零售周观点：“618”收官：头部国货逆势高增，看好美妆消费疫后复苏

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1[Table_Title]零售周观点“618”收官：头部国货逆势高增，看好美妆消费疫后复苏2022 年 06 月 26 日[Table_Summary]天猫护肤低位增长，抖音实现强势高增：天猫美妆大盘：5 月 26 日-6 月 20日，天猫美妆品类实现 GMV 225 亿元，同比基本持平，成交均价 163 元，同比上升 11 元；其中美容护肤实现 GMV 184 亿元，同比上升 3.0%，均价 205 元，同比上升 14 元；彩妆实现 GMV 40 亿元，同比下降 13.3%，成交均价 85 元，同比上升 0 元。抖音美妆大盘：6 月 1 日-6 月 18 日，抖音美妆品类实现预估销售额70 亿元，相比 2021 年整个 6 月的美妆销售额 46 亿元，增长了 52%。其中美容护 肤 、 彩 妆 香 水 、 美 容 个 护 仪 器 、 美 容 美 体 医 疗 器 械 分 别 实 现 销 售 额52/13/5/0.25 亿元。按推广方式来看，品牌自播号实现销售额 11 亿元，占比16%。头部护肤国货份额提升，大单品占比提升：①华熙生物：根据官方“618 战报”：润百颜全渠道实现 GMV 3.56 亿元，其中天猫旗舰店 1.14 亿元，国货排名第8，抖音 1.1 亿元，yoy+1000%，快手 5218 万元，京东旗舰店 1700 万元，抖音快手 的明 星/ 达人 直播 达成销 售额 1.3 亿元 ； BM 肌活 全渠 道实现 1.2 亿元/yoy+187% ， 抖 音 自 播 GMV 同 比 +1649.4% ； 夸 迪 全 渠 道 实 现 3.63 亿 元/yoy+156%，国货美妆排名第 3，抖音品牌主理人枝樊樊直播总 GMV 破亿；米蓓尔全渠道实现 1.55 亿元/yoy+199%，天猫旗舰店 1 亿元/yoy+200%，抖音 3500万元/yoy+640%。②珀莱雅：珀莱雅/彩棠品牌分别实现 GMV6.68/1.15 亿元，合计 7.83 亿元；③贝泰妮：薇诺娜品牌实现 GMV4.67 亿元；④丸美股份：丸美/恋火品牌分别实现 GMV0.81/0.20 亿元，合计 1.01 亿元；⑤鲁商发展：颐莲/瑷尔博士品牌分别实现 GMV0.77/1.27 亿元，合计 2.05 亿元；⑥逸仙电商：完美日记实现 GMV1.27 亿元；⑦上美集团：韩束/一叶子分别实现 GMV0.92/0.32 亿元，合计 1.25 亿元；⑧毛戈平：实现 GMV0.65 亿元；⑨巨子生物：可复美/可丽金品牌分别实现 1.68/0.17 亿元，合计 1.85 亿元。投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E688363.SH华熙生物136.241.632.042.76846749推荐300957.SZ贝泰妮217.102.043.053.871067156推荐603605.SH珀莱雅156.772.873.534.37554436推荐300856.SZ科思股份60.001.181.772.37513425推荐300896.SZ爱美客564.004.436.9410.061278156推荐300955.SZ嘉亨家化24.001.031.311.77231814推荐600315.SH上海家化37.460.961.31.51392925推荐301071.SZ力量钻石166.113.977.9612.13422114推荐000519.SZ中兵红箭28.000.350.741.01803828推荐资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 6 月 24 日收盘价）[Table_Invest]推荐维持评级[Table_Author]分析师： 刘文正执业证号： S0100521100009电话：13122831967邮箱：liuwenzheng@mszq.com相关研究1.【民生商社】零售周观点：抖音美妆 5 月大盘稳定高增，美团 2022Q1 商品零售增长强劲2.【民生商社】零售周观点：美妆品牌 5 月&“618”数据追踪：“618”天猫大盘正增长，国货表现亮眼3.【民生商社】商贸零售 22Q2 业绩前瞻：医美美妆及培育钻石龙头维持较高增速4.【民生商社】“618”总结专题：直播电商驱动“618”，头部美妆国货份额提升5.【民生商社】“618”的赢家与新趋势：直播电商驱动“618”，头部美妆国货份额提升行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2目 录1 本周观点（2022.6.20-2022.6.24）.........................................................................................................................31.1 美妆品牌“618”数据跟踪：美妆消费向高品质、强功效转化，头部国货表现亮眼................................................................32 上周市场回顾（2022.6.20-2022.6.24）............................................................................................................... 122.1 行业表现.............................................................................................................................................................................................122.2 资金动向.............................................................................................................................................................................................143 本周行业资讯（2022.6.20-2022.6.24）.........................................