传媒行业：中概互联网回归下的投资机会

1敬请关注文后特别声明与免责条款[Table_Summary]中概互联网回归下的投资机会方正证券研究所证券研究报告行业专题报告行业研究传媒行业2022.07.15/推荐[TABLE_ANALYSISINFO]分析师：杨晓峰登记编号：S12205040001[Table_Author]联系人： 杨昊重要数据：[Table_IndustryInfo]上市公司总家数189总股本(亿股)2932.47销售收入(亿元)8736.14利润总额(亿元)292.94行业平均 PE30.46平均股价(元)12.71行业相对指数表现：[TABLE_QUOTEINFO]数据来源：wind 方正证券研究所相关研究[TABLE_REPORTINFO]《百奥家庭互动旗下 IP，吉比特代理的《奥比岛：梦想国度》将于 7 月 12 日上线》2022.07.10《Pico 独家直播汪峰 VR 演唱会，满帮、BOSS直聘恢复新用户注册》2022.07.03《“港股互联网”或成为互联网投资的主战场》2022.06.27《线下消费逐步放开下的互联网投资机会》2022.06.271、政策面：支持数字经济、平台经济发展，有望提升业绩。①数字经济：纳入“十四五”规划，明确支持态度。《“十四五”数字经济发展规划》明确了数字经济将迈向全面拓展期的核心地位，制定了数字经济到 2025 年的发展目标：到 2025 年数字经济产业增加值占 GDP 比重达到 10%，全国网上零售额达到 17万亿元。②平台经济：4 月 29 日，中共中央召开政治局会议。会议强调：要“促进”平台经济健康发展； 5 月 17 日，全国政协在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议并讲话。他指出：“支持”平台经济、民营经济持续健康发展。③细分行业：游戏出海有望开辟游戏增长新路径。2021 年 10 月 25 日，商务部、中央宣传部等 17 部门发布《关于支持国家文化出口基地高质量发展若干措施的通知》，鼓励优秀传统文化产品、文化创意产品和影视剧、游戏等数字文化产品“走出去”。2、互联网行业：全球竞争力强，行业回暖迹象明显。①长期视角：中国互联网具有全球竞争力。中国网民规模大（2021 年 12月为 10.3 亿人，互联网普及率为 73%），程序员数量多且有望进一步增长，导致中国互联网公司体量全球领先。②短期视角：平台经济健康发展，互联网平台效率凸显。疫情期间，平台效率得到极大的体现。同时，平台经济健康发展有望稳定就业。③细分行业：向好发展趋势明显。618 拉动电商消费，全平台销售额达 5826 亿元，较去年同期增长 0.7%；游戏行业始终全球领先（根据 Sensor Tower，2019-22Q1 全球手游收入排名前2 名的始终是王者荣耀和和平精英）。3、广发中证海外中国互联网 30ETF：跟踪中证海外中国互联网30 指数，指数行情好。①基本情况：广发中证海外中国互联网30ETF 为被动指数型基金，跟踪指数为中证海外中国互联网 30指数。一季报基金规模 29.04 亿元，截至 6 月 8 日，规模为 38.82亿元。②中证海外中国互联网 30 指数：指数行情跑赢中国互联网指数。我们使用 2020 年 1 月 3 日的收盘价为基数，观察纳斯达克指数、恒生科技指数、中国互联网指数和中证海外中国互联网 30 指数的变化趋势。中证海外中国互联网 30 指数始终高于中国互联网指数，相比起来，涨势更大。③ETF 重仓股：与指数基本保持一致。前三大重仓股为阿里巴巴、腾讯控股、美团，三只标的占基金净值比为 44.56%。④成交活跃度高：近三个月（3 月 11 日-6 月 7 日）日均成交额 7.94 亿元。3 月 18 日达到成交额峰值 18.10 亿元，3 月 25 日成交额为 12.38 亿元。投资建议：我们认为目前互联网行业向好趋势明显，且互联网行业全球竞争力强，期待下半年表现。风险提示：游戏出海效果不及预期，618 效果不及预期，广告主预算恢复不及预期股票报告网2[Table_Page]传媒-行业专题报告敬请关注文后特别声明与免责条款目录1政策面：支持数字经济、平台经济发展，有望提升业绩...................................................... 41.1数字经济：纳入“十四五”发展规划，明确了对于数字经济和互联网相关产业的支持态度............. 41.2平台经济：进一步表明“支持”态度，平台经济有望健康发展..............................................................51.3细分行业政策..............................................................................................................................................51.3.1在线广告：拥有先进技术和规范信息来源的公司，广告业务具备健康发展的空间.................51.3.2网络游戏：鼓励游戏出海................................................................................................................. 52 互联网行业：全球竞争力强，行业回暖迹象明显...................................................................... 62.1 长期视角：“中国互联网”效率在全球具有竞争力.................................................................................. 62.1.1公司层面：中国互联网公司体量全球领先..................................................................................... 62.1.2“中国互联网”具有竞争力的原因：程序员数量持续增长.........................................................62.2 短期视角：平台经济健康发展，互联网平台效率凸显..............................................................................72.2.1 疫情期间，互联网平台效率得到极大体现........................................................................................... 72.2.2 平台经济健康发展，有望稳定就业...................................................