房地产行业2022年第28周地产周报：供需走弱或拖累基本面复苏节奏，期待宽松政策发力

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 本周市场回顾。第 28 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-2.0%。沪深 300 指数报收 4248.53，周度涨幅为-4.1%；创业板指数报收 2760.50，周度涨幅-2.0%；房地产板块指数报收 2943.26，周度涨幅为-6.1%。 ⚫ 本周行业要闻。统计局发布上半年经济与房地产数据。央行发布上半年金融统计数据。银保监会：将引导金融机构市场化参与风险处置。发改委印发“十四五”新型城镇化实施方案的通知。南京、成都、长沙完成第二批集中供地。佛山、大连、长春提高个人住房公积金贷款最高额度。西安：加强商品房预售许可管理。上交所、深交所发布保障性租赁住房 REITs 指引。厦门安居保障性租赁住房 REITs 获通过。 ⚫ 本周新房销售量较上周微减，二手房销售量较上周持平。第 28 周 29 大城市新房销售为 2.26 万套，较第 27 周减少 4.0%；11 大城市二手房销售 9,879 套，较第 27 周持平；一线城市新房、二手房交易较第 27 周分别增加 1.3%、增加 16.7%；二线城市新房、二手房交易较第 27 周分别减少 3.4%、增加 1.5%。库存量较上周增加，库销比较上周持平。截至第 28 周，15 大城市库存为 123.8 万套，较第 27 周增加1.0 万套；库销比为 17.3 个月，与第 27 周持平。本周土地市场出让热度较上周增加。第 28 周 26 大城市合计成交土地 103 块。土地出让金额增加。第 28 周 26 大城市土地出让金为 1218.0 亿元，较第 27 周增加 1104.4 亿元。平均溢价率下降。第28 周 26 大城市土地成交平均溢价率为 2.9%，较第 27 周下降。 ⚫ 重点公司公告。多家企业发布 2022 年中期业绩预告及 2022 年 6 月经营快报。保利发展发行 20 亿元中期票据，票面利率 2.90%。华润置地发行 20 亿元公司债，票面利率 3.37%。华润万象生活签约华侨城及阿里巴巴位于深圳、南京、武汉的 3 个商业项目。旭辉控股股东林峰增持 150 万股，主要高管近期增持超过 855 万股。 ⚫ 本周新房及二手房销售维持低位，同比降幅仍达 5 成，土地市场仍持续冷热分化。6 月统计局数据显示地产投资及新开工指标进一步探底，同时周内延期交付事件引起市场分歧。从需求端来看，延期交楼将进一步影响购房者信心，而供应端保交付压力下，料预售条件及预售资金监管将重新收紧。在供需两侧走弱的压力下，基本面复苏的节奏将受到拖累，我们认为 Q3 有望看到更大力度的宽松政策，同时企业间分化将进一步加剧，低评级房企仍处在持续失血的状态。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 21 22E 23E 21 22E 23E 评级 000002 万科 A 17.62 1.94 2.21 2.41 9.09 7.98 7.31 买入 600048 保利发展 15.78 2.29 2.53 2.74 6.90 6.25 5.76 买入 600383 金地集团 10.95 2.08 2.38 2.75 5.25 4.60 3.98 买入 00960 龙湖集团 28.00 3.88 4.56 5.48 7.22 6.14 5.11 买入 06098 碧桂园服务 22.80 1.28 1.95 2.79 17.80 11.70 8.16 买入 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022 年 07 月 18 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 供需走弱或拖累基本面复苏节奏，期待宽松政策发力 ——2022 年第 28 周地产周报 看好（维持） 销售回升、开工投资承压，实质性复苏仍需更大力度宽松政策：——6 月统计局数据点评 2022-07-16 销售环比回落，新一轮政策观察窗口临近：——2022 年第 27 周地产周报 2022-07-11 百强销售同比降幅收窄，继续观察复苏持续性：——2022 年第 26 周地产周报 2022-07-04 资料来源：公司数据. 东方研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 房地产行业行业周报 —— 供需走弱或拖累基本面复苏节奏，期待宽松政策发力 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第 28 周市场行情回顾（2022.7.10~2022.7.16） ........................................ 4 1.1 第 28 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 28 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.7.10~2022.7.16） .......................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市一周数据回顾 ..............