传媒行业周观点：5月游戏版号发放暂停，端午档期票房再创新低，市场拐点或将到来

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 5 月游戏版号发放暂停，端午档期票房再创新低，市场拐点或将到来 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) ——传媒行业周观点(05.30-06.05) [Table_ReportDate] 2022 年 06 月 06 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）上涨 2.24%，居市场第 14 位，跑赢沪深 300。 国家新闻出版署显示，5 月份无游戏版号审批结果。继 4 月游戏版号恢复发放后，游戏行业再次受到市场关注，但 5 月份未再次公布游戏审批结果，我们认为或是因为疫情再次复发影响，相关审批工作有所延后，根据21 年 2 月份补发 1 月份的版号情况来看，6 月份或将补发 5 月份游戏版号，我们将持续跟踪相关情况；2022 端午档(6.3-6.5)再创历史新低，总票房 1.78 亿，观影总人次 512.0 万，总场次 105.3 万，也是近五年来(除2020 年)该档期票房最低值。值得关注的是，截至 6 月 4 日 24:00，端午档的全国影院营业率为 79.87%，全国影业影院数连续 4 日突破 9000 家。我们认为未来随着疫情控制后，更多影院将相继开放，同时部分备受关注的影片已提前定档暑期，市场拐点即将出现。 投资要点： ⚫ 游戏：1）海外数据平台 Niko Partner 发布《2022 年中国主机游戏市场报告》，2021 年中国主机硬件和软件销售总营收为 21.6 亿美元，同比增长 16.7%，预计到 2026 年，中国大陆主机玩家数将达到 2700万，中国主机游戏市场营收将达到 25.3 亿美元；2）数据公司AppsFlyer 公布《2022 中国应用全球化趋势洞察报告》，2021 年中国出海应用总安装量同比涨幅 9%，买量成本上升 12%，出海应用中 56%为游戏。3）根据国家新闻出版署公示，5 月份无游戏版号审批结果，目前尚不清楚 6 月是否会恢复，从业者表示进度可能受疫情影响；4）富春股份旗下骏梦游戏获得《古剑奇谭三》IP 授权，未来将围绕 IP开发手游+VR 游戏，以此布局元宇宙游戏。 ⚫ 互联网：中国信通院发布 2022 年 1-4 月份互联网和相关服务业运行数据，1-4 月互联网企业业务收入增速回升，利润总额降幅扩大，研发费用加快增长。规模以上互联网企业完成业务收入4437亿元，同比增长 2.7%；营业成本同比增长 7.0%；实现利润总额 321.4 亿元，同比下降 25.4%；投入研发经费 250.9 亿元，同比增长 10.4%； ⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z 时代带来的创新需求。1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名 IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计 VR 内容生态建设将成为 2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容 IP 商业化能力的个股；4）广告营销：重点关注梯媒个股。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：iFinD，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 IDC 预计 26 年中国 AR、VR 规模超 130 亿美元，网易 Q1 基本盘稳定，重点发力海外 芒果台网融合促进系统化内容生产，腾讯Q1 本土游戏收入同比下降 影院档期优势不显，视频平台加速提质减量 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................. 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 ..................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 ..................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 游戏 ......................................................................................................................... 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................. 8 3 行业新闻与公司公告 ........................................................................................................ 9 3.1 行业及公司要闻 ..................................................................................................... 9 3.2 公司重要动态及公告 ........................................................................................... 10 4 投资建议 ........................................................