高频数据扫描：国际市场分歧明显-中银国际-21y

固定收益| 证券研究报告 —周报 2022 年 5 月 15 日 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《美联储渐进收紧引发争议》20220508 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Economy] 宏观及策略: 固定收益 [Table_Analyser] 证券分析师：肖成哲 （8610）66229354 chengzhe.xiao@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060005 证券分析师：张鹏 peng.zhang_bj@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300520090001 [Table_Title] 国际市场分歧明显 高频数据扫描 [Table_Summary] 美股、美债、大宗对美联储比“最鹰”更“鸽”的态度反应不一。  1.猪价继续上涨，食品推升 CPI。本周农业部猪肉平均批发价环比涨0.15%，同比降幅缩小至 29.14%。5 月 4 日当周发改委发布的大中城市猪粮比价为 5.32，但发改委仍启动年内第七轮中央冻肉收储工作，以提振市场信心。本周山东蔬菜批发价指数环比涨 0.92%，同比涨幅扩大至5.75%。4 月 29 日当周食用农产品价格指数环比降 0.9%，同比降4.63%。4 月食品价格推升 CPI；考虑到猪价反弹压力、疫情影响生鲜配送和俄乌冲突影响国际粮食供应，后续食品项或对 CPI 仍有较强支撑。  2.美联储官员表态显示对中性利率的上调或将有限。继联储主席鲍威尔5 月议息会议后表示 FOMC 目前对中性利率的估计大约在 2%-3%以后，多位美联储官员的表态涉及美国中性利率问题，且基本印证了鲍威尔之前的观点，即虽然通胀维持在高位，但联储内部对中性利率尚没有做出太多的上调。即使近期表态最偏“鹰派”的布拉德近日也对雅虎财经指出，4 月通胀“火热”，但不足以让他支持 75BP 加息幅度。  国际市场反应不一。美元指数高位震荡；美债市场对美联储最新态度的反应较为积极；原油价格则明显反弹；但 LME 基本金属延续弱势。美股的反应最为复杂，整体上延续弱势震荡。在美国通胀有韧性以及油价重拾涨势的情况下，美股似乎在担忧联储目前的“软化”可能是难以为继的。  3.布伦特和 WTI 原油期价本周分别环比降 3.07%和 1.54%。据新华社消息，欧盟内部就制裁俄罗斯能源的分歧延续，匈牙利等国仍要求制裁豁免或能源供应支持。欧佩克和 IEA 最新月报均下调 2022 年全球石油需求，欧佩克预计 2022 年全球石油需求将增加 336 万桶/日，较此前的预测下调 21 万桶/日，为连续第二个月下调。IEA 预计 2022 年全球石油需求将增长 180 万桶/日，再度下调 7 万桶/日。此外，IEA 还预计俄罗斯今年的石油日产量降至 960 万桶，为 2004 年以来的最低水平。据 EIA周报，5 月 6 日当周美国商业原油库存增加 848.7 万桶至 4.242 亿桶。LME 有色金属现货本周继续下跌，铜环比降 3.13%，铝环比降 6.59%；铜金比价环比降 1.38%。  本周国内水泥价格指数环比降 1.04%；产能超 200 万吨焦化企业开工率环比涨 3.04%；中国铁矿石价格指数环比降 7.83%；唐山钢厂高炉开工率环比涨 5.87%，螺纹钢库存环比降 4.20%。  4.楼市景气继续偏冷。5 月 8 日当周，100 大中城市成交土地总价环比降59.38%；成交土地溢价率环比降 85.87%。30 大中城商品房成交面积环比降 35.99%；一、二、三线城市成交面积依次环比降 25.62%、38.26%、38.24%。根据央行披露，4 月份新增人民币贷款 6,454 亿元，同比少增8,231 亿元；其中居民住房贷款减少 605 亿元，同比少增 4022 亿元，贡献近半的信贷降幅。4 月疫情反复，居民对房价的预期依然偏弱，影响楼市需求。区域性放松政策虽然陆续推出，但是尚未扭转市场趋势。  风险提示：国内外实体经济出现超预期变化，通胀超预期上行，国内外疫情发展超预期等。 2022 年 5 月 15 日 国际市场分歧明显 2 目录 高频数据全景扫描 ............................................................................... 5 高频数据和重要宏观指标走势对比 ....................................................... 8 美国重要高频指标 ............................................................................. 14 高频数据季节性走势 .......................................................................... 15 rQmPrQtRtQmOnMvMsRpNrN9P9R9PoMnNtRtRlOmMqNeRrQpQbRnMqOuOpPsNNZoMpP 2022 年 5 月 15 日 国际市场分歧明显 3 图表目录 图表 1. 美联储 3 月议息会议利率预测点阵图 ..................................................................... 5 图表 2. 欧元汇率与铜价周期也有一定关联......................................................................... 5 图表 3. 高频数据周度环比变化（单位：%） ..................................................................... 6 图表 4. 高频数据全景扫描（单位：%） .............................................................................. 7 图表 5. 铜现货价同比与工业增加值同比（+PPI 同比） ................................................... 8 图表 6. 粗钢日均产量同比与工业增加值同比 .................................................................... 8 图表 7. RJ/CRB 价格指数同比与出口金额同比 ................................................................... 8 图表 8. 生产资料价格指数同比与 PPI 工业同比 .........................................................