碳中和周报：七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》，强化资源回收和综合利用

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2022 年 6 月 19 日 [table_main] 公司深度报告模板 碳中和周报：七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》，强化资源回收和综合利用 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点  生态环境部等七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》明确提出强化资源回收和综合利用。到 2025 年，新增大宗固废综合利用率达到 60%，存量大宗固废有序减少。推进退役动力电池、光伏组件、风电机组叶片等新型废弃物回收利用。加强生活垃圾减量化、资源化和无害化处理，大力推进垃圾分类，优化生活垃圾处理处置方式，加强可回收物和厨余垃圾资源化利用，持续推进生活垃圾焚烧处理能力建设。“十四五”期间我国再生资源行业加速发展，市场空间快速打开，相关企业也将迎来高速增长期。  淡季需求偏弱，水泥错峰限产成为常态。当前处于传统淡季阶段，水泥需求继续延续弱势，加上华南地区降雨影响，市场需求低迷，水泥价格继续走低。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，加上近期上海、北京地区疫情影响减弱，复工复产加速，下游市场逐步恢复，对水泥需求有一定刺激作用，市场需求有回暖迹象。此外，随着稳增长政策的持续发力，地产业务有望回暖，带动水泥市场需求。浮法玻璃价格继续下滑。期待地产政策发力后竣工端的恢复，预计后续玻璃市场需求有望企稳回升，浮法玻璃价格有提升空间。  当前对煤炭板块谨慎乐观。受全球能源危机影响提升上游资源品价格+需求恢复较强预期的综合作用下，板块前期取得较好的收益，短期看，需求兑现略低于预期；后期，保供稳价依然是主基调。值得期待的推动因素有一揽子经济刺激政策的出台，马上进入迎峰度夏的用煤旺季，复工复产加速，煤价易涨难跌。  5 月用电量降幅收窄，水电增长迅速。电力需求端看，5 月用电量降幅收窄，随着疫情得到有效控制，稳增长措施落地见效，电力需求有望持续复苏；电力供给端看，5 月水资源较好，风光资源偏弱，但“双碳”目标指引下新能源装机增长确定性高，因此仍然看好新能源长期发展空间。  投资建议：公用：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、金开 新能（ 600821.SH）、华 能国际（ 600011.SH）、 国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）环保：高能环境（603588.SH）、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、北清环能（000803.SZ）、英科再生（688087.SH）。建材：东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺 股份（ 300737.SZ）、坚 朗五金（ 002791.SZ）、 中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻 A（000012.SZ）。煤炭：中国神华（601088.SH）、陕西煤业（601225.SH）、山西焦煤（000983.SZ）  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据 2022.06.17 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：四部门加强煤炭先进产能核定，提升安全稳定供应能力-20220612 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：“十四五”可再生能源规划发布，后续落实力度有望加大-20220605 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：多省发布十四五能源规划，明确新能源装机目标-20220528 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ...................................................................................... 2 二、行业数据 ...................................................................................... 2 三、行情回顾 ..................................................................................... 10 （一）碳市场行情 .................................................................................. 10 （二）行业行情 .................................................................................... 11 四、核心观点 ..................................................................................... 11 五、风险提示 ..................................................................................... 17 六、附录 ........................................................................................ 17 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1. 生态环境部等七部门印发《减污降碳协同增效