山证策略·A股行业比较周报

山证策略·A股行业比较周报2022年5月16日-22日山西证券策略团队成员：张治 CFA执业登记编码：S0760522030002邮箱：zhangzhi@sxzq.com王锐邮箱：wangrui1@sxzq.com范鑫邮箱：fanxin@sxzq.com证券研究报告市场概要2Ø市场回顾：上周A股主要指数全部上涨。低市盈率（1.33）表现低于高市盈率（3.13），小盘风格（2.42）基本持平于大盘风格（2.48）。中信五类风格中，成长（4.06） 最优。Ø估值变化：结合PB与预期ROE来看，生物育种、稀有金属、磷化工、鸡产业等具备性价比；结合PEG与预期G来看，稀土、黄金珠宝、锂电池等在合理估值区间具备更高景气度；集合ROE和PE来看：稀土、稀有金属等有更好的盈利预期和估值预期。Ø市场流动性：货币市场资金面均衡偏松。Ø行业基本面表现：从工业运行整体情况来看，五月以来多项工业运行数据出现回暖信号。虽然南方八省电厂耗煤量处于低位，但唐山高炉开工率、轮胎开工率、山东地炼厂开工率和PTA产业链负荷率逐渐修复至去年正常水平，我们认为疫后复苏的现象正在持续显现。Ø石油石化：库存总量下降，原油价格环比下降Ø钢铁：库存稳定下行，进口铁矿石价格有抬升趋势Ø煤炭：限价保供仍为主基调，价格难大幅上行Ø有色金属：需求预期好转，价格上升幅度大于库存下降Ø动力电池产业链：价格居高，环比回落Ø传统建材：水泥、混凝土价格环比回落Ø房地产：销售回升，库存持续积累，价格处于下行通道Ø农产品：生猪产能去化加速，生猪价格继续上涨，农产品价格持续上行Ø半导体电子：价格稳定指数表现：A股主要宽基指数均有上涨，成长股表现较优3数据来源：WIND，山西证券研究所上周A股主要指数全部上涨。低市盈率（1.33）表现低于高市盈率（3.13），小盘风格（2.42）基本持平于大盘风格（2.48）。中信五类风格中，成长（4.06） 最优。0.000.501.001.502.002.503.003.50科创50 中证1000 中小100 深证综指 创业板指 中证500 沪深300上证50上证指数A股主要宽基指数涨跌幅　本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅大盘指数2.48 2.08 -17.33 中盘指数3.12 4.07 -20.65 小盘指数2.42 4.52 -21.30 高市盈率指数3.13 5.82 -25.05 中市盈率指数2.58 3.87 -23.55 低市盈率指数1.33 0.78 -4.56 高价股指数3.10 4.18 -22.06 中价股指数3.29 3.89 -15.98 低价股指数1.95 2.78 -8.55 新股指数1.08 3.31 -23.40 　本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅金融0.91 0.98 -11.04 周期3.91 3.66 -13.64 消费0.42 2.07 -18.57 成长4.06 5.28 -26.80 稳定1.29 3.65 -2.89 板块表现：市场好转，除医药生物外均上涨4数据来源：WIND，山西证券研究所申万一级行业板块大多数板块上涨，医药生物板块仍处于下跌状态。-4.00-2.000.002.004.006.008.00煤炭电力设备有色金属汽车电子基础化工综合石油石化美容护理机械设备钢铁纺织服饰建筑材料通信环保轻工制造国防军工传媒交通运输农林牧渔公用事业商贸零售计算机食品饮料社会服务非银金融家用电器建筑装饰银行房地产医药生物5日涨跌幅指数估值：沪深300、上证、中证指数位于历史中低位5数据来源：WIND，山西证券研究所0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%上证指数中证1000沪深300上证50创业板指估值分位水平PEIAPEPB　　PE分位数IAPE分位数 PB分位数估值分位数水平（过去7年中)沪深30013.00%36.90%5.20%上证5023.80%48.80%25.50%上证指数5.90%9.50%0.40%创业板指30.90%36.90%43.20%中证10009.50%10.70%15.50%8.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00沪深300上证50上证指数IAPE估值(1)75%-25%分位值IAPE现值中值8.0028.0048.0068.0088.00108.00128.00创业板指中证1000IAPE估值(2)75%-25%分位值IAPE现值中值15.00 35.00 55.00 75.00 95.00 115.00 135.00 创业板指中证1000PE估值（2）75%-25%分位值PE现值中值7.00 9.00 11.00 13.00 15.00 17.00 19.00 21.00 沪深300上证50上证指数PE估值（1）75%-25%分位值PE现值中值板块估值：电子、通信、传媒位于历史低位6数据来源：WIND，山西证券研究所0.0050.00100.00150.00200.00250.00农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理申万一级行业PE估值75%-25%分位值PE现值中值0.502.504.506.508.5010.5012.5014.50农林牧渔基础化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服饰轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商贸零售社会服务综合建筑材料建筑装饰电力设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备煤炭石油石化环保美容护理申万一级行业PB估值75%-25%分位值PB-ROE：生物育种、稀有金属、磷化工具备性价比7数据来源：WIND，山西证券研究所物联网新能源风力发电锂电池光伏核电新材料生物育种网络游戏稀土永磁云计算高端装备制造金融科技乡村振兴工业互联网国产化创新宁德时代产业链航母K-12教育创新药Mini LED数字经济黄金珠宝盐湖提锂钴矿仿制药稀土纯碱晶圆产业文化传媒主题大基建央企大消费磷化工光刻胶镍矿资源股消费电子产业IDC5G应用生物科技IGBT新基建大数据疫苗新冠肺炎检测炒股软件半导体硅片半导体设备免税店网络安全化学制品汽车配件食品加工银行医疗器械证券煤炭开采工业金属稀有金属化学纤维医疗服务医药商业家用轻工饮料制造白色家电水泥制造电力股饲料化学原料电源设备汽车整车纸业三胎航空运输保险茅医美CRO碳中和水电预制菜宁组合先进制造专精特新元宇宙绿电东数西算新冠抗原检测在线教育新冠特效药智慧医疗芯片基因检测特高压网红经济OLED区块链5G无线充电小金属钛白粉鸡产业乳业白酒油气开采光伏玻璃旅游出行工业母机锂矿储能铝产业数字货币火电半导体产业铁矿石动力电池0.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.005.0010.0015.0020.0025.00PBROE PB-ROEV结合PB与预期ROE来看，生物育种、稀有金属、磷化工、鸡产业等具备性价比物联网新能源风力发电锂电池光伏核电新材料网络游戏稀土永磁云计算高端装备制造金融科技乡村振兴工业互联