化工行业周观点：六氟磷酸锂价格下滑，盈利能力呈收紧状态

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 六氟磷酸锂价格下滑，盈利能力呈收紧状态 [Table_IndustryRank] 同步大市(维持) [Table_ReportType] ——化工行业周观点(05.09-05.15) [Table_ReportDate] 2022 年 05 月 16 日 [Table_Summary] 市场回顾： ⚫ 上周，新材料板块上涨 5.82%，同期沪深 300 指数上涨 2.04%，新材料板块领先大盘 3.78 个百分点。个股方面，板块中 100 只个股中有 91 只上涨，跑赢大盘的有 81 只股票。涨幅前五的分别是诚志股份（33.19%）、鹿山新材（23.69%）、瑞华泰（20.79%）、安集科技（17.45%）、海优新材（17.41%）；跌幅前五的分别是三孚股份（-23.23%）、江化微（-19.00%）、南大光电（-16.58%）、鲁西化工（-4.51%）、新安股份（-1.25%）。 行业热点： ⚫ 六氟磷酸锂：5 月以来，六氟磷酸锂价格仍呈下滑趋势。百川盈孚数据显示，截至 5 月 12 日，六氟磷酸锂国内市场均价跌至300000 元/吨，周环比下降 6.25%，月环比下降 31.82%，季环比下降 47.83%，较年初价格下降 45.45%。原料端无水氟化氢价格持续维稳，受南方近期疫情及物流影响，价格呈现出南北分化趋势。南方市场成交价集中在 10900-11200 元/吨，北方片区价格集中在 10800-11000 元/吨。供给端来看，受下游需求不足影响，供给量及开工率均有所下滑。需求端六氟磷酸锂主要应用于锂电池电解液市场，当前磷酸铁锂电解液均价跌至 80500 元/吨，周环比下降 4.73%，月环比下降 14.81%，较年初价格下降32.92%；三元/常规动力电解液均价跌至 104500 元/吨，周环比下降 3.69%，月环比下降 11.81%，较年初价格下降 27.68%。需求端整体走弱，恢复缓慢。受六氟磷酸锂市场价格下降影响，近期六氟磷酸锂利润空间较年初出现明显回落。预计后期随着六氟磷酸锂新增产能持续投产，供给量持续走高，利润空间将进一步呈现收紧状态。 ⚫ PVDF：2022 年 5 月，华夏神舟拟投资 20.40 亿元建设新能源用3 万吨/年聚偏氟乙烯及配套 3.5 万吨/年偏氟乙烯项目，预计2023 年 7 月建成投产。近年氟化工行业回暖，PVDF 用量逐年增加。鉴于新能源良好发展态势，以及未来 PVDF 应用领域的不断拓展，国内厂商纷纷入局 PVDF 生产。据百川盈孚数据，当前PVDF 供应端整体受原材料及能耗限制，开工位保持中等偏上，长期供应偏紧。从需求端来看，受价格高位影响，除动力电池级 PVDF 需求依旧维持高位外，其他下游企业多持观望态度。成本端受 R142b 供应端扩产计划陆续投产及产能利用率提升影响，预计后续成本将陆续下调，下游市场产生观望情绪，PVDF成本端支撑逐渐松动。目前，部分项目正在快速推进中，预计2022 年年底前有 8.6 万吨/年 PVDF 可投放市场，但 PVDF 从投产、达产到满产周期较长，加之原料受限，锂电级PVDF 供不应求的局面难以得到根本解决，PVDF 价格短期内将高位维稳。 ⚫ 风险因素：下游需求不及预期；核心材料国产替代化进程不及预期；在建产能建设进度不及预期；原材料价格大幅波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 化工品价格再度强势走高，2022Q1 行业景气度延续 六氟磷酸锂均价下滑，PVDF 价格维稳 磷肥价格节后再度探涨，纯碱小步慢涨趋势延续 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn 研究助理: 孙思源 电话： 18813297482 邮箱： sunsy@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4410 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第2页共11页 $$start$$ 正文目录 1 上周市场回顾 .................................................................................................................... 3 2 行业热点 ............................................................................................................................ 3 3 行业数据跟踪 .................................................................................................................... 5 4 公司动态 ............................................................................................................................ 6 5 覆盖公司动态跟踪 ............................................................................................................ 8 6 投资策略及重点推荐 ........................................................................................................ 9 6.1 六氟磷酸锂： ......................................................................................................... 9 6.2 PVDF： ................................................................................................................. 10 7 风险因素 .....................................................................................................................