出台金融支持文旅政策助推行业复苏 ....................................................