通信行业周报：运营商公有云业务拓展表现优异，数字经济发展有望带动板块企稳回升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报● [Table_IndustryName] 通信行业 [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 29 日 [Table_Title] 行业深度报告模板 运营商公有云业务拓展表现优异，数字经济发展有望带动板块企稳回升 通信行业 [Table_InvestRank] 推荐(维持) 核心观点（2022 年 5 月 23 日—2022 年 5 月 29 日）:  一周通信板块有所回调，光纤光缆、设备集成子板块表现较好。 一周上证综指下跌 0.52%，深证成指下跌 2.28%，创业板指下跌 3.92%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为 0.34%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为 37.50%、3.91%和 58.59%。个股涨幅方面，东信和平（+12.49%）、德生科技（+12.03%）、特发信息（+10.86%）涨幅分列前三。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周光纤光缆板块、设备集成板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为 2.19%、0.62%。随着我国三大运营商5G 基站建设不断推进，5G 应用不断积累、创新，5G 流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期。双碳背景下，通信、能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。  运营商公有云服务业绩高增，绿色节能 IDC 相关行业有望迎来新机遇。 中国公有云服务市场规模不断提升，2021 年下半年公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到 151.3 亿美元，其中 IaaS 市场同比增长 40.1%，PaaS 市场同比增长 55.7%，IaaS+PaaS 市场同比增长 43.0%。受产业景气度高增，三大电信运营商公有云服务业绩保持较快增长。5G 移动核心网全球市场以两位增长率同比增长，截至 2022 年 Q1，华为和中兴通讯排名全球 5G移动核心网市场前两位，保持领先全球地位。华为数据中心能源军团凝聚行业专家智慧结晶，在目前双碳节能的大趋势下创新升级，面向全球发布下一代数据中心理念及全新供电解决方案电力模块 3.0。中兴通讯发布业界首款支持 50G PON 和 WiFi7 的 ONU 原型机 ZXHN F9746Q，进一步完善 50G PON 的端到端产品，体现了中兴通讯在固网产品领域的研发创新实力和领先地位。总体来看，云服务、5G 核心网市场空间不断提升，国内设备商国际竞争力凸显，通信行业发展稳步向上。  投资建议：数字经济、5G 应用、通信+能源融合是未来超预期的重点方向。我们认为通信子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：东数西算相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），光纤光模块中际旭创（300308），长飞光纤（601869），应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638）。通信+能源融合的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动（600941+0941）。  风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G 商用推进不及预期。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 特此鸣谢：赵中兴、岳珊珊 行业数据 [Table_Research] 资料来源：wind，中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河通信】行业深度：“东数西算”持续推进，光网络景气上行 【银河通信】行业点评：华为业绩符合预期，转型升级力争突破 【银河通信】行业周报：运营商二月运营数据增长强劲，通信板块估值低位静待花开 -60%-40%-20%0%20%40%60%2016201720182019202020212022通信指数创业板指数 行业周报/通信行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一、周市场行情：一周通信板块指数有所下跌 ........................................................ 3 （一）一周通信行业指数下跌 0.34% .............................................................. 3 （二）一周通信线缆及配套子板块涨幅较高 ........................................................ 4 （三）一周通信板块个股最高涨幅为 12.49% ....................................................... 6 二、行业发展向好及重要事件主题催化 .............................................................. 6 （一）运营商公有云服务业绩快速增长 ............................................................ 6 （二）华为中兴领先全球 5G 移动核心网市场 ....................................................... 7 三、一周通信行业细分主题事件较多 ................................................................ 7 （一）中国移动公布设备集采结果 ................................................................ 7 （二）中国联通和中国电信公布设备集采结果 ...................................................... 8 （三）华为面向全球发布下一代数据中心 .......................................................... 9 （四）中兴通讯荣获印尼国企部“全球冠军奖” .................................................... 9 （五）中兴通讯发布业界首款 50G PON+Wi-Fi 7 ONU 原型机 ......................................... 10 四、行业估值处于较低水平 ........................................