医药行业医药新制造之原料药月报2022年5月：泛酸钙报价持续上涨，特色原料药价格平稳

证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明——医药新制造之原料药月报 2022年5月2022年06月19日泛酸钙报价持续上涨，特色原料药价格平稳股票报告网证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明核心观点1、大宗原料药&特色原料药：泛酸钙和咖啡因受市场供需影响价格将持续停留高位 本月抗生素价格无明显变动，青霉素工业盐依旧维持在历史最高价；维生素中VA价格较年初下降34.3%，供需关系中需求端较弱导致VA价格近一年来呈现下跌趋势，疫情影响市场消费也有一定关系，但如果需求有所修复，叠加国内生产厂家检修期的来临，VA价格可能会有所反弹。泛酸钙价格相比去年同期上涨458%，较今年年初上涨约209%，报价持续上涨主要受能耗政策及成本上涨影响，工厂提价挺价意愿强烈， 5月24日起，国内有泛酸钙厂家提高国内报价至650元／kg，出口报价85美元／kg；解热镇痛药中咖啡因价格较2021年年中上涨近200%，预计2022年咖啡因出口仍旧保持高速增长的势头，其价格会持续停留在高位；激素等其他大宗原料药无重大变化，2022年1-3月地塞米松磷酸钠出口量价同涨，出口总量达7.14吨，同比上涨42.6%，出口总额达到565.4万美元，出口均价为791.3美元/kg。2、特色原料药：本月价格均保持稳定 心血管药主要药物价格自2021年10月开始回升，本月价格较上月没有变化；肝素价格本月略有下降；培南类、舒巴坦和他唑巴坦原料药价格均保持稳定，与上月相比基本持平。3、投资建议： 本月整体原料药价格无明显变化，泛酸钙和咖啡因上游涨价以及需求端旺盛依旧价格坚挺，建议关注后续的供给格局变化，长期看好中国原料药产业转向CDMO的显著成长性。 1）短期我们建议关注泛酸钙与咖啡因、维生素E的供给格局的变化，相关标的如亿帆医药、新诺威、新和成、浙江医药、兄弟科技等； 2）中期来看，疫情导致的新冠口服药需求更是带动原料药行业整体放量的重大机遇，2022年下半年有望为原料药企业集中贡献利润，如普洛药业、美诺华、新和成、奥翔药业、同和药业、海正药业等； 3）长期来看，中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰，护城河不断提高，因此我们看好2022年原料药行业迎来快速发展，维持行业“推荐” 评级，建议关注原料药新制造升级相关标的如司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业等。1股票报告网证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明核心观点4、原料药板块建议重点关注标的： 司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业、同和药业、海正药业、新和成、亿帆医药等。风险提示：原料药价格波动风险、突发情况停产整顿风险、行业政策风险。2重点公司盈利预测、估值与评级代码简称股价（元）EPS（元）PE（倍）评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E603520司太立30.491.321.441.95322116暂未评级603707健友股份30.560.871.091.41362822暂未评级300702天宇股份35.880.591.321.92612719暂未评级000739普洛药业24.810.810.961.19252117推荐300636同和药业26.260.390.651.01694126暂未评级600267海正药业13.840.430.500.60342823暂未评级002001新和成23.201.681.651.93171412暂未评级002019亿帆医药13.910.230.750.99621914暂未评级资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2022年6月17日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期）股票报告网证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S022022年5月原料药板块价格及指标跟踪03特色原料药：本月价格均保持稳定0104风险提示大宗原料药：泛酸钙报价持续上涨，咖啡因价格继续高位徘徊3股票报告网证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告大宗原料药：泛酸钙报价持续上涨，咖啡因价格继续高位徘徊01.4股票报告网证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01 大宗原料药：泛酸钙报价持续上涨，咖啡因价格继续高位徘徊根据Wind统计，2022年5月青霉素工业盐及6-APA的市场报价分别为212.5元/kg和340元/kg，相比上月无变化。青霉素工业盐市场价格从去年10月开始就维持在较高水平，主流工厂报价高位，贸易价格表现平稳。根据健康网统计，2022年5月7-ACA市场报价为550元/kg，与上月价格持平，各家产能较为均衡，价格平稳，但是上游原料成本略有上升，因此市场价格较去年上半年略有上升。目前各家最新报价在500-550元/kg，其中科伦药业和国药威奇达报价为500元/kg，石药集团报价为550元/kg。根据健康网统计，2022年5月硫氰酸红霉素的市场报价为505元/kg，相比上个月无变化，价格仍处于较高水平。5抗生素及中间体：青霉素工业盐及硫氰酸红霉素价格无变化，仍处于较高水平股票报告网证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01大宗原料药：泛酸钙报价持续上涨，咖啡因价格继续高位徘徊根据Wind统计，VA、VE和泛酸钙最新报价分别为172.5元/kg、85.5元/kg和410元/kg，相比上月VA价格下降13%，泛酸钙价格上升14%。VA价格较年初下降34.3%，供需关系中需求端较弱导致VA价格近一年来呈现下跌趋势，疫情影响市场消费也有一定关系，但如果需求有所修复，叠加国内生产厂家检修期的来临，VA价格可能会有所反弹。泛酸钙价格相比去年同期上涨458%，较今年年初上涨约209%，报价持续上涨主要受能耗政策及成本上涨影响，工厂提价挺价意愿强烈， 5月24日起，国内有泛酸钙厂家提高国内报价至650元／kg，出口报价85美元／kg，相关上市公司有亿帆医药、兄弟科技等。根据Wind统计，其他维生素品种如VD3、烟酸、叶酸、生物素、VB1、VB2、VB6最新报价分别为77.5元/kg、49元/kg、270元/kg、54元/kg、147.5元/kg、92.5元/kg和122.5元/kg，其中VD3、烟酸、生物素、VB1和VB6价格均有回落，生物素价格下降12%，市场需求较弱，其他价格总体变化不大。6维生素：泛酸钙受供需及成本影响报价持续上涨，其他需求较弱价格稳中有降股票报告网证券研究报告* 请务必阅读最后一页免责声明01大宗原料药：泛酸钙报价持续上涨，咖啡因价格继续高位徘徊解热镇痛药主要有安乃近、布洛芬、阿司匹林、咖啡因和对乙酰氨基酚等，根据Wind统计，2022年5月市场报价分别为96元/kg、177.5元/kg、35.5元/kg、235元/kg和62元/kg，除咖啡因外其他价格较上月均略有下降。2021年下半年开始，咖啡因出口量开始逐渐增加，2022年第一季度咖啡因出口达到5356吨，出口金额达到9272万美元，出口数量同比增长52%，出口金额同比增长185%。目前咖啡因出口均价在17.30美元/kg此前咖啡因的出口均价一