策略周观点2022年第25期：疫情修复向好，A股延续上行

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 [Table_Title] 疫情修复向好，A 股延续上行 [Table_ReportType] ——策略周观点 2022 年第 25 期 [Table_ReportDate] 2022 年 07 月 04 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 疫情修复预期向好，A 股延续上行：本周 A 股主要股指多数上涨，沪深 300（1.64%）、深证成指(1.37%)涨幅靠前，上证综指围绕 3400 点震荡，当周上涨 1.13%，收报 3387.64点。本周申万一级行业涨多跌少，其中煤炭/商贸零售/建筑材料/有色金属/房地产等行业涨幅居前，其中受夏季用电需求高峰来临、海外煤价大幅上涨等影响，煤炭涨幅达 5.85%，疫情修复带动线下消费场景回暖，商贸零售涨 4.75%。上周涨幅居前的电力设备、汽车行业本周领跌，市场回调部分涨幅，其中汽车行业跌幅达-3.70%。 ⚫ 市场情绪延续乐观，电力设备板块热度高企：周内两市日均交易额为 11,957.63 亿元，环比小幅上涨 9.15%。分行业看，受益于成长板块持续高景气，本周电力设备板块交易量连续五周居首，当周成交额为 6,879.51 亿元。电子、汽车板块位列第二和第三，当周成交额分别为 5,138.94 亿元和4,579.59 亿元。 ⚫ 投资建议：海外主要经济体通胀持续高企，经济衰退预期升温，大宗商品需求端增长乏力，价格整体回落。下半年海外加息进程还将持续，欧洲央行或将加息 50 个基点抗击通胀。国内方面，本周“7+3”隔离新政及取消行程卡“星号”等防疫政策出台，疫情防控宽松化，带动疫情修复预期向好。从 PMI和高频指标看，6 月制造业产需重回扩张区间，供给端修复领先于需求端，汽车及计算机通信等行业表现亮眼，供需恢复快于制造业整体。受美联储欧央行加息等影响，海外 PMI指数回落，外需景气度下行，出口或受外需下滑冲击，内循环成为我国经济关键增长点，加速推进以内需替代外需。流动性方面，季末银行间资金面边际收紧，央行持续逆回购维持流动性宽裕。市场情绪方面，受防控政策放松影响，投资者情绪继续提振，估值持续修复。行业配置方面，建议关注：（1）疫情改善及经济修复预期下，消费与旅游需求回升，关注食品饮料、餐饮旅游等领域；（2）成长板块景气持续，关注“专精特新”方向，如新能源、高端制造、新一代通信技术等领域。 ⚫ 风险因素：监管政策收紧；疫情形势恶化；宏观经济超预期下行。 [Table_Authors] 分析师: 徐飞 执业证书编号： S0270520010001 电话： 021-60883488 邮箱： xufei@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-36653064 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 A 股企稳回升至 3300 点 情绪继续回暖，热门赛道大幅上涨 中小成长板块超跌反弹 证券研究报告 策略周观点 策略研究 4428 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 市场指标 ........................................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌幅 ............................................................................................................ 3 1.2 市场成交额 ............................................................................................................ 4 2 流动性指标 ....................................................................................................................... 5 2.1 融资融券 ................................................................................................................ 5 2.2 北上资金 ................................................................................................................ 6 3 一周财经要闻 ................................................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1： 本周主要指数涨跌幅（%） ............................................................................... 3 图表 2： 本周申万一级板块涨跌幅（%） ....................................................................... 3 图表 3： A 股日成交额（亿元） ...................................................................................... 4 图表 4： A 股主要宽幅指数单日成交换手率（%） ....................................................... 4 图表 5： 本周申万一级行业成交额（亿元） .................................................................. 5 图表 6： A 股两融余额（亿元）