纺织服装与化妆品行业周报：5月纺织品、服装出口额同比增速均有所回升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022 年 6 月 12 日 行业研究 5 月纺织品、服装出口额同比增速均有所回升 ——纺织服装与化妆品行业周报（20220610） 纺织和服装 5 月纺织服装出口数据：据海关总署数据统计，2022 年 5 月我国纺织纱线、织物及制品出口额为 140.28 亿美元，5 月单月同比增长 15.71%、环比 4 月同比增速提升14.85PCT，1~5 月累计同比增长 12.10%；服装及衣着附件出口额为 151.99 亿美元，5 月单月同比增长 24.61%、环比 4 月同比增速提升 22.73PCT，1~5 月累计同比增长 10.20%。5 月纺织品、服装出口同比增速回升主要与疫情好转之下企业复工复产有序推进、物流供应链逐步畅通有关。 USDA2022 年 6 月棉花产销存月报：根据 USDA2022 年 6 月月报预测，相比于 2022年 5 月全球棉花 2022/23 年度产量预测上调 4.5 万吨、消费量下调 9.8 万吨、进口量下调 1.6 万吨、出口量下调 1.6 万吨、期末库存下调 1.0 万吨。对中国 2022/23年棉花产量、消费量、进口量预测维持不变、期末库存上调 4.3 万吨。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2022 年 06 月 06 日~06 月 10 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为+2.80%、+3.50%、+3.65%，纺织服装板块下跌0.15%，位列 31 个申万一级行业的第 25 位；其中纺织制造板块上涨 1.87%、服装家纺板块下跌 0.83%。过去一个月（2022 年 05 月 11 日~06 月 10 日）上证指数、深证成指、沪深 300 指数涨幅分别为+8.20%、+10.29%、+8.14%，纺织服装板块上涨 3.28%，位列 31 个申万一级行业的第 22 位。 化妆品板块：上周化妆品板块上涨 2.25%，跑输沪深 300 指数 1.41PCT。过去一个月化妆品板块上涨 19.88%，跑赢沪深 300 指数 11.74PCT。与申万一级 31 个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第 15 位、过去一个月涨幅位列第 4 位。 行业新闻：上海市体育局发布《关于支持体育企业抗击疫情加快恢复发展的实施细则》；开云集团计划重振 Gucci 在中国市场的表现、强化本土团队；Forever 21 正式回归中国市场；中国食品药品网发布《警惕“天然、有机”化妆品陷阱》的科普文；苏州蜜思肤化妆品股份有限公司进入上市辅导阶段；国家卫健委等九部门联合发文指出医生不得利用职务、身份之便直播带货。 投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，继续关注“618”大促所彰显的消费复苏进度，头部国产品牌预计受益相对更强，结合上海自 6 月开始解封，线下零售端预计迎来改善。上游纺织制造方面短期 5 月出口增速有所反弹，在海外供应链恢复的背景下，预计后续出口增速或存在回落的压力，短期在稳外贸政策支持下，预计回落速度较慢。标的选择上，一方面建议关注估值回调到位、度过二季度高基数、景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头，包括安踏体育、李宁、特步国际，另一方面也建议关注受疫情影响较小的高端运动时尚代表比音勒芬、龙头格局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活等。上游纺织制造方面，我们继续看好全球化布局、对客户议价能力强且难以替代的纺织制造龙头，推荐订单稳定、全球化产能布局、龙头份额持续提升中的华利集团、申洲国际。再者，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。 2）化妆品行业：短期最为关注“618”销售表现，从预售数据而言国产部分化妆品品牌已经展现了自己的突出产品力和品牌影响力，期待二季度销售数据上有所提振。同时也需注意到国际品牌仍在不遗余力地打折，行业竞争形势仍较为激烈，除了关注销售金额以外我们也需注意费用投放效率和最终的盈利性。我们维持前期观点，继续推荐积极提升产品力、运营能力强、已形成多个大单品系列、多品类及多品牌战略布局清晰的珀莱雅，业绩高增长、细分龙头地位稳固、积极拓展新品类和功效、并积极加大品牌投入提升影响力的敏感肌护肤龙头贝泰妮等。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外龙头品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。 增持（维持） 化妆品 买入（维持） 作者 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 联系人：朱洁宇 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%20-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-06纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 天猫“618”预售收官，国产头部品牌表现不俗——纺织服装与化妆品行业周报（20220602） “618”大促启动，期待服装和化妆品品牌商表现——纺织服装与化妆品行业周报（20220527） 4 月疫情背景下服装、化妆品零售额同比降幅均超 20%，环比 3 月扩大——纺织服装与化妆品行业周报（20220520） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 纺织服装&化妆品 1、 2022 年 5 月纺织品、服装出口额分别同比增长 16%、25% 据海关总署数据统计，2022 年 5 月我国纺织纱线、织物及制品出口额为 140.28亿美元，5 月单月同比增长 15.71%、环比 4 月同比增速提升 14.85PCT，1~5月累计同比增长 12.10%；服装及衣着附件出口额为 151.99 亿美元，5 月单月同比增长 24.61%、环比 4 月同比增速提升 22.73PCT，1~5 月累计同比增长10.20%。 5 月我国纺织品、服装出口同比增速均有所回升主要由于随着国内各地疫情逐步好转，在稳外贸政策支持下，企业复工复产稳步推进、物流供应链逐步畅通，且随着海外加速开放，外需较为旺盛。近期来看国内疫情仍有反复态势，未来仍需关注国内疫情防控进展及企业生产开工情况，以及海外疫情影响减弱背景下订单转移考验本土企业的订单留存能力。 图1：2016年5月~2022年5月纺织服装出口额单月同比增速（%） 图2：2016年5月~2022年5月纺织服装出口额累计同比增速（%） -100 0 100 200