行业景气观察：建材成交继续回暖，煤炭价格景气上行

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022 年 6 月 8 日 定期报告 ——行业景气观察（0608） 相关报告 本周随着下游电厂、钢厂开工率的回升，煤炭价格持续上行，板块高景气度延续，此外上游资源品领域的钢坯、螺纹钢、多数有色金属和化工品价格均环比上行，建材成交数据继续回暖，板块维持较高景气度。消费方面，生猪养殖利润继续好转，板块景气度继续改善。推荐关注进入需求旺季的钢材、煤炭、有色、化工等上游资源品领域以及受益于猪价修复的养殖消费板块。 ❑ 【本周关注】近期随着下游需求逐渐恢复，煤炭价格继续走高。本周南方八省电厂日耗旬环比上行 6.36%，唐山钢厂高炉开工率较上周上行 1.58 个百分点，在此驱动下动力煤、焦煤、焦炭价格周环比均上行。整体来看我国煤炭无论从国内生产和国际进口来看都受到了较大约束，短期产能提升较为有限；中长期来看，在国内能源保供政策的支持下，煤炭产能或有小幅释放。需求方面后续复工复产节奏将进一步加快，此外随着夏季的到来，居民用电需求增加，电厂日耗煤量预计进一步上行，短期煤炭仍处于供不应求的状态。推荐关注煤炭价格中枢上行带来的投资机会。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM 存储器、32GB NAND flash 存储器价格周环比下跌，64GB NAND flash 存储器价格周环比上行。4 月北美 PCB 订单量当月同比降幅缩窄，PCB 出货量同比由负转正。 ❑ 【中游制造】本周正极材料价格上行，钴产品、六氟磷酸锂、部分锂材料价格下行，DMC、氢氧化锂价格保持不变；本周光伏行业综合价格指数上行，组件、电池片、多晶硅价格指数上行，硅片价格指数与上周持平；本周光伏产业链中硅料价格上行；5 月份重卡销量连续十三个月下滑，环比小幅上升；CCFI、BDTI、CCBFI、BDI 周环比下行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格下行。本周仔猪价格上行，生猪、猪肉价格下行；自繁自养生猪养殖利润亏损缩小，外购仔猪的养殖盈利扩大。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格持平。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行；铁矿石、钢坯、螺纹钢价格上行；主要钢材品种库存下行，国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率上行，唐山钢厂产能利用率上行；动力煤、焦煤、焦炭期货结算价上行；秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存上行。水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；无机化工品期货价格多数上涨，醋酸涨幅较大。有机化工品期货价格多数上涨，其中甲醇、PTA、二甲苯、PVC、甲苯、沥青涨幅较大。本周工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、镍等价格上涨，锡、钴价格跌幅较大；库存涨跌互现，铜库存降幅较大。本周黄金、白银现货价格上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼 100 亿元，隔夜 SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率上行、日成交额上行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积下行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《交通物流数据改善，建材成交量周环比上行（0601）》 《复工复产带动部分高频指标改善 ， 工 业 金 属 价 格 多 数 上 涨（0525）》 《化工品价格多数上涨，光伏价格指数上行（0518）》 《光伏产业链维持较高景气度，猪价持续反弹（0511）》 《一季度工业企业 盈利平 稳增长 ， 本 周 猪 肉 价 格 环 比 上 涨（0427）》 《建材成交周环比上行，农林牧渔 板 块 景 气 度 边 际 改 善（0420）》 《新能源车产销保持较高增速， 2 月全球半导体销售额同比增幅扩大（0413）》 《上游资源品维持高景气度，2 月叉 车 销 量 同 比 增 幅 扩 大（0406）》 《种业板块景气上行，2 月北美PCB 出货量同比增幅扩大（0330）》 《光伏板块淡季不淡，通信基站产量同比转正（0323）》 《煤炭等资源品维持高景气度，挖机、装载机销量改善（0309）》 《1 月新能源车产销保持较高增速，有色金属等价格上行（0223）》 《1 月挖掘机销量降幅收窄，动力煤等价格上行（0216）》 《春节期间消费继续复苏，动力煤等价格继续上行（0209）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 研究助理 chenxingyu@cmschina.com.cn 建材成交继续回暖，煤炭价格景气上行 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ........................................................... 5 1、 本周关注: 下游需求回暖，煤炭价格继续上行 ................................................. 5 2、 行业景气度核心变化总览 ................................................................... 7 二、 信息技术产业 ...................................................................................................................... 8 1、 存储器价格多数下跌，少数上涨 ............................................................. 8 2、 4 月份 PCB 订单量、PCB BB 当月值当月同比降幅缩窄 .......................................... 8 三、 中游制造业 ............................................................................... 9 1、 本周正极材料价格上行，钴产品、部分锂材料价格下行 ......................................... 9 2、 光伏行业综合价格指数上行 ................................................................ 10 3、 5 月重卡销量同比继续下滑，环比小幅上升 .................................................. 11 4、 CCFI、BDTI、CCBFI、BDI 周环比下行 ....................................................... 12 四、 消费需求景气观察 ........