钢铁行业周报：消费淡季+钢厂亏损减产，钢材市场波动加剧

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 钢铁周报 20220625 消费淡季+钢厂亏损减产，钢材市场波动加剧 2022 年 06 月 25 日 [Table_Summary]  价格：本周钢材价格下跌。本周 20mm HRB400 材质螺纹价格为 4260 元/吨，较上周环比-6.8%，热轧 3.0mm 价格为 4380 元/吨，较上周环比-6.8%。本周原材料价格下跌，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比下跌；废钢价格与上周相比下跌。  利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-90 元/吨，-99 元/吨和-23 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅下滑。  产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量 965 万吨，周环比降 17.72 万吨，其中建筑钢材产量周环比减 16.23 万吨，板材产量周环比降 1.49 万吨，螺纹钢本周减产 17.43 万吨至 287.91 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降28.48 万吨至 1542.43 万吨，钢厂总库存 676.04 万吨，周环比增 33.98 万吨，其中，螺纹钢社库降 31.99 万吨，厂库增 18.64 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量 301.26 万吨，环比升 20.72 万吨，本周建筑钢材成交日均值 15.47万吨，环比增长 15.84%。  投资建议：受美联储加息等外围因素影响，短期商品市场波动加剧。基本面上，钢厂亏损减产发酵，钢材产出连续下滑。需求端，钢材消费边际有所好转，测算本周螺纹钢表观消费量 301.26 万吨，环比升 20.72 万吨。库存方面，本周社库下滑，但厂库环比大幅增加 33.98 万吨。整体看，当前钢材基本面呈现供需双弱的局面，钢厂亏损减产叠加钢材进入季节性消费淡季，重点关注后期复工复产，以及各项稳经济政策对钢材需求的拉动。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。  风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600019.SH 宝钢股份 6.28 1.06 1.19 1.26 6 5 5 推荐 600010.SH 包钢股份 2.64 0.06 0.07 0.13 42 36 20 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.09 1.40 1.40 1.48 4 4 3 推荐 603995.SH 甬金股份 34.12 2.54 3.55 5.14 13 10 7 推荐 000708.SZ 中信特钢 20.34 1.58 1.84 2.16 13 11 9 推荐 688186.SH 广大特材 34.95 0.82 1.68 2.45 43 21 14 推荐 600399.SH 抚顺特钢 18.76 0.40 0.52 0.70 47 36 27 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 7.49 0.28 0.41 0.58 26 18 13 推荐 601686.SH 友发集团 7.78 0.43 0.77 0.97 18 10 8 推荐 002443.SZ 金洲管道 8.56 0.74 1.00 1.22 12 9 7 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.81 0.50 0.56 0.65 10 9 7 推荐 600507.SH 方大特钢 7.01 1.27 1.42 1.59 6 5 4 推荐 600282.SH 南钢股份 3.17 0.66 0.79 0.94 5 4 3 谨慎推荐 002110.SZ 三钢闽光 6.16 1.64 1.44 1.47 4 4 4 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2022 年 6 月 24 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind 一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 邱祖学 执业证号： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 研究助理： 孙二春 执业证号： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生钢铁周报 20220618：社库、厂库双双垒库，关注后续钢材需求表现情况 2.民生钢铁周报 20220611：信贷社融数据明显回升，钢材需求预期向好 3.民生钢铁周报 20220604：复工复产加速，钢材成交明显回暖 4.钢铁周报 20220528：稳经济政策加速落地，钢材消费曙光显现 5.钢铁周报 20220521：LPR 超预期下调，提振钢材消费信心 股票报告网行业周报/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 ...........................................................................................................................