轻工行业数据月报2022-05：5月复工带动线上销售恢复；上游继续高位震荡

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 5 月复工带动线上销售恢复；上游继续高位震荡 [Table_Title2] 轻工行业数据月报 2022-05 [Table_Summary] 核心观点综述: ► 轻工消费品：5 月上海链式复工带动并支撑了上海、长三角乃至全国相关产业的持续平稳运行；相关产业逐步回暖，推动了物流行业复苏热潮。根据久谦中台统计的 5 月情况：护肤类产品实现销售额 65.4 亿元，同比增长了 3.5%，个护清洁类产品实现销售额 28.04 亿元，同比增长了 0.4%；住宅家具类产品实现销售额 68.84 亿元，同比下滑了 8.5%，降幅相对于 4 月大幅收窄；生活用纸类产品实现销售额 15.18 亿元，同比提升了 7%；珠宝饰品类产品实现销售额 11.74 亿元，同比下滑了 10%；文具教育类产品实现销售额 15.24 亿元，同比下滑了 20%；眼镜类产品实现销售额 4.13 亿元，同比下滑了27.3%。 ► 造纸产业链：木浆价格持续在高位震荡，针叶浆 5 月均价环比上涨了 4.34%，但双胶纸与白卡纸价格有所松动，5月均价环比分别下跌了 1.81%/ 1.4%，仅生活用纸 5 月均价环比大涨 10.87%。而废纸系纸种因为需求较为疲软，价格持续回落，箱板纸 5 月均价环比下跌了 0.56%。 ► 原材料端： 5 月胶合板期货价格提升相对明显，定制家居仍存在成本端压力。软体家居方面，5 月月初以来，TDI价格下降了 5.20%，MDI 价格下降了 8.24%，软体家居成本端或有缓解。金属包装方面，铝材、马口铁价格月内略微下滑。其他原材料方面，5 月原油价格上涨了 9.03%，塑料 ABS 价格下跌了 7.72%， BDI 指数则上涨了 6.38%。汇率方面，人民币相对于美元有所贬值。 投资建议： 随着 5 月上海的复工复产，物流等环节逐步恢复，除生活用纸类产品保持增长外，护肤类产品同比也恢复增长，家装家具和珠宝饰品销售额降幅相对于 4 月也大幅收窄，眼镜类产品与文具用品依然较为疲软，行业整体依然有压力。整体来看，龙头公司依然交出了不错的成绩，我们认为在目前的商业环境下，龙头公司有望持续受益于自身的能力，行业集中度也将向龙头公司聚集。继续推荐这些行业中的销售表现较好头龙公司。华西轻工推荐组合：欧派家居、顾家家居、瑞尔特、晨光文具、贝泰妮、珀莱雅、周大生。 风险提示 1）国内疫情蔓延导致消费需求下降; 2）原材料价格持续大幅 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：徐林锋 邮箱：xulf@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080002 分析师：戚志圣 邮箱：qizs@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100001 分析师：杨维维 邮箱：yangww@hx168.com.cn SAC NO：S1120520080001 研究助理：宋姝旺 邮箱：songsw@hx168.com.cn SAC NO： -27%-21%-14%-8%-2%5%2021/052021/082021/112022/02轻工制造沪深300证券研究报告|行业研究月报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2022 年 06 月 14 日 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 上涨；3）行业竞争格局恶化。 正文目录 1. 轻工消费品：大部分品类销售额同比下滑，龙头公司表现较好 ................................................................................................4 1.1. 护肤整体恢复增长，珀莱雅表现靓丽.............................................................................................................................................5 1.2. 家具销售降幅大幅收窄，瑞尔特和顾家家居高速增长..............................................................................................................7 1.3. 生活用纸类产品销售额保持增长 ............................................................... 8 1.4. 珠宝饰品消费降幅收窄，黄金饰品保持增长...................................................... 8 1.5. 其他家用轻工：文具与眼镜类产品销售依然疲软 .................................................. 9 2. 轻工产业链：多数纸类产品价格略有下滑，原材料价格高位震荡 ..................................... 10 3. 本月观点 ................................................................................... 14 4. 风险提示 ................................................................................... 14 证券研究报告|行业研究月报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 图表目录 图 1 轻工消费品重点公司数据跟踪（天猫销售） ...............................................................................................................................4 图 2 护肤&个护清洁类产品天猫销售额（百万元） ..........................................................................................................................5 图 3 护肤&个护清洁类产品细分品类天猫销售额 .....................................................................................................