行业比较专刊：下游消费疲弱，资源品价格调整

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 行业比较专刊：下游消费疲弱，资源品价格调整 方正证券研究所证券研究报告 策略专题报告 策略研究 2022.5.12 分析师： 燕翔 登记编号： S1220521120004 分析师： 登记编号： 分析师： 登记编号： 许茹纯 S1220522010006 朱成成 S1220522010005 联系人： 金晗 [TABLE_REPORTINFO] 整体来看，下游消费行业整体疲弱，中游行业景气持续分化，上游资源品多数价格开始调整。从当前各主要行业的基本面情况来看，（1）上游资源品多数价格开始调整，煤炭价格走弱，水泥玻璃价格下跌，有色金属除铜价冲高回落外其他产品价格环比均下降，化工产品价格走势分化，虽然油价持续攀升但增速放缓，仅钢铁价格延续上涨态势。（2）中游行业景气持续分化，动力电池、光伏行业等新兴产业维持高景气，半导体销量增速虽小幅放缓，但仍维持相对高位；而传统的机械重卡销量增速仍在大幅下降，交运多数细分领域景气也显著走弱。（3）下游消费行业整体疲弱。受疫情影响，3 月社消增速转负，空调、冰箱、洗衣机销量同比增速均有下跌，地产销售投资持续下降，汽车销售增速也全线下降，不过农林牧渔行业景气边际回升，国际粮价除小麦外全线上涨，肉类价格也止跌回升。 风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来等。 策略专题报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 行业板块基本面表现综述 .............................................................................................................. 5 2 下游行业：肉类价格止跌回升，新能源车增速放缓 .................................................................. 6 2.1 家用电器：销量同比增速下降 ..................................................................................................................... 6 2.2 商贸零售：社消增速负增长 ......................................................................................................................... 7 2.3 食品饮料：白酒价格止跌回升 ..................................................................................................................... 7 2.4 农业：肉价止跌回升 ..................................................................................................................................... 8 2.5 汽车：销量增速全线下滑 ............................................................................................................................. 9 2.6 房地产：销售面积同比跌幅扩大 ............................................................................................................... 10 2.7 消费电子：计算机产量不及去年同期 ....................................................................................................... 10 3 中游行业：半导体景气小幅回落，机械重卡销量跌幅扩大 .................................................... 11 3.1 电子：销售增速双双回落 ........................................................................................................................... 11 3.2 交通运输：SCFI 跌幅扩大 ........................................................................................................................... 11 3.3 机械重卡：销量同比跌幅扩大 ................................................................................................................... 12 3.4 动力电池：装车量及产量维持高增长 ....................................................................................................... 13 3.5 光伏：一季度新增装机容量同比大幅提升 ............................................................................................... 13 4 上游行业：煤炭价格走弱，油价涨幅放缓 ................................................................................ 14 4.1 钢铁：价格持续上升 ................................................................................................................................... 14 4.2 煤炭：价格走弱 .......................................................................................................