宏观周报：加快构建“双循环”，海外焦点在欧洲

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2022 年 07 月 22 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（7.18-7.22） 加快构建“双循环”，海外焦点在欧洲 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：对外经贸高层再通话，扩大内需举措密集出。18 日起，多地向消费者派发新一轮消费券，预计在新一轮消费券带动以及相关优惠政策支持下，后续服务业等线下消费将持续回暖；18日，“丝绸之路经济带核心区-产业振兴 创新发展”院士论坛开幕，新发展阶段下，新疆已逐步发展成为我国向西开放的重要战略枢纽，未来对丝绸之路经济带核心区建设的重视程度将进一步提升，相关基础设施建设和税收优惠政策或将加码；19日，交通运输部部务会审议《关于加强公路水运工程建设质量安全监督管理工作的意见》、《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》等，新能源汽车市场的不断扩张给新能源充电桩建设带来大量的需求，公路沿线充电基础设施建设有望迎来快速增长；19日，刘鹤与欧盟委员会执行副主席共同主持第九次中欧经贸高层对话，主要围绕宏观经济、产业链供应链、贸易与投资、金融合作四个专题。这是继 2020年后中欧高层的再度对话，凸显双方加强合作的政治意愿，继续巩固经贸合作，尤其是农产品、能源、新能源汽车以及绿色金融等领域；20日，国务院新闻发布会介绍 2022 年上半年农业农村经济运行情况，下一步，农村农业部将抓好稳产保供、促进农民就业增收和扩大农业农村投资，后续在稳产保供下猪肉价格或呈温和上行态势，18日，农业农村部等四部委发布《关于推进政策性开发性金融支持农业农村基础设施建设的通知》，农业农村投资规模有望持续增长。 海外：日本宽松决心更坚定，欧央行超预期加息开启。当地时间 7月 18日，5月份国际资本流动报告显示，日本、中国等至少 21 国集体抛售美债，而全球央行对黄金储备的购买需求出现提升，美元资产吸引力有一定下行压力；美国商务部数据显示，欧洲首次超过亚洲成为美国石油最大的买家。拜登于 7月 13日至 16日访问沙特阿拉伯，但沙特仅表示把原油日产量潜能从 1200万桶提升到 1300 万桶，不及市场预期，衰退预期的增强给原油价格形成了短期的下行压力，但目前地缘政治局势仍处于不断割裂状态，原油供需基本面仍较紧张，预计油价短期仍将延续震荡态势；当地时间 20 日，欧盟公布一项天然气削减计划，今年 8月到明年 3月，欧盟国家天然气使用量需减少 15%，据德国新闻社援引北溪发言人，俄罗斯也开始通过“北溪-1”向欧洲供应天然气，一定程度上或缓解欧洲天然气紧缺问题，但仍需警惕地缘政治升级所带来的风险；21日，日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，将 10年期国债收益率目标维持在 0%附近，并且重申如有必要，将毫不犹豫加码宽松，但需密切关注外汇对经济、物价的影响，预计“超宽松”仍是短期内日央行货币政策的基调；21日，欧央行公布利率决议超预期加息 50 基点，未来经济复苏不确定性加深。  高频数据：上游：布伦特原油周环比上升 3.09%，铁矿石、阴极铜价格周环比下降 7.05%、0.82%；中游：唐山钢厂高炉开工率较上周下降 1.58个百分点，螺纹钢价格周环比下降 1.45%；下游：房地产销售周环比上升 5.14%，汽车零售表现改善；物价：蔬菜价格周环比上升 4.05%、猪肉价格周环比小幅回落。  下周重点关注：日央行 6月货币政策会议纪要（周二）；中国 6月规上工业企业利润、美国 6月贸易帐（周三）；美联储 FOMC利率决议、美国二季度 GDP（周四）；日本 6月失业率、法德欧二季度 GDP、欧元区 7月 CPI（周五）。  风险提示：疫情形势进一步恶化，政策落地不及预期，地缘政治影响超预期。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 联系人：刘彦宏 电话：010-57631106 邮箱：liuyanhong@swsc.com 联系人：王润梦 电话：010-57631299 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 相 关研究 1. 结构性调整下，细说房地产对经济的影响 (2022-07-18) 2. 半程交卷，基建、消费有亮点——二季度经济数据点评 (2022-07-16) 3. 国内基建布局深化，海外加息浪潮蔓延 (2022-07-15) 4. 三个关键词主导：疫情、价格、政策——二季度贸易数据点评 (2022-07-14) 5. 政策效果显现，结构逐渐向好——6 月社融数据点评 (2022-07-12) 6. 需求回暖迹象现，后势如何看？——6月通胀数据点评 (2022-07-10) 7. 国内安全与开放并举，地缘政治风险仍有变数 (2022-07-08) 8. 黄金：三面之下何时闪光？ (2022-07-04) 9. 稳与进并举，绿色与数字化的机会 (2022-07-01) 10. 双叠加下复苏后劲如何？——6 月 PMI数据点评 (2022-06-30) 82779 宏 观周报（7.18-7.22） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：对外经贸高层再通话，扩大内需举措密集出................................................................................................................. 1 1.2 海外：日本宽松决心更坚定，欧央行超预期加息开启 ............................................................................................................ 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 6 2.1 上游：原油价格上升，铁矿石、阴极铜价格周环比均下降 ..................................................