食品饮料行业Q2基金持仓分析：环比加仓，白酒先行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 食品饮料 食品饮料行业 Q2 基金持仓分析：环比加仓，白酒先行 [Table_Summary] 报告摘要 基金持仓情况：食品饮料行业持仓情况：环比加仓明显，超配比例亦有所上升。（1）行业整体：食品饮料行业 Q2 环比加仓明显。2022Q2基金持有的食品饮料股票市值占基金投资总市值的 15.73%，环比Q1 上升 2.54pct，同比下降了 0.21pct。Q2 持仓上升我们认为与疫情缓和有关，投资者积极布局疫后复苏行情。食品饮料行业超配比例亦有所上升。2022Q2 食品饮料股票市值占 A 股总市值的 7.39%，食品饮料基金持仓占比 15.73%，超配比例为 8.35%，环比 Q1 上升1.58pct，同比上升 0.63pct。 （2）分板块：白酒大幅加仓，非白酒小幅加仓。2022Q2 白酒板块基金重仓持股比例为 13.63%，环比上升 2.36pct，同比上升0.01pct；Q2 白酒板块超/低配比例为 8.32%，环比上升 1.55pct，同比上升 0.48pct。非白酒板块基金重仓持股比例为 2.11%，环比上升 0.19pct，同比下滑 0.22pct；非白酒板块小幅超配，超配比例 0.01%，环比上升 0.02pct，同比上升 0.17pct。 个股配置情况：白酒持仓稳定且上升，非白酒偏好稳健成长型。（1）白酒持仓茅五泸洋汾古持仓稳定，成长后期偏成熟期公司获投资者增持。2022Q2 食品饮料行业基金持仓占比前 5 的是贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份，今年以来前五持仓稳定。2022Q2持仓第 6-10 分别为伊利股份、古井贡酒、酒鬼酒、青岛啤酒、安井食品，安井食品在 Q2 成为新晋前十。 （2）个股持仓分化来看，大部分白酒公司持仓占比均有提升，非白酒海天、酵母略有提升。白酒板块，大部分白酒公司的持仓占比均有提升。2022Q2 大部分白酒公司，如茅五泸、洋古汾、酒鬼舍得持仓占比均有所提升，其中五粮液增持 0.7pct、茅台 0.48pct、老窖 0.38pct、汾酒 0.36pct 为增持的前四。非白酒板块，伊利、双汇、重啤及青啤仓位小幅下降，海天、酵母略有上升。 陆港通配置情况：前十中白酒一席，食品九席，增持变化个股主要源于业绩。1）占比前十：截至 2022 年 6 月 30 日，陆港通持股比例前 5 为洽洽食品、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母和重庆啤酒， 走势比较 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《立高食品：冷冻烘焙龙头，高成长确定性强》--2022/07/21 《三全食品：业绩超出预期，盈利能力改善》--2022/07/19 《绝味食品：加盟商利益优先，短期 波 动 不 扰 长 期 趋 势 》--2022/05/12 [Table_Author] 证券分析师：李鑫鑫 电话：021-58502206 E-MAIL：lixx@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190519100001 (23%)(16%)(9%)(1%)6%13%21/7/2621/9/2621/11/2622/1/2622/3/2622/5/26食品饮料沪深300[Table_Message] 2022-07-25 行业深度报告 看好/首次 食品饮料 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度报告 P2 食品饮料行业 Q2 基金持仓分析：环比加仓，白酒先行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 6-10 为汤臣倍健、贵州茅台、海天味业、桃李面包和三全食品，白酒占 1 席，食品占 9 席。陆港通持股占比前十的多为业绩稳健、估值相对合理的公司；2）增持变化：相较于 2022Q1，沪港通增持比例前 3 的是三全食品、涪陵榨菜和伊利股份，增持前 10 中白酒占 4席，食品占 6 席。增持前 10 中部分由于预期业绩表现较好，其中一部分为疫情受益股，一部分为有强驱动的个股，如酒鬼酒、老白干酒。 行业评级：2022Q2 以来我们建议关注两条主线： 一是后疫情时代疫情恢复主线：从消费场景出发，疫情恢复场景的先后顺序是：居家-社区店-街边体-大型社交场景，对应子版块：居家（乳制品等生活必需品、榨菜酵母、2c 端速冻等）-社区店（连锁、小 b 端速冻等）-街边体及出行链条（出行链条如东鹏、绝味等，餐饮相关如调味品、啤酒、大 b 端速冻等）-大型社交场景。 二是通货膨胀背景下成本下降主线：确定下降标的相对稀缺，如涪陵榨菜、巴比食品等，逐步下降要跟踪原材料及包材价格趋势。 重点推荐：白酒看好贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份，非白酒看好出行链条、啤酒和受益于成本下行的标的，如重啤、青啤、绝味、东鹏、立高等。 风险提示：宏观经济持续下行；疫情反复；推荐公司业绩不达预期；食品安全问题。 行业深度报告 P3 食品饮料行业 Q2 基金持仓分析：环比加仓，白酒先行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 基金持仓情况分析 ......................................................................................................................... 5 二、 个股配置分析 ................................................................................................................................. 9 三、 陆港通配置分析 ........................................................................................................................... 12 四、 投资策略 ....................................................................................................................................... 13 行业深度报告 P4 食品饮料行业 Q2 基金持仓分析：环比加仓，白酒先行 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图 1：食品饮料行业持仓变化图 ........................................................................................................ 5 图 2：食品饮料行业超配/低配比例