2022年4月中国城投债市场运行报告：城投融资迎来利好，重庆能投破产重整

1 / 16 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·城投债 2022 年 5 月 20 日 政策方面，在全面加强基础设施建设、推进以县城为重要载体的城镇化建设等背景下，近期城投公司融资迎来一定的政策利好，强调要保障融资平台公司合理融资需求；同时，国家依然坚决遏制隐性债务增量，从严查处违法违规举债融资行为，各地在经济发展的同时也继续重视防范化解重大风险。 一级市场方面，4 月城投债共发行 755 只，发债主体合计551 家。4 月城投债发行量和净融资额分别为 5396.69 亿元、1414.97 亿元，较 3 月均有所下降。江苏、浙江城投债发行量和净融资均明显下降，尤其是江苏净融资为负；河北等地净融资状况则有所改善。二级市场方面，城投债到期收益率转为下行态势，信用利差整体收窄，其中 1 年期城投债信用利差整体收窄幅度最大。综合来看，城投公司净融资区域分化情况依然严重。 4 月并无城投公司主体或债项级别发生调整，共有 1 家城投公司主体评级展望发生下调，即四川阆中名城经营投资有限公司。4 月共有 12 只城投债推迟或取消发行。由城投转型为经营性国企的重庆能投及其下属子公司等 16 家企业申请破产重整，暂未对重庆区域信用风险造成重大影响，但也在一定程度上揭示了城投公司转型后面临的风险。 总体而言，城投公司债务监管政策自 2021 年以来一直处于整体趋严的状态，近期相关表述有所放松，但国家对于隐性债务的管控、防范化解地方债务风险依旧高度重视。大部分城投公司的信用质量预期保持稳定，但区域分化情况仍将持续，城投总体风险可控。 摘 要 相关研究报告： 1. 《2022 年 3 月中国城投债市场运行报告：兰州城投再现负面信息，区域融资环境值得关注》，2022.04.20 2. 《2022 年 2 月中国城投债市场运行报告：防范化解债务风险，城投平台助力稳增长》，2022.03.11 3. 《2022 年 1 月中国城投债市场运行报告：助力基础设施建设，城投债区域分化继续》，2022.02.23 城投融资迎来利好，重庆能投破产重整 —— 2022 年 4 月中国城投债市场运行报告 作者：梅芷菁 邮箱：research@fecr.com.cn 2 / 16 请务必阅读正文后的免责声明 远东研究·城投债 2022 年 5 月 20 日 目录 一、相关政策动态 ........................................................................................................................................................... 3 （一）中央政策动态 ....................................................................................................................................... 3 （二）地方政策动态 ....................................................................................................................................... 4 二、一级市场表现情况 ................................................................................................................................................... 5 （一）发行与到期 ........................................................................................................................................... 5 （二）发行利率 ............................................................................................................................................... 8 三、二级市场利率与利差分析 ....................................................................................................................................... 9 （一）到期收益率 ........................................................................................................................................... 9 （二）利差分析 ............................................................................................................................................. 10 四、特别关注信息 ......................................................................................................................................................... 12 （一）信用级别调整 ..................................................................................................................................... 12 （二）负面公司动态 ..................................................................................................................................... 12 （三）推迟或取消发行债券 .................................