策略专题研究：行业信息跟踪：新老消费边际回暖，碳中和板块需求强劲

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 策略专题研究：行业信息跟踪（2022.06.13-2022.06.19） 新老消费边际回暖，碳中和板块需求强劲 2022 年 06 月 21 日 [Table_Summary]  上周总结： 1） 新老消费依旧疲弱，但边际呈现回暖迹象。1、从社零角度来看，新老消费的5 月社零依旧偏弱，增速较 4 月边际改善。首先，以化妆品、金银珠宝为代表的新消费品类来看，5 月社零分别实现 291 亿元、220 亿元，同比-11.0%、-15.5%，仍处双位数负增区间，但增速呈现边际改善，较 4 月+11.3 个百分点、+11.2 个百分点。其次，以汽车、家电和家具为代表的传统消费品类来看， 5 月社零分别实现 3186 亿元、678 亿元、122 亿元，同比-16.0%、-10.6%、-12.2%，同样处于双位数负增区间，增速较 4 月分别+15.6 个百分点、-2.5 个百分点、+1.8 个百分点。2、“618”大促期间美护板块整体平淡，国货龙头品牌表现较优。据民生商社组数据，5 月 26 日-6 月 18 日，天猫美妆品类实现 GMV209 亿元，同比-7.1%。其中，美容护肤 GMV173 亿元，同比-3.5%，彩妆 GMV37 亿元，同比-20.9%，需求偏弱。国货龙头品牌珀莱雅、薇诺娜表现相对较优，分别实现成交额 5.4 亿元、4.0 亿元，同比+73%、+14%，位列天猫护肤品类“618”销售榜单的第 5 名和第 7 名。 2） 碳中和板块需求强劲，新能源车、光伏表现超预期。1、新能源车销量高增：中汽协会数据显示，5 月新能源汽车产销达 46.6 万辆、44.7 万辆，同比+113.9%、+105.2%，环比+49.5%、+49.6%，渗透率达 24%，超市场预期。与此同时，根据民生电新团队数据，6-7 月动力电池排产持续回升，龙头环比增长约 50%，新能源车高景气料将持续。2、光伏内外需皆强劲：内需来看，5 月国内新增装机 6.83GW，同比+141.3%，环比+86.1%。外需来看，5 月我国逆变器、组件出口金额 38.07 亿元、277.84 亿元，实现同比增长+73.4%、+94.7%，增速维持高位。 3） 资源品跟踪： 资源国汇率：上周资源国货币兑美元汇率跌多涨少。上周除俄罗斯卢布、澳大利亚澳元相较美元升值 4.7%、2.2%外，其余资源国货币相较美元出现了不同程度的贬值，其中智利比索贬值幅度最大（贬值 4.6%）。资源国货币相较美元贬值的原因在于 1、美联储加息背景下，美元指数维持强势；2、海外货币收紧抑制资源品需求。资源国汇率受资源品的供需影响，需求降温下，汇率回落。 国内外价差：1）煤炭板块：动力煤国内、进口价格继续倒挂，上周国内动力煤价格持平，进口价格继续上行，国内价格相对下行到 2012 年以来的极值处。焦煤价格走势分化，国内上行，海外下行，国内与进口煤价的价差扩大，处在 2012 年以来的 40.9%分位数。2）金属板块：工业金属、能源金属的国内价格相对海外维持在 2012 年以来的较高水平。3）农产品板块：棉花价格整体下行，国内降幅高于海外，国内价格相对下行至 2012 年以来的极值水平。棕榈油价格内外分化，海外价格走弱的同时国内价格继续走强，国内价格相对上行至 2012 年以来的顶点。  风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师： 牟一凌 执业证号： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理： 沈心怡 执业证号： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理： 吴晓明 执业证号： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.资金跟踪系列之二十七：上升的“趋势交易”力量 2.策略专题研究：行业信息跟踪（2022.06.06-2022.06.12）：国内外能源价差继续走阔，粮食板块迎政策利好 3.策略专题研究：资金跟踪系列之二十六：“合力”背后的“隐患” 4.乡村振兴系列报告（五）：高标准农田的投资机遇 5.策略专题研究：行业信息跟踪（2022.05.30-2022.06.05）：政策密集出台，聚焦碳中和、传统消费 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 策略专题研究 目 录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌逻辑........................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 .............................................................................................................................................................. 7 3.1 上周板块表现 ...................................................................................................................................................................................... 7 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业表现 ..................................................................................................................................... 7 4 板块信息跟踪........................................................................................................................................................... 9